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全球觀點:第二增長曲線發(fā)威,東山精密預計凈利潤同比增長25%-30%

財經(jīng)網(wǎng) | 2022-12-29 22:30:44

財經(jīng)網(wǎng)資本市場訊 12月29日晚間,東山精密發(fā)布業(yè)績預告,盡管消費電子公司今年業(yè)績普遍不佳,但是在汽車板塊業(yè)績增長下,公司預計2022年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.30億元-24.30億元,同比增長25.10%-30.47%;扣非凈利潤為20.97億元-21.97億元,同比增長33.00%-39.35%。

對于業(yè)績增長的原因,東山機密在公告中表示,一是報告期內(nèi)公司核心產(chǎn)業(yè)電子電路業(yè)務收入和利潤實現(xiàn)穩(wěn)定增長,二是新能源及其汽車業(yè)務扎實推進,新產(chǎn)品、新客戶導入順利,收入及利潤增長幅度較大。

根據(jù)此前公告,公司上半年,實現(xiàn)凈利潤約7.96億元,同比增長31.70%。分業(yè)務來看,精密組件產(chǎn)品收入約為20.85億元,同比增長51.43%;東山精密電子電路產(chǎn)品收入約為90.49億元,同比增長9.19%;


(資料圖)

觸控面板及液晶顯示模組產(chǎn)品收入約為22.02億元,同比減少30.05%;LED顯示器件產(chǎn)品收入約為11.32億元,同比減少3.31%。

東山精密成立于1980年,成立之初主要從事精密鈑金和精密鑄造業(yè)務。2010年于深交所上市后,通過公司內(nèi)部增長以及外延并購的方式形成了印刷電路板、光電顯示、精密制造三大業(yè)務板塊。

公司上市后,業(yè)績持續(xù)保持高增長,2017-2021年營收從154億增長至318億,CAGR為20%,歸母凈利從5.26億增長至18.62億元,CAGR高達37%。

2016年,東山精密以6.1億美元的價格完成了對全球第五大專業(yè)FPC(柔性電路板)制造商Mflex的收購,進而成為內(nèi)資FPC 第一大廠商。至此,東山精密實現(xiàn)了全方位電子電路產(chǎn)品及服務的覆蓋。

消費電子業(yè)務可謂是東山精密的基本盤,公司FPC環(huán)節(jié)受益于下游面板廠商崛起,本土配套機遇涌現(xiàn),產(chǎn)業(yè)轉移趨勢明顯,中國FPC環(huán)節(jié)有望跟隨下游OLED面板廠商一起崛起;產(chǎn)業(yè)鏈配套有望從過去三星OLED面板+韓系供應商的配置轉向“京東方+東山鵬鼎等”配置。

而新能源汽車的高速發(fā)展,成為公司業(yè)績增長的第二曲線。

電動化和智能化帶來FPC單車價值量的大幅提升。其中動力電池FPC替代銅線束趨勢明確,提升了FPC單車價值量約600元。

東山精密正在加大新能源汽車業(yè)務的發(fā)展。車載FPC用量提升主要驅動力,車用FPC取代線束的趨勢;新能源汽車滲透,其PCB用量為傳統(tǒng)汽車5-8倍。

據(jù)悉,新能源車單車FPC用量將超過100片,其中電池電壓監(jiān)測FPC用量可高達70片。公司積極擴產(chǎn)汽車軟板產(chǎn)能,客戶資源優(yōu)渥,為北美新能源汽車提供BMS系統(tǒng)的FPC產(chǎn)品,亦積極拓展國內(nèi)外其他客戶。

今年10月,東山精密發(fā)布公告稱,公司宣擬以205億日元(約10億元人民幣)向JapanDisplayInc.(株式會社日本顯示器)收購其持有的晶端顯示精密電子(蘇州)有限公司100%股權。交易完成后公司將增加車載顯示業(yè)務,同時也將有助于提升公司觸控顯示業(yè)務整體競爭力。

資料顯示,蘇州晶端于1996年成立,目前為JDI全資子公司,主要業(yè)務包括開發(fā)、設計、生產(chǎn)液晶顯示器、半導體等電子應用機械類產(chǎn)品和相關零部件,并銷售公司產(chǎn)品及進行售后服務等。2022年前三季度,該公司營業(yè)收入25.99億元、凈利潤1.8億元。

華創(chuàng)證券在一份研報中指出,蘇州晶端主營車載顯示,在Tier1有深厚的客戶基礎,本次收購完成后東山精密在車載顯示領域有望實現(xiàn)彎道超車,并與軟板、硬板、結構件等形成協(xié)同效應,更好為汽車行業(yè)客戶提供一站式的產(chǎn)品解決方案,并全面提高公司整體競爭力。

招商證券認為,東山精密2022年上半年遭遇到華東疫情,下半年又面臨到鄭州疫情防控對整體供應鏈物流的沖擊,全年業(yè)績?nèi)詫崿F(xiàn)25%-30%的穩(wěn)定增長實屬不易。展望明年,公司進一步聚焦核心主業(yè)持續(xù)擴張,尤其是公司汽車電子業(yè)務單車ASP有望突破5000元,未來長線增量空間可期。

趙永儉/文

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