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頭條焦點:資本動態(tài)|貴州茅臺半年報,揭示業(yè)績增長真相

財經網(wǎng) | 2022-08-03 19:34:18

財經網(wǎng)資本市場訊 8月2日晚間,貴州茅臺半年報稱,上半年實現(xiàn)凈利潤297.94億元,同單日凈賺約1.65億元。貴州茅臺在半年報中表示,公司業(yè)績增長的原因主要是本期銷量增加及銷售渠道優(yōu)化,直銷占比持續(xù)大幅提高。

直銷渠道(指自營和i茅臺渠道)改革,是丁雄軍上任以來進行的重要改革措施之一。財報顯示,貴州茅臺2022年上半年直銷渠道收入209.49億元,較2021年同期的95.04億元增長120.42%,營收占比達36.35%,再創(chuàng)新高,其中i茅臺上線3個月便貢獻了直銷收入的1/5。與此同時,上半年,貴州茅臺的批發(fā)代理渠道收入366.14億元,較去年同期的366.14億元下降7.32%。


(資料圖片)

貴州茅臺的出廠價不到千元,但是市場零售價接近3000元,有些畸形的銷售體系一直被投資者不滿,新的董事長上任后,一直力圖改變過去的銷售格局,提高直銷比例。

當天,貴州茅臺董事長丁雄軍對外表示,“70多年以來,茅臺在酒庫里面存了幾十萬噸基酒,按照現(xiàn)在的市場價值計算,是好多萬億。”同時,丁雄輝表示,“茅臺冰激凌現(xiàn)在供不應求?!?/p>

但是當天,貴州茅臺報1885.00元/股,僅僅微漲0.27%,可謂波瀾不驚,總市值2.37萬億元。

從產品端來看,上半年在茅臺酒穩(wěn)增的同時,貴州茅臺的系列酒也實現(xiàn)較快增長,其中茅臺1935為系列酒增長貢獻了一定的業(yè)績增量。

具體來看,上半年茅臺酒實現(xiàn)營業(yè)收入499.65億元,同比增長16.34%;系列酒實現(xiàn)營業(yè)收入75.98億元,同比增長25.38%。其中,2季度茅臺酒實現(xiàn)營業(yè)收入211.05億元,同比增長14.97%;系列酒實現(xiàn)營業(yè)收入41.70億元,同比增長22.04%。

基酒生產方面,上半年茅臺酒基酒產量4.25萬噸,系列酒基酒產量1.70萬噸,同比增長36.0%,基酒生產和質量保持穩(wěn)定。而從歷史數(shù)據(jù)來看,貴州茅臺近三年茅臺酒上半年產量占全年比例在67%-73%之間,系列酒上半年產量占比在43-46%之間。

“i茅臺”表現(xiàn)亮眼

2022年,貴州茅臺直營渠道改革最受關注的動作,便是其自有電商業(yè)務的重啟。

新任董事長上任后,3月28日,貴州茅臺官宣將上線自營電商平臺“i茅臺”,并在3月31日開售部分茅臺酒。報告期內,貴州茅臺通過“i茅臺”數(shù)字營銷平臺實現(xiàn)的酒類不含稅收入已有44.16億元,占營業(yè)收入7.66%,占直銷渠道收入的21.08%。

目前,“i茅臺上”有6款茅臺酒和3款醬香系列酒, 7月22日,“i茅臺”官微發(fā)布消息稱,“i茅臺”自3月31日試運行至今,注冊用戶已超2000萬,日活400萬,銷售收入逾56億元,相當于每日收入5381萬元。

中信證券預測,i茅臺全年收入超120億元,常態(tài)化新品的投放將進一步增厚收入。

華創(chuàng)證券表示,隨著i茅臺運行步入正軌,一方面貢獻增長增量,當前仍以非標產品投放形式,預計經銷商部分普茅配額后續(xù)將大概率上線;另一方面i茅臺今年側重平臺運行平穩(wěn)性,打造成熟的數(shù)字營銷基礎架構,為后續(xù)市場化改革打下基礎。

重回公募基金第一大重倉股

股東方面,截至二季度末,貴州茅臺股東總數(shù)為14.6萬戶,較上期(2022年3月31日)減少1.91萬戶,減幅為11.58%。

但整體來看,公募基金在今年二季度對貴州茅臺為加倉趨勢。從公募基金二季報來看,與一季度末相比,二季度末持有茅臺的基金數(shù)量從1397只增加到1629只,重倉市值為1335億元,這也使得貴州茅臺取代寧德時代重回公募基金第一大重倉股。

多位明星基金經理在二季度對貴州茅臺進行了加倉,其中便包括葛蘭、張坤、朱少醒等。

“公募一姐”葛蘭管理的中歐阿爾法混合在二季度大舉增持貴州茅臺,使其新進前十大重倉股名單,且高居第四大重倉股,截至二季度末共持有35.53萬股,持股市值7.27億元;張坤的易方達藍籌精選,是持有貴州茅臺股市最多的主動權益基金,截至二季度末持有302萬股,持股市值約61.76億元,位居該基金的第四大重倉股;朱少醒所管理的富國天惠精選成長在二季度期間繼續(xù)加倉白酒,其中對貴州茅臺的持股數(shù)量達到140萬股,市值達28.63億元,位列第一大重倉股。

此外,晨星最新數(shù)據(jù)顯示,今年6月,海外最大中國股票基金-安聯(lián)神州A股基金也大手筆加倉貴州茅臺100%,月末持倉市值達2.61億美元,折合人民幣約17.63億元。買入后,貴州茅臺成為該基金的第四大重倉股。

中泰證券表示,茅臺正在通過改革逐步解決量價增長受限問題,業(yè)績增長點愈加豐富,有望實現(xiàn)加速增長,同時管理升級和增長提速也有望拉動茅臺的估值提升。預計其2022-2024年凈利潤分別為648/762/892億元,同比增長23.52%/17.67%/16.95%,對應EPS分別為51.58/60.70/70.99元,對應2022-2024年PE分別為36/31/26倍,重點推薦。

標簽: 貴州茅臺 業(yè)績增長

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