受今年以來(lái)交易所公司債終止審查項(xiàng)目大幅增加等因素影響，城投債融資有所壓縮。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年一季度城投債發(fā)行規(guī)模及凈融資額分別為14170.4億元和6021.76億元，同比分別下降了8.65%和15.78%。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，滬深交易所、銀行間交易商協(xié)會(huì)收緊了城投債融資，后續(xù)城投債凈融資規(guī)模能否同比增加，仍取決于后續(xù)相關(guān)監(jiān)管政策。
“相比2021年四季度也有所下滑，低級(jí)別主體融資壓縮更為顯著，私募債為主要壓縮的品種，企業(yè)債融資持續(xù)升溫?！敝凶C鵬元報(bào)告表示，今年以來(lái)多省份城投債發(fā)行規(guī)模增速轉(zhuǎn)負(fù)，部分區(qū)域延續(xù)了2021年下降趨勢(shì)。一季度全國(guó)有17個(gè)省市城投債發(fā)行規(guī)模有所下滑，相比于2021年的11個(gè)省份城投債發(fā)行規(guī)模下降，數(shù)量繼續(xù)增加。
城投公司通常是基建和由地方政府主導(dǎo)的其他重大項(xiàng)目融資并執(zhí)行項(xiàng)目。近年來(lái)，地方政府逐步通過(guò)直接發(fā)債提供此類(lèi)開(kāi)發(fā)支出所需資金。同時(shí)，城投向市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)或自負(fù)盈虧業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。隨著對(duì)城投的融資監(jiān)管收緊，地方政府直接融資在新項(xiàng)目資金中的占比將上升。這體現(xiàn)了“開(kāi)前門(mén)、關(guān)后門(mén)”的逐漸轉(zhuǎn)型，以降低政府主導(dǎo)項(xiàng)目對(duì)城投的融資依賴(lài)程度。
“2022年城投的重點(diǎn)新投資主要包括交通基建、保障性住房和市政產(chǎn)業(yè)園區(qū)?！睒?biāo)普全球評(píng)級(jí)信用分析師李春燕表示。
中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局4月18日印發(fā)的《關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展金融服務(wù)的通知》提到“要在風(fēng)險(xiǎn)可控、依法合規(guī)的前提下，按市場(chǎng)化原則保障融資平臺(tái)公司合理融資需求，不得盲目抽貸、壓貸或停貸，保障在建項(xiàng)目順利實(shí)施”。
對(duì)此，中證鵬元報(bào)告認(rèn)為，近年城投政策的主基調(diào)一直未變——遏制隱性債務(wù)增量，妥善處置和化解隱性債務(wù)存量，防范城投債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但政策直接“作用點(diǎn)”由2018年之前的資金需求端開(kāi)始向資金供給端及債券供給端轉(zhuǎn)變。
