鋰電負(fù)極材料供應(yīng)商，石家莊尚太科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“尚太科技”）即將登陸A股上市。
據(jù)招股書介紹，尚太科技成立于2008年，是一家專業(yè)從事鋰離子電池負(fù)極材料以及碳素制品的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。2017年，公司開始從始從石墨化加工向前后段工序延伸，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵設(shè)備自主設(shè)計(jì)開發(fā)，全工序自行生產(chǎn)，打造了負(fù)極材料一體化生產(chǎn)基地。
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負(fù)極材料“后起之秀”，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)一體化加速成長(zhǎng)
鋰電負(fù)極材料，屬于鋰電池的上游行業(yè)。鋰電池則廣泛應(yīng)用于動(dòng)力電池、消費(fèi)類電池和儲(chǔ)能電池，對(duì)應(yīng)下游需求市場(chǎng)主要在新能源車、消費(fèi)電子和儲(chǔ)能等領(lǐng)域。受益于鋰電池下游市場(chǎng)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，鋰電負(fù)極材料產(chǎn)銷量也是逐年提升。
根據(jù)高工鋰電的數(shù)據(jù)，2020 年全球鋰電負(fù)極材料出貨量達(dá)到53萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)47.2%；2021 年，受國(guó)內(nèi)外新能源汽車和儲(chǔ)能市場(chǎng)的帶動(dòng)全球鋰電負(fù)極材料出貨量超過(guò)95萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)79.2%。
中國(guó)市場(chǎng)上，據(jù)據(jù)高工鋰電的數(shù)據(jù)，2016年我國(guó)負(fù)極材料出貨量達(dá)11.8萬(wàn)噸，2020年出貨量已達(dá)到37萬(wàn)噸，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)33.07%，占全球市場(chǎng)份額的69.8%，成為負(fù)極材料的主要產(chǎn)出國(guó)。2021年，我國(guó)負(fù)極材料出貨量達(dá)72.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)94.60%，占全球市場(chǎng)份額的75.8%。高工鋰電預(yù)測(cè)，至2025年中國(guó)負(fù)極材料市場(chǎng)仍將以40%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率高速發(fā)展，中國(guó)負(fù)極材料市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2021年的72.0萬(wàn)噸增加到2025年的280.0萬(wàn)噸。
尚太科技是人造石墨負(fù)極材料領(lǐng)域的主要廠商，公司自成立以來(lái)，曾長(zhǎng)期從事人造石墨負(fù)極材料石墨化工序的受托加工服務(wù)，并在2008年至2016年間，先后投資興建了四個(gè)石墨化車間，形成具備規(guī)模生產(chǎn)的能力；同時(shí)，公司自主設(shè)計(jì)的多項(xiàng)核心工藝能夠有效提高生產(chǎn)效率。2017年起，公司開始向前后端工序延伸，轉(zhuǎn)型為負(fù)極材料一體化生產(chǎn)廠商。
深耕石墨化工藝十?dāng)?shù)載，尚太科技積累了豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和工藝。公司積極引入專業(yè)人才、整合原有研發(fā)，組建起了一支經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，不斷加大研發(fā)投入與創(chuàng)新。截至2022年上半年末，公司擁有41項(xiàng)授權(quán)專利，包括10項(xiàng)發(fā)明專利和31項(xiàng)實(shí)用新型專利，已有多項(xiàng)負(fù)極材料專利儲(chǔ)備。
不同于其他主要同業(yè)公司，尚太科技能夠完成負(fù)極材料生產(chǎn)全工序自行生產(chǎn)，極少委外加工，從而在轉(zhuǎn)型后較早地形成良好的成本優(yōu)勢(shì)，公司單噸成本行業(yè)最低，自此公司迅速在業(yè)內(nèi)嶄露頭角。
目前，尚太科技已成為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代的主要供應(yīng)商之一，與寧德時(shí)代深度綁定，同時(shí)，公司也是寧德新能源、國(guó)軒高科、蜂巢能源、雄韜股份、萬(wàn)向一二三、欣旺達(dá)、遠(yuǎn)景動(dòng)力、瑞浦蘭鈞、中興派能等知名鋰電池廠商的合格供應(yīng)商。而且，公司還在積極開拓新客戶，已向LG新能源、比亞迪等開展送樣檢測(cè)，有望未來(lái)實(shí)現(xiàn)批量供貨。
負(fù)極材料產(chǎn)銷兩旺，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)亮眼
報(bào)告期內(nèi)，為滿足下游需求，尚太科技持續(xù)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。2019年，公司建立山西昔陽(yáng)一期生產(chǎn)基地；2020年，開始興建山西昔陽(yáng)二期生產(chǎn)基地，并于2021年第二季度起陸續(xù)投產(chǎn)。公司人造石墨負(fù)極材料產(chǎn)能也從2019年的1.71萬(wàn)噸/年提升至2021年的5.83萬(wàn)噸/年。
銷量上，2019年至2021年，尚太科技負(fù)極材料銷量分別達(dá)到1.12萬(wàn)噸、1.92萬(wàn)噸、6.48萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)140.73%。2022年上半年，公司負(fù)極材料銷售量已打達(dá)5.01萬(wàn)噸，延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
主要業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)方面，2019年至2021年及2022年上半年，尚太科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.47億元、6.82億元、23.36億元及21.98億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.88億元、1.53億元、5.43億元及6.92億元。
尚太科技預(yù)計(jì)，2022年全年?duì)I業(yè)收入將超過(guò)50億，較2021年數(shù)據(jù)增長(zhǎng)超過(guò)110%；凈利潤(rùn)超過(guò)14億，較2021年增長(zhǎng)160%以上。
2022年以來(lái)，下游鋰電市場(chǎng)延續(xù)高增長(zhǎng)，尚太科技在原有客戶銷售收入維持較快增長(zhǎng)的同時(shí)，對(duì)蜂巢能源、瑞浦蘭鈞、欣旺達(dá)等新客戶銷售收入快速提升，在山西昔陽(yáng)一期、山西昔陽(yáng)二期等生產(chǎn)基地生產(chǎn)能力充分發(fā)揮的情況下，公司負(fù)極材料銷售數(shù)量高速增長(zhǎng)；同時(shí)，公司基于自身生產(chǎn)成本等經(jīng)營(yíng)狀況，結(jié)合市場(chǎng)供需波動(dòng)狀況，同主要客戶協(xié)商，提升了主要負(fù)極材料產(chǎn)品價(jià)格。量?jī)r(jià)齊升的狀況下，公司負(fù)極材料銷售收入大幅提升。
值得一提的，報(bào)告期內(nèi)，尚太科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為37.08%、35.38%、35.85%和43.21%，其中負(fù)極材料毛利率分別為40.63%、38.02%、40.04%和46.57%，其盈利能力在同業(yè)公司中處于絕對(duì)領(lǐng)先水平。
本次IPO，尚太科技擬公開發(fā)行6494.37萬(wàn)股人民幣普通股，在募得資金中，擬使用約10.64億元用于“尚太科技北蘇總部項(xiàng)目”、10億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
在“尚太科技北蘇總部項(xiàng)目”建成后，將為公司新增鋰離子電池石墨負(fù)極材料產(chǎn)能約 7 萬(wàn)噸/年。結(jié)合山西一期3萬(wàn)噸，二期5萬(wàn)噸，三期12萬(wàn)噸，投產(chǎn)后產(chǎn)能規(guī)?？傆?jì)接近30萬(wàn)噸，另外，公司即將興建山西四期年產(chǎn)30萬(wàn)噸項(xiàng)目基地，未來(lái)幾年總產(chǎn)能將超過(guò)50萬(wàn)噸，在同業(yè)中也處于領(lǐng)先地位。
尚太科技表示，未來(lái)公司將繼續(xù)深耕負(fù)極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，增強(qiáng)技術(shù)和工藝積累，進(jìn)一步擴(kuò)大一體化生產(chǎn)能力，并加強(qiáng)與現(xiàn)有客戶的合作，拓展下游市場(chǎng)，全力以赴將“尚太科技”打造成世界知名負(fù)極材料品牌。
更有趣的，鑒于主板23倍市盈率和募集資金總額不能超募的限制，尚太科技本次發(fā)行市盈率僅16.28倍，較同業(yè)上市公司平均三四十倍的市盈率，處于較低位置，上市表現(xiàn)或值得期待。
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