近日,“千億鋰王”啟動分拆上市受到市場關注。11月24日,贛鋒鋰業(yè)連發(fā)多份公告,董事會同意公司啟動贛鋒鋰電在深交所分拆上市的論證工作,授權公司及贛鋒鋰電管理層適時推進贛鋒鋰電分拆上市工作;以及擬對控股子公司贛鋒鋰電增資不超過20.9億元,并引入先進制造產業(yè)投資基金二期(有限合伙)等11名外部投資人向贛鋒鋰電增資不超過3.9億元,員工持股平臺新余鴻翔服務管理中心(有限合伙)向贛鋒鋰電增資不超過2.13億元。
無獨有偶,11月18日,蜂巢能源科創(chuàng)板IPO獲上交所受理;11月14日,欣旺達發(fā)行全球存托憑證(GDR)并在瑞交所上市,成為第二家在瑞交所上市的中國動力電池企業(yè);11月13日,美利云公布重大資產重組計劃,天津力神旗下的兩家鋰電池公司將被注入。
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業(yè)內人士普遍認為,國家從全面支持新能源汽車產業(yè)發(fā)展向“扶優(yōu)扶強”過渡,根據(jù)相關政策,2022年12月31日之后上牌的車輛將不再給予補貼,而政策導向的變化會使相關行業(yè)競爭加劇,加快電池成本優(yōu)化,加速低端產能出清。目前鋰電池行業(yè)仍然處于快速發(fā)展的階段,二三線電池廠應當抓住“窗口期”,加速上市謀求進一步發(fā)展。
二線電池廠加速追趕
市場研究機構SNEResearch數(shù)據(jù)顯示,2022年1月份至9月份,全球電動汽車電池裝機量達到341.3GWh,同比增長75.2%,繼續(xù)維持了自2020年第三季度以來的增長趨勢。全球動力電池裝機量排名前十的企業(yè)中,中國企業(yè)達到6家,合計約占57.8%的市場份額。
業(yè)內人士認為,由于頭部電池企業(yè)的市場份額過大,雖然其他電池廠也在加速追趕,但依然存在較大差距。
而從2021年底至今,碳酸鋰等核心原材料價格加速上漲,在產業(yè)鏈階段性供需失衡的背景下,產業(yè)鏈博弈加劇,寧德時代“一家獨大”的質疑聲也不時擾動市場,而車企們也在尋求二供保生產,甚至有意扶持部分二線電池廠,這也給二線電池廠帶來了發(fā)展機會。
10月6日,中創(chuàng)新航登陸H股,募資逾101億元,成為年內港股第三大IPO。而在其基石投資者中就有小鵬汽車的身影,此外,中創(chuàng)新航的第一大客戶正是廣汽埃安。在11月18日IPO獲受理的蜂巢能源本身就是由長城汽車出資設立,在其股東名單中同樣有小鵬汽車的身影。
欣旺達、孚能科技也得到了整車廠的助攻。今年2月份,欣旺達發(fā)布了關于欣旺達電動汽車電池有限公司(以下稱“欣旺達EVB”)增資的公告,理想汽車和蔚來汽車關聯(lián)公司位列出資名單。
不過,從業(yè)績上看,雖然部分二線電池廠規(guī)模實現(xiàn)較快增長,但部分二線電池廠的動力電池業(yè)務仍在虧損邊緣。
數(shù)據(jù)顯示,中創(chuàng)新航從2018年到2021年,電池國內裝車量從0.7GWh提升至9.1GWh。2019年至2021年,中創(chuàng)新航營業(yè)收入從17.34億元迅速提升至68.17億元,公司歸母凈利潤分別為-1.18億元、515.7萬元和1.4億元,值得一提的是,近三年,中創(chuàng)新航分別獲得政府補助及補貼3.09億元、1.35億元和3.65億元。中創(chuàng)新航的毛利率分別為4.8%、13.6%和5.5%,對比之下,寧德時代近五年毛利率最低為26.28%。
而蜂巢能源2019年至2022年上半年營業(yè)收入分別為9.29億元、17.36億元、44.74億元和37.38億元;同期凈利潤分別為-3.26億元、-7.01億元、-11.54億元和-8.97億元。欣旺達EVB至今仍未實現(xiàn)盈利,上半年期內虧損1.09億元。
對于虧損原因,電池廠給出的解釋是,主要是由于公司研發(fā)投入強度較高、產能爬坡以及原材料采購價格增長等因素造成,以及業(yè)務處于起步階段,需持續(xù)投入所致。
而在此背景下,“左手忙擴產,右手忙上市”則準確描述了當前二線動力電池廠商的現(xiàn)狀。
謀求差異化發(fā)展
談及二線動力電池廠商扎堆上市的原因,多位業(yè)內人士一致表示,當前動力電池行業(yè)仍處于上升期,推進上市可以加速產能擴充,從而提升競爭力。
記者梳理發(fā)現(xiàn),動力電池廠商IPO募資用途絕大多數(shù)用于擴產,也有一些是用于新的動力電池技術和儲能技術的研發(fā)。
當前動力電池有軟包、圓柱、方形封裝等方式,一線動力電池廠商如寧德時代、比亞迪主要以方形電池產品為主,主要影響目前國內動力電池市場的供應情況。
北京特億陽光新能源總裁祁海珅認為,鋰電池產業(yè)鏈本身就存在不同技術路線的競爭問題,誰能脫穎而出還有待市場驗證。
不過要走差異化發(fā)展之路并非易事,一些被廣泛看好的二線動力電池廠商仍存在盈利難的問題,例如蜂巢能源已連續(xù)三年半虧損;孚能科技也暫未實現(xiàn)盈利,不過孚能科技主打三元軟包動力電池,在登陸科創(chuàng)板后公司產能得到快速擴充,營業(yè)收入也實現(xiàn)大幅增長。
上述業(yè)內人士表示,軟包的滲透率未來會上升。軟包電池有著得天獨厚的結構優(yōu)勢,是未來最容易轉變成固態(tài)電池的封裝形式。