財(cái)經(jīng)網(wǎng)資本市場(chǎng)訊 隨著原材料硅片、電池片兩大龍頭接連上調(diào)價(jià)格,光伏板塊再度活躍,鈞達(dá)股份(002865. SZ)連續(xù)三日大漲。7月28日,鈞達(dá)股份股價(jià)盤中觸及漲停,截至收盤,股價(jià)上漲8.76%,收盤價(jià)162元/股,創(chuàng)歷史新高。
轉(zhuǎn)型光伏,中期業(yè)績(jī)扭虧
(資料圖片僅供參考)
公開資料顯示,鈞達(dá)股份成立于2003年,主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車塑料內(nèi)外飾件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,業(yè)務(wù)涵蓋汽車儀表板、保險(xiǎn)杠、門護(hù)板、配集成等,于2017年登陸深交所。但上市次年,鈞達(dá)股份便遭遇我國(guó)汽車市場(chǎng)連續(xù)增長(zhǎng)30年后的首次下滑。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2017年至2020年,鈞達(dá)股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連年下滑,各期實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為11.53億元、9.02億元、8.27億元、8.58億元;歸母凈利潤(rùn)分別為0.67億元、0.42億元、0.17億元、0.14億元。
在此期間,鈞達(dá)股份股價(jià)也表現(xiàn)萎靡,總市值在10-25億之間徘徊。
2020年,我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)不佳的鈞達(dá)股份開始謀求轉(zhuǎn)型。
2021年2月18日,鈞達(dá)股份以1.5億元獲得弘業(yè)新能源12%的股權(quán),正式涉足光伏行業(yè)。同年7月,公司發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案,宣布擬通過(guò)現(xiàn)金支付和協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓從事太陽(yáng)能電池片的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)的捷泰科技51%股權(quán),而捷泰科技正是弘業(yè)新能源的控股股東。同年9月,鈞達(dá)股份宣布重組事宜完成。
據(jù)了解,捷泰科技成立于2008年,主營(yíng)業(yè)務(wù)為高效太陽(yáng)能電池及光伏組件生產(chǎn)、光伏電站開發(fā)、EPC總包、戶用、電站運(yùn)維等。
2021年當(dāng)年,光伏電池片便成為鈞達(dá)股份最大營(yíng)收來(lái)源,貢獻(xiàn)了4951萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。不過(guò),因汽車塑料飾件業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅虧損,鈞達(dá)股份2021年凈虧損為1.79億元。
嘗到“甜頭”后的鈞達(dá)股份,更加堅(jiān)定了發(fā)展光伏業(yè)務(wù)的決心。
今年6月,鈞達(dá)股份共計(jì)斥資約15億元收購(gòu)捷泰科技剩余股份,捷泰科技成為鈞達(dá)股份的全資子公司。同時(shí),鈞達(dá)股份于5月底完成汽車飾件業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)剝離,取得收益約2.15億元。完成剝離后,公司全面聚焦光伏主業(yè)。
據(jù)鈞達(dá)股份日前披露的半年度報(bào)告,2022年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.27億元,同比增長(zhǎng)644.28%;歸母凈利潤(rùn)為2.73億元,扭虧為盈。報(bào)告期內(nèi),光伏業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)8772.48萬(wàn)元。
值得一提的是,2022年上半年,鈞達(dá)股份扣非后凈利潤(rùn)為5939.71萬(wàn)元。
股價(jià)大漲十倍創(chuàng)新高
轉(zhuǎn)型光伏后,鈞達(dá)股份股價(jià)也一路走高。2020年7月至今,鈞達(dá)股份股價(jià)實(shí)現(xiàn)超十倍漲幅,累計(jì)漲幅達(dá)1114.05%。自7月20日發(fā)布半年報(bào)以來(lái),鈞達(dá)股份七天兩板,累計(jì)漲幅達(dá)49.19%。
目前,光伏電池主要由P型多晶、P型單晶及N型單晶組成。財(cái)經(jīng)網(wǎng)了解到,鈞達(dá)股份主要發(fā)力N型TOPCon電池布局。
在半年報(bào)中,鈞達(dá)股份表示,公司于2021年底完成了N型TOPCon電池生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā),具備了量產(chǎn)化的能力。2022 年第三季度公司下屬公司滁州捷泰高效N型太陽(yáng)能電池產(chǎn)線投產(chǎn)后,公司將成為業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)N型電池產(chǎn)品量產(chǎn)的領(lǐng)先企業(yè)之一。
中泰證券研報(bào)認(rèn)為,2022年光伏新增裝機(jī)容量將超210GW,N型電池的供給資本開支有望大規(guī)模釋放,同時(shí)得益于政策扶持與風(fēng)光大基建項(xiàng)目的有序推進(jìn),光伏電池需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。其中TOPCon電池轉(zhuǎn)換效率相較于PERC更高,相比其他光伏電池具有明顯的性價(jià)比。因此,預(yù)計(jì)TOPCon將會(huì)成為電池行業(yè)新的發(fā)展趨勢(shì),2022年有望率先擴(kuò)產(chǎn)。
招商證券也表示,從TOPCon組件終端看,電池-組件的綜合成本比PERC高3-5分錢每瓦,但由于其對(duì)系統(tǒng)成本的降低以及溫度系數(shù)、光衰、弱光、雙面率等實(shí)際運(yùn)營(yíng)工況下的發(fā)電量?jī)?yōu)勢(shì),目前普遍能接受的相對(duì)PERC組件溢價(jià)在8-15分錢/W,未來(lái)隨著TOPCon效率提高,這個(gè)溢價(jià)理論上還會(huì)爬升。簡(jiǎn)言之,TOPCon已經(jīng)展現(xiàn)出比較好的經(jīng)濟(jì)性;隨著未來(lái)規(guī)?;帕拷党杀?、轉(zhuǎn)化效率提升,經(jīng)濟(jì)性上會(huì)出現(xiàn)正反饋。
今年以來(lái),鈞達(dá)股份獲得券商扎堆關(guān)注。有券商預(yù)計(jì),鈞達(dá)股份23年出貨量PERC 8.5GW,TOPCon12GW,合計(jì)20GW,預(yù)計(jì)平均單W盈利在0.7-1毛/W,對(duì)應(yīng)當(dāng)前估值9-14倍。