證券時報記者 劉燦邦
(資料圖)
11月7日晚間，大全能源（688303）公告稱，公司近日簽訂了一份預(yù)計金額約415.11億元的硅料長單，這已是不到一個月時間里，大全能源連續(xù)簽訂的第五份硅料長單。五份長單公告總金額合計約2481.58億元，簽單密集程度及簽單規(guī)模之大在業(yè)內(nèi)并不多見。
目前，大全能源硅料產(chǎn)能為10.5萬噸，公司正在內(nèi)蒙古擴建新的一期10萬噸產(chǎn)能。硅料價格持續(xù)高漲讓大全能源賺得盆滿缽滿，今年前三季度，公司凈利潤超過150億元，硅料毛利率接近74%，盈利規(guī)模在光伏行業(yè)上市公司中僅次于通威股份。
一個月內(nèi)連簽五份長單
最新公告顯示，大全能源及全資子公司內(nèi)蒙古大全近日與某客戶簽訂了《多晶硅采購供應(yīng)合同》，合同約定2022年11月至2027年12月某客戶預(yù)計共向公司及內(nèi)蒙古大全采購13.7萬噸多晶硅一級免洗料，預(yù)計采購金額約為415.11億元。
從大全能源10月以來的簽單情況看，10月14日，大全能源公告稱，公司及內(nèi)蒙古大全與雙良硅材料（包頭）有限公司簽訂了《多晶硅采購供應(yīng)合同》，合同約定2022年至2027年乙方預(yù)計向甲方采購多晶硅料共15.53萬噸，預(yù)計采購金額約為470.56億元。
隨后幾天的公告顯示，大全能源及內(nèi)蒙古大全與某客戶簽訂了《硅料采購合同》，合同約定2023年~2027年某客戶預(yù)計共向公司及內(nèi)蒙古大全采購4.62萬噸太陽能級原生多晶硅，預(yù)計采購金額約為139.99億元。
大全能源及內(nèi)蒙古大全又與某客戶簽訂了《采購框架合同》，合同約定2023年~2028年某客戶預(yù)計共向公司及內(nèi)蒙古大全采購43.2萬噸原生多晶硅（太陽能級免洗硅料），預(yù)計采購金額約為1308.96億元。
11月4日，大全能源再度公告，公司及內(nèi)蒙古大全與某客戶簽訂了《多晶硅采購合作協(xié)議》，合同約定2022年10月至2027年12月某客戶預(yù)計共向公司及內(nèi)蒙古大全采購5.76萬噸太陽能級多晶硅特級免洗單晶用料，預(yù)計采購金額約為146.96億元。
面對蜂擁而至的大額長單，大全能源是否有足夠產(chǎn)能儲備十分關(guān)鍵。從公司披露的數(shù)據(jù)來看，2021年12月，公司三期B階段3.5萬噸/年項目建成并投產(chǎn)，公司設(shè)計產(chǎn)能達到10.5萬噸/年，產(chǎn)能規(guī)模在業(yè)內(nèi)處于第一梯隊。按照行業(yè)規(guī)律，公司三期B階段項目已完成產(chǎn)能爬坡。
大全能源2022年三季報數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度硅料產(chǎn)量為10.01萬噸，對比現(xiàn)有10.5萬噸的年產(chǎn)能來看，大全能源今年以來處在超負(fù)荷運行階段。作為參考，2021年全年，大全能源的產(chǎn)能利用率為122.11%。
目前，大全能源正在推動新產(chǎn)能建設(shè)。去年底，大全能源與包頭市政府簽訂框架協(xié)議，約定公司擬投資332.5億元在包頭市投資建設(shè)30萬噸/年高純工業(yè)硅項目+20萬噸/年有機硅項目+20萬噸/年高純多晶硅項目+2.1萬噸/年半導(dǎo)體多晶硅項目。一期項目（10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導(dǎo)體多晶硅）預(yù)計總投資85.5億元，預(yù)計2023年二季度建成投產(chǎn)。
今年7月，大全能源又與包頭市固陽縣政府簽訂了投資協(xié)議，約定前述框架協(xié)議項下30萬噸/年高純工業(yè)硅項目和20萬噸/年有機硅項目在包頭市固陽縣轄區(qū)內(nèi)的“包頭金山工業(yè)園區(qū)”投資建設(shè)，項目預(yù)計總投資60億元，項目分三期建設(shè)。
硅料迎來價格拐點
大全能源有多賺錢？公司三季報給出了很好的答案：今年前三季度，公司凈利潤為150.85億元，相同報告期內(nèi)，這樣的盈利規(guī)模在光伏上市公司中僅次于通威股份，比排在第三的隆基綠能高出40多億元，同樣遠超其他硅料廠商。
相比其他上市龍頭，大全能源業(yè)務(wù)集中在硅料環(huán)節(jié)，因此，很容易觀察到公司硅料盈利能力的變化。今年前三季度，公司硅料平均單位銷售價格為22.4萬元/噸，平均單位成本為5.86萬元/噸，毛利率達73.85%。
不過，硅料企業(yè)必須面對的情況是硅料價格已進入下行臨界點。InfoLink Consulting的數(shù)據(jù)顯示，上周硅料均價30.3萬元/噸。該機構(gòu)指出，11月市場氛圍微妙，預(yù)計上游博弈加劇。硅料環(huán)節(jié)整體生產(chǎn)運行情況趨穩(wěn)，產(chǎn)量繼續(xù)處于緩步增長階段。本周上游環(huán)節(jié)存在前期訂單履行和交付的現(xiàn)狀，同時也有部分大廠陸續(xù)開始新訂單簽訂，盼跌和觀望情緒仍然在發(fā)酵。
InfoLink Consulting指出，市場盼跌和恐慌氣氛逐漸升溫，一方面體現(xiàn)在貿(mào)易環(huán)節(jié)自9月開始的加速出清；另外一方面，硅料買家心態(tài)持續(xù)轉(zhuǎn)變，持續(xù)減少硅料流通庫存以及生產(chǎn)通道中的冗沉量，最大限度減少或避免跌價損失的心態(tài)持續(xù)發(fā)酵?？傮w而言，上游供需關(guān)系在年底即將成為臨界點，預(yù)計硅料價格難以在短時間內(nèi)出現(xiàn)斷崖式下跌，后續(xù)仍須進一步觀察拉晶環(huán)節(jié)稼動率。
當(dāng)然，對于硅料價格走勢，業(yè)內(nèi)也有分歧。一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，雖然未來硅料供應(yīng)可能會較快增長，但光伏終端需求難以準(zhǔn)確預(yù)測，如果未來產(chǎn)業(yè)鏈降價，可能觸發(fā)光伏裝機的快速增長，如果出現(xiàn)這種情況，就需要關(guān)注硅料或其他環(huán)節(jié)會否成為光伏行業(yè)發(fā)展的瓶頸。
值得注意的是，即便硅料供應(yīng)增加，下游環(huán)節(jié)仍然在搶硅料，這可能是受不同環(huán)節(jié)相對供需情況影響，從硅料和下游硅片、電池的關(guān)系來講，硅料產(chǎn)能規(guī)模還是相對小的，硅片產(chǎn)能擴張速度更快，這種情況下，硅片廠商為了保障自己未來的開工率有動力去提前鎖定硅料。
今年以來，垂直一體化已經(jīng)成為光伏行業(yè)的主流選擇，中下游企業(yè)為保障原料供應(yīng)向上游硅料等環(huán)節(jié)延伸自不必說，上游企業(yè)向下游延伸的典型企業(yè)就是通威股份。對于通威而言，拓展組件業(yè)務(wù)的好處不言而喻，一旦未來硅料降價，能夠通過組件業(yè)務(wù)保持較高的營收規(guī)模及盈利水平。
大全能源是為數(shù)不多的尚未實施一體化發(fā)展路徑的硅料企業(yè)，但公司已經(jīng)開始從硅料領(lǐng)域向工業(yè)硅、有機硅等環(huán)節(jié)拓展；從這個角度看，大全能源頻頻簽訂硅料長單而非留給企業(yè)自用也反映出公司對未來戰(zhàn)略定位的考慮。
