提前布局汽車業(yè)務(wù)帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，立訊精密預(yù)計2022年凈利近百億
2023年1月4日開盤后，消費電子龍頭立訊精密（002475.SZ）早盤低開跳水，午后觸及跌停。據(jù)悉，近期有媒體報道稱，蘋果以需求減弱為由，通知中國大陸供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook元器件，中國大陸供應(yīng)鏈受到需求下滑和防疫政策調(diào)整的雙重挑戰(zhàn)。消息傳出后，包括A股、港股在內(nèi)的全球蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司股價均出現(xiàn)一定幅度下跌。
針對上述傳聞，1月5日，立訊精密發(fā)布公告回應(yīng)。根據(jù)公告，立訊精密近日關(guān)注到有中國臺灣地區(qū)媒體報道“蘋果公司要求供應(yīng)商減產(chǎn)，立訊精密受創(chuàng)最大”一事。為了避免媒體報道對投資者產(chǎn)生誤導，現(xiàn)予以澄清說明。經(jīng)核實，立訊精密表示，目前公司與現(xiàn)有客戶合作均正常開展，業(yè)務(wù)正有序依照工作計劃正常推進，報道中提及的公司相關(guān)業(yè)務(wù)不存在特殊變化和影響。
(資料圖片僅供參考)
1月5日，也有知情人士曝光稱蘋果將與立訊精密簽訂一筆大訂單（大概率為iPhone 14 Pro Max），蘋果也進行了專門投資，增加供應(yīng)鏈管理方面的人員。對此，有接近立訊精密的人士表示，該消息屬實。
至此，籠罩在果鏈相關(guān)公司頭上的陰云已經(jīng)散去，但如果下次出現(xiàn)同樣情況該怎么辦？答案是，“多條腿”，齊步走。事實上，除了消費電子業(yè)務(wù)，立訊精密早已深耕汽車產(chǎn)業(yè)。立訊精密也曾表示，未來將持續(xù)在三個五年的重要戰(zhàn)略指引下，依托精密智能制造以及數(shù)字化智慧平臺等技術(shù)的進一步優(yōu)化，深入統(tǒng)籌消費電子、通信、汽車領(lǐng)域三位一體的發(fā)展布局，不斷守正創(chuàng)新，踔厲奮發(fā)，譜寫公司發(fā)展的新篇章。
2022年10月29日，立訊精密便已經(jīng)預(yù)告了2022年全年業(yè)績預(yù)期。公告顯示，公司預(yù)計2022年實現(xiàn)凈利潤95.45億元至98.99億元，同比預(yù)增35%至40%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤92.19億至96.13億元，同比預(yù)增53.26%至59.80%。
提前布局汽車業(yè)務(wù)
近年來，立訊精密正逐步加快汽車領(lǐng)域產(chǎn)品布局，加快汽車業(yè)務(wù)帶動公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，減弱消費電子、蘋果業(yè)務(wù)收入影響。
從布局的時間線來看，早在2012年4月9日晚，立訊精密發(fā)布公告稱，擬以9800萬元收購福建源光電裝有限公司55%股權(quán)。據(jù)悉，源光電裝的經(jīng)營范圍包括汽車電子裝置制造（汽車發(fā)動機控制系統(tǒng)、車身電子控制系統(tǒng)等系列）及汽車組合線束、塑膠配件等零部件制造。通過并購，立訊精密將業(yè)務(wù)拓展到了汽車連接器。如今，源光電裝已經(jīng)是立訊精密的全資子公司，成為其在汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)的開端。
然后在2013年，立訊精密收購德國SuK Kunststofftechnik GmbH 100%（以下簡稱“Suk公司”）股權(quán)；經(jīng)過此次收購，公司可以通過SuK公司在德國經(jīng)營與拓展汽車零件市場，從而擴大產(chǎn)品線與客戶網(wǎng)絡(luò)，為公司國際化戰(zhàn)略奠定堅實基礎(chǔ)。
時間來到2021年11月，立訊精密與國內(nèi)車載激光雷達行業(yè)領(lǐng)先者速騰聚創(chuàng)宣布達成戰(zhàn)略合作。在速騰聚創(chuàng)全面深厚的激光雷達技術(shù)積累和立訊精密專業(yè)多元化智能制造能力加持下，雙方將整合上下游優(yōu)勢資源，深度融合產(chǎn)業(yè)能力，持續(xù)創(chuàng)新，從技術(shù)研發(fā)到精密智造、全方位打通業(yè)務(wù)壁壘，創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，推動激光雷達的車規(guī)前裝量產(chǎn)與大規(guī)模商業(yè)化落地。
2022年2月，公司控股股東香港立訊有限還參與了速騰聚創(chuàng)新一輪的戰(zhàn)略融資，再次深化雙方合作。速騰聚創(chuàng)旗下車規(guī)級激光雷達RS-LiDAR-M1采用MEMS技術(shù)路徑，測距能力為150米（10%反射率），分辨率達到0.2°x0.2°，目前定點合作伙伴包括一汽紅旗、廣汽、比亞迪、極氪、威馬、路特斯、贏徹、摯途等，覆蓋超跑、轎跑、SUV、重卡等50+款車型。
而目前的立訊精密汽車方面的業(yè)務(wù)主要專注于整車“血管和神經(jīng)系統(tǒng)”的汽車電氣以及智能網(wǎng)聯(lián)，產(chǎn)品包括低壓整車線束、特種線束、新能源車高壓線束和連接器、高速連接器、智能電氣盒、RSU (路側(cè)單元) 、車載通訊單元（TCU）及中央網(wǎng)關(guān)等。
歷經(jīng)十余年的持續(xù)深耕，目前立訊精密在汽車連接器及線束方面已構(gòu)建起豐富且完備的產(chǎn)品矩陣。2019年、2020年、2021年，公司汽車電子業(yè)務(wù)2019年至2021年的營收分別為23.6億元、28.4億元及41.4億元，占主營收入比例為3.78%、3.07%和2.69%，雖然總體占比較小，但隨著公司汽車電子產(chǎn)品持續(xù)放量，后續(xù)占比有望逐漸提升。
與奇瑞達成深度戰(zhàn)略合作
早已啟動汽車業(yè)務(wù)的立訊精密，也在加快尋求與大廠之間的合作。
2022年2月11日，立訊精密與奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。當天，立訊精密的控股股東立訊有限還斥資百億，買下奇瑞控股第一大股東青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)(有限合伙)持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)。
而雙方的合作旨在全方位強化立訊精密汽車業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，從而成為領(lǐng)先的Tier 1 廠商。此次合作將充分借助奇瑞集團在新能源整車領(lǐng)域的深厚技術(shù)沉淀和終端品牌資源，并將立訊精密多年來在消費電子領(lǐng)域積累的技術(shù)與客戶資源進行跨界賦能，在整車合資平臺作為前沿的研發(fā)設(shè)計、量產(chǎn)平臺及出海口的強力支持下，動態(tài)入局、快速提升公司作為Tier 1廠商的核心零部件綜合能力，實現(xiàn)公司核心零部件的多元化和規(guī)?；l(fā)展，達到成為Tier 1領(lǐng)導廠商的中長期目標。
立訊精密在汽車業(yè)務(wù)方面還有更大的藍圖目標。2022年2月22日，立訊精密發(fā)布《2022年度非公開發(fā)行股票預(yù)案》顯示，本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過135億元，扣除發(fā)行費用后擬將全部用于智能可穿戴設(shè)備產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)及技術(shù)升級項目、智能移動終端精密零組件產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目、新能源汽車高壓連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目等及補充流動資金。
隨后在2022年11月8日，立訊精密公告稱，公司此次非公開發(fā)行股票的申請獲得證監(jiān)會審核通過。汽車業(yè)務(wù)將迎來更好的發(fā)展。
此外，根據(jù)公司去年2月與奇瑞戰(zhàn)略合作時的官方交流，車載ODM業(yè)務(wù)將在12個月至18個月內(nèi)陸續(xù)起量，2024年導入進度有望進一步加快。預(yù)計公司2022年至2024年汽車產(chǎn)品營收增速分別為54.5%、64.1%、70.5%。毛利率方面，隨著公司布局完善，成本下降，毛利率將小幅提升，預(yù)計公司2022年至2024年汽車產(chǎn)品毛利率分別為17%、18%、20%。
汽車精密零部件國產(chǎn)替代空間廣闊
值得注意的是，汽車連接器市場增長較快，立訊精密大有可為。根據(jù)Bishop & associates數(shù)據(jù)，2019 年全球汽車連接器市場規(guī)模為152.10億美元，2014-2019 CAGR為5.33%，2019年占全球連接器市場比重達23.70%，成為連接器第一大應(yīng)用領(lǐng)域。到2025年，全球汽車連接器市場規(guī)模預(yù)計將增長到194.52億美元，對應(yīng)2019-2025CAGR為4.2%。2019年中國汽車連接器的市場規(guī)模約為32.9億美元，預(yù)計在2025年將達到44.68億美元，對應(yīng)2019-2025 CAGR為5.2%，增速高于全球整體水平。
浙商證券對立訊精密的研報中表示公司布局汽車線束、連接器業(yè)務(wù)多年，近幾年加快推出電動汽車動力系統(tǒng)零部件、車聯(lián)網(wǎng)、智能座艙等產(chǎn)品，把握汽車電子發(fā)展黃金窗口期。
體內(nèi)外業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，在體內(nèi)：公司擬出資30%與奇瑞成立合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的ODM整車研發(fā)及制造；與國內(nèi)領(lǐng)先激光雷達廠商速騰聚創(chuàng)簽署合作協(xié)議。
在體外：控股股東收購BCS，公司有望利用BCS豐富客戶資源將產(chǎn)品導入全球知名車廠；泛集團內(nèi)的攝像頭模組供應(yīng)廠商立景創(chuàng)新通過車規(guī)認證，助力公司汽車電子業(yè)務(wù)發(fā)展。公司定位Tier1與Tier1.5供應(yīng)商，幫助整機廠與Tier1的方案實現(xiàn)快速、低成本落地，體內(nèi)體外協(xié)同布局，快速成長。
國盛證券也表示深耕汽車電子業(yè)務(wù)十余年，產(chǎn)品布局廣泛。立訊精密從2011年開始布局汽車電子業(yè)務(wù)，公司針對汽車板塊進行了長期性規(guī)劃，目前，公司已形成汽車線束（整車線束、特種線束、充電槍等）、連接器（高壓、低壓、高速、Busbar等）、智能新能源（PDU、BDU、逆變器、儲能等）、智能網(wǎng)聯(lián)（路測單元、車載通訊單元等）、智能駕艙/控制（域控制器、信息娛樂系統(tǒng)、多媒體儀表）等主力產(chǎn)品線，發(fā)揮國內(nèi)外資源協(xié)同效應(yīng)，從零件、模塊、次系統(tǒng)到整系統(tǒng)方案均已實現(xiàn)核心產(chǎn)品的完整布局，為客戶持續(xù)提供技術(shù)和商務(wù)雙指標全球化競爭力的產(chǎn)品和方案。
伴隨著消費電子在汽車應(yīng)用上的普及，公司在消費電子深耕多年的技術(shù)經(jīng)驗積累和客戶資源將可以讓現(xiàn)有的汽車板塊更好地把握住趨勢，進行更深入的產(chǎn)品開發(fā)以及客戶擴展。公司將緊跟海內(nèi)、外優(yōu)質(zhì)客戶前進步伐，準確把握技術(shù)和行業(yè)發(fā)展方向，通過產(chǎn)品技術(shù)升級和技術(shù)降本，為客戶持續(xù)提供技術(shù)和商務(wù)雙指標競爭力的產(chǎn)品和方案，致力于在未來三個五年內(nèi)實現(xiàn)成為全球汽車零部件Tier1領(lǐng)導廠商的中長期目標。
其實，在2022年10月底的投資者交流會上，立訊精密就表示，對于汽車業(yè)務(wù)，至少未來5年，公司有部分產(chǎn)品正在潛伏期，有部分產(chǎn)品正要爆發(fā)，還有部分產(chǎn)品在不斷成長。按照公司目前在汽車產(chǎn)業(yè)投入和布局的狀況來看，預(yù)計對公司貢獻的拉動效果可以看到2035年。
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