藥明康德成立于2000年，屬于最早一批成立的本土CRO（合同研發(fā)組織）企業(yè)，由美國(guó)哥倫比亞大學(xué)有機(jī)化學(xué)博士李革所創(chuàng)立。
【資料圖】
資料顯示，李革在回國(guó)之前曾在Pharmacopeia工作期間擔(dān)任科研和管理職位，并主導(dǎo)了多項(xiàng)與美國(guó)各大制藥公司的合作項(xiàng)目。公司另一位創(chuàng)始人趙寧（李革妻子）則在百時(shí)美施貴寶、惠氏等多家跨國(guó)藥企做科研工作，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
2001年開(kāi)始，藥明康德成為國(guó)內(nèi)首個(gè)開(kāi)展化學(xué)藥研發(fā)外包的服務(wù)公司。憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)與創(chuàng)始人技術(shù)背景及資源，藥明康德在成立5年后化學(xué)服務(wù)規(guī)模就做到了全球第一，輝瑞、禮來(lái)、諾華等均成為其客戶。
2015年以來(lái)，國(guó)家為了鼓勵(lì)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，先后推出MAH（藥品上市許可持有人）制度，并加入ICH（人用藥品注冊(cè)技術(shù)國(guó)際協(xié)調(diào)會(huì)議），創(chuàng)新藥研發(fā)迎來(lái)快速發(fā)展期。另一方面，隨著2016年“仿制藥一致性評(píng)價(jià)和創(chuàng)新藥優(yōu)先審評(píng)”政策推出，仿制藥生產(chǎn)企業(yè)也加大了對(duì)研發(fā)的投入。
在此背景下，身為“賣水人”的CRO行業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展期。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，藥明康德?tīng)I(yíng)業(yè)收入由96.14億元增長(zhǎng)至229.02億元，扣非凈利潤(rùn)由15.59億元增長(zhǎng)至40.64億元。2021年2月，藥明康德股價(jià)上漲至188.28元，總市值突破5400億元。
二級(jí)市場(chǎng)上，藥明康德、康龍化成、泰格醫(yī)藥、凱萊英被稱為CRO行業(yè)“四大天王”，股價(jià)均實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍乃至10倍以上的上漲。
不過(guò)，由于近兩年國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)過(guò)熱、me-too藥物研發(fā)過(guò)多等問(wèn)題愈演愈烈，國(guó)家開(kāi)始對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)政策做出調(diào)整。去年7月，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心發(fā)布了一則“關(guān)于公開(kāi)征求《以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》”的通知。按照這一新規(guī)，后期me-too藥物上市的可能性將大幅降低。
因此，投資者紛紛擔(dān)憂后期創(chuàng)新藥公司立項(xiàng)數(shù)量將大幅減少，進(jìn)而會(huì)影響到CXO公司可獲得訂單的數(shù)目。在此背景下，CRO板塊股價(jià)持續(xù)承壓。
7月17日，康龍化成最新半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年上半年，公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為5.65億至6.10億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.00%至8.00%，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，再次引發(fā)了二級(jí)市場(chǎng)對(duì)CRO公司未來(lái)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。
截至7月26日，藥明康德股價(jià)報(bào)收于101.56元，最新市值為3003億元，相比去年高點(diǎn)縮水超過(guò)40%。
但從半年報(bào)業(yè)績(jī)上看，藥明康德業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诟咚僭鲩L(zhǎng)期，這或?qū)?duì)整個(gè)CRO板塊股價(jià)帶來(lái)一定提振。
值得一提的是，從產(chǎn)業(yè)鏈角度，CXO主要包括CRO（合同研發(fā)組織）、CMO（合同生產(chǎn)組織）、CDMO（合同研發(fā)生產(chǎn)組織）等。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)多數(shù)CRO公司通常專注于某單個(gè)或幾個(gè)環(huán)節(jié)的研究，藥明康德則具有明顯的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)，尤其在臨床前CRO這一領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力最為突出，這或許也是公司業(yè)績(jī)較為穩(wěn)健一個(gè)關(guān)鍵因素。
