隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，多層次資本市場(chǎng)體系更加清晰，交易所審核把關(guān)更趨嚴(yán)格，對(duì)企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求也同步提高。財(cái)經(jīng)網(wǎng)以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會(huì)、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當(dāng)周較受關(guān)注的熱點(diǎn)公司詳情。
(相關(guān)資料圖)
一、本周IPO概覽：
據(jù)京滬深交易所披露，本周（5月29日-6月2日，下同）11家企業(yè)迎來首發(fā)上會(huì)，除東方水利遭暫緩審議外，鴻智科技、國(guó)子軟件、嘉諾科技、麥馳物聯(lián)、思客琦、慧翰股份、眾辰科技、思哲睿、泰豐智能、新黎明10家企業(yè)順利過會(huì)。
下周（6月5日-6月9日，下同）暫有10家企業(yè)上會(huì)，包括科創(chuàng)板2家，分別為硅動(dòng)力、廣鋼氣體；滬市主板2家，金帝股份、恒興科技；深市主板1家，永達(dá)股份；創(chuàng)業(yè)板4家，分別為壹連科技、容匯鋰業(yè)、天助暢運(yùn)、正恒動(dòng)力；北交所1家，為路橋信息，此前該公司曾遭暫緩審議。
新股受理方面，本周共14家企業(yè)IPO申請(qǐng)獲受理，宇迪光學(xué)、摩爾股份、兆信股份、坤博精工、牦牛控股擬登陸北交所；佛水環(huán)保擬沖刺深市主板，佛山市國(guó)資委為其實(shí)控人；江蘇永成、兆尹科技、澤潤(rùn)新能、高晶太陽(yáng)能擬沖刺創(chuàng)業(yè)板；尚陽(yáng)通、北斗院、硅數(shù)股份、大普技術(shù)擬登陸科創(chuàng)板。
本周僅嘉晨智能1家企業(yè)主動(dòng)撤回申報(bào)材料，該公司對(duì)大客戶及供應(yīng)商存在依賴。三成利潤(rùn)靠政府補(bǔ)貼等事項(xiàng)較受關(guān)注。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場(chǎng)共計(jì)上市7只新股，按上市時(shí)間順序依次分別為普萊得、星昊醫(yī)藥、翔騰新材、武漢藍(lán)電、新相微、航天環(huán)宇和鑫宏業(yè)。7只新股的平均首發(fā)價(jià)格為29.05元/股，上市首日平均漲幅32.02%。
下周將有7只新股迎來申購(gòu)期。按申購(gòu)日期，康力源將于6月5日申購(gòu)，飛沃科技、恒勃股份將于6月6日申購(gòu)，西高院將于6月7日申購(gòu)，智翔金泰、海看股份和威士頓均于6月9日申購(gòu)。
另外，下周暫有1只股票已公布A股上市計(jì)劃，天瑪智控將于6月5日在科創(chuàng)板上市。
本周港股共有8家公司新增遞表，分別為圓心科技、升輝清潔、綠源集團(tuán)控股、邁富時(shí)、君圣泰醫(yī)藥、MOBVOI（出門問問）、云工場(chǎng)和藥師幫。
二、本周IPO要聞：
持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力遭質(zhì)疑，東方水利北交所上會(huì)被暫緩審議
北交所IPO審核又現(xiàn)“暫緩審議”的案例。5月31日，北交所上市委員會(huì)2023年第26次審議會(huì)議結(jié)果顯示，東方水利暫緩審議，這是北交所今年以來第四家被被暫緩審議的企業(yè)。
從上市委審議會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問詢問題來看，東方水利的創(chuàng)新和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受到重點(diǎn)關(guān)注。
在審議意見中，上市委要求東方水利嚴(yán)格對(duì)照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并結(jié)合非經(jīng)常性損益的定義，充分說明報(bào)告期內(nèi)重慶市水利港航建設(shè)集團(tuán)有限公司（下稱“水利港航”）相關(guān)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提及轉(zhuǎn)回事項(xiàng)相關(guān)會(huì)計(jì)處理及信息披露的合規(guī)性；結(jié)合漂浮污物治理服務(wù)類項(xiàng)目相關(guān)垃圾無害處理環(huán)節(jié)的具體業(yè)務(wù)模式、供應(yīng)商選取標(biāo)準(zhǔn)及未來業(yè)務(wù)規(guī)劃，進(jìn)一步論證白鶴灘項(xiàng)目聘請(qǐng)第三方垃圾無害處理對(duì)價(jià)為零的合理性。
東方水利主營(yíng)業(yè)務(wù)為水利水電智能裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售及服務(wù)，主要產(chǎn)品分為水工機(jī)械裝備和水域環(huán)保智能裝備兩大類。
據(jù)招股書披露，2020年，東方水利收回水利港航以前年度應(yīng)收賬款4218.86萬元，該筆款項(xiàng)由于賬齡較長(zhǎng)，以前年度正常計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額較大，導(dǎo)致當(dāng)年因收回該筆款項(xiàng)沖回以前年度計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1898.49萬元，增加當(dāng)年凈利潤(rùn)1613.71萬元。
由于東方水利2020年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為2012.69萬元，上述事項(xiàng)沖回減值準(zhǔn)備影響凈利潤(rùn)金額占2020年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)比例為80.18%，對(duì)2020年凈利潤(rùn)構(gòu)成重大影響。若上述壞賬準(zhǔn)備沖回計(jì)入2020年度非經(jīng)常性損益，公司2021年和2022年扣非后凈利潤(rùn)為2570.36萬元、2338.53萬元。
另外，根據(jù)招股書，東方水利白鶴灘項(xiàng)目在將垃圾從堆場(chǎng)分類處理后進(jìn)行對(duì)外無公害處理這個(gè)環(huán)節(jié)聘請(qǐng)第三方外部單位為0成本，公司表示主要系考慮到垃圾的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在此情況下，白鶴灘項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本大幅降低，毛利率也大幅提高。而在白鶴灘項(xiàng)目之前，東方水利在2021年執(zhí)行的烏東德水電站壩前漂浮物打撈及無公害處理項(xiàng)目中，便支付了245.22萬元的外包費(fèi)用。
值得一提的是，白鶴灘項(xiàng)目具有偶發(fā)性和不可持續(xù)性。2021年，該項(xiàng)目為東方水利貢獻(xiàn)收入4131.53萬元，但2022年四川遭遇了特大旱情，上游漂浮物減少，東方水利漂浮污物治理服務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)直接從2021年的5041.86萬元大幅降至808.38萬元。
九成收入來自單一產(chǎn)品，蹊蹺出售負(fù)資產(chǎn)，天助暢運(yùn)將迎上會(huì)“大考”
IPO排隊(duì)近一年，主營(yíng)疝修補(bǔ)產(chǎn)品等普通外科醫(yī)療器械的天助暢運(yùn)將于6月8日迎來首發(fā)上會(huì)。即將接受上會(huì)“大考”，公司收入依賴單一產(chǎn)品、IPO前出售兩家虧損公司、經(jīng)銷商返利逐年提高、花10萬買研報(bào)受到媒體關(guān)注。
招股書顯示，天助暢運(yùn)主要有疝修補(bǔ)產(chǎn)品、可吸收防粘連纖維膜和吻合器三類產(chǎn)品，公司約九成收入來自疝修補(bǔ)產(chǎn)品。
2020年至2022年，天助暢運(yùn)來自疝修補(bǔ)產(chǎn)品的收入分別為1.02億元、1.48億元和1.97億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.41%、89.91%和89.91%，同時(shí)疝修補(bǔ)片也是公司毛利率最高的產(chǎn)品，各期毛利率分別為88.71%、87.23%和87.06%。
但從市場(chǎng)規(guī)模來看，天助暢運(yùn)的核心產(chǎn)品易見“天花板”。根據(jù)標(biāo)點(diǎn)信息的行業(yè)研究報(bào)告，按照生產(chǎn)廠家出廠價(jià)格計(jì)算，2021年我國(guó)疝修補(bǔ)片市場(chǎng)的銷售收入為12.84億元，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)銷售額將達(dá)到17.48億元，2021年至2025年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.02%。
標(biāo)點(diǎn)信息的行業(yè)研究報(bào)告稱，按照銷售數(shù)量排名，2021年天助暢運(yùn)在我國(guó)疝修補(bǔ)片市場(chǎng)排名第二，僅低于碧迪醫(yī)療。
值得關(guān)注的是，上述報(bào)告為天助暢運(yùn)以10萬元的價(jià)格購(gòu)買于標(biāo)點(diǎn)信息，在招股書中，天助暢運(yùn)多次引用了標(biāo)點(diǎn)信息發(fā)布的相關(guān)報(bào)告內(nèi)容。對(duì)此，深交所在問詢函中要求天助暢運(yùn)結(jié)合報(bào)告發(fā)布時(shí)間、購(gòu)買報(bào)告時(shí)間，分析報(bào)告是否專門為編寫本次招股說明書而準(zhǔn)備。
此外，IPO之前，天助暢運(yùn)還出售了兩家虧損公司。據(jù)招股書披露，2020年，天助暢運(yùn)向?qū)幉ㄟ~得諾轉(zhuǎn)讓了其所持有的三和鼎業(yè)、暢想天行的全部股權(quán)，交易金額分別為58萬元、400萬元。蹊蹺的是，這兩家公司在轉(zhuǎn)讓時(shí)是虧損狀態(tài)，2019年分別虧損344.81萬元、608.82萬元。在問詢函中，深交所一再質(zhì)疑這其中是否有其他利益安排。
比亞迪供應(yīng)商尚陽(yáng)通沖刺IPO，八成采購(gòu)依賴單一供應(yīng)商
5月30日，深圳尚陽(yáng)通科技股份有限公司（下稱“尚陽(yáng)通”）科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲上交所受理。招股書顯示，尚陽(yáng)通聚焦高性能半導(dǎo)體功率器件研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，主要產(chǎn)品是高壓超級(jí)結(jié)MOSFET，占營(yíng)業(yè)收入比例超70%，多應(yīng)用于車規(guī)級(jí)、工業(yè)級(jí)和消費(fèi)級(jí)領(lǐng)域。
據(jù)披露，公司客戶包括新能源充電樁領(lǐng)域的英飛源、優(yōu)優(yōu)綠能、特來電等；汽車電子領(lǐng)域的比亞迪、英搏爾、威邁斯；光伏儲(chǔ)能領(lǐng)域的愛士惟、昱能科技等，以及中興通訊、麥格米特等。
乘著新能源發(fā)展的“東風(fēng)”，尚陽(yáng)通業(yè)績(jī)呈幾何式增長(zhǎng)。2020-2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.27億元、3.92億元、7.36億元；歸母凈利潤(rùn)為-0.13億元、0.49億元、1.39億元。其中，稅收優(yōu)惠為公司凈利潤(rùn)“增色不少”。2022年，公司稅收優(yōu)惠金額為4016.46萬元，占當(dāng)期公司歸母凈利潤(rùn)的28.88%。
從銷售模式來看，尚陽(yáng)通多數(shù)收入源自經(jīng)銷。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)銷收入占比分別為50.01%、57.74%和81.55%，占比較高且逐年上升。公司提示稱，經(jīng)銷商基于渠道資源優(yōu)勢(shì)與服務(wù)經(jīng)驗(yàn)可以幫公司快速建立銷售渠道進(jìn)行市場(chǎng)推廣，但如果公司對(duì)經(jīng)銷商管理不善，可能影響終端客戶對(duì)公司產(chǎn)品的選擇，對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來不利影響。
此外，尚陽(yáng)通還存在對(duì)單一供應(yīng)商有較大依賴的情況。報(bào)告期各期，尚陽(yáng)通前五名供應(yīng)商的采購(gòu)額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為98.67%、98.60%和98.41%，其中，公司對(duì)第一大供應(yīng)商華虹宏力的采購(gòu)額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為84.85%、77.92%、81.58%。
另值得注意的是，尚陽(yáng)通目前處于無控股股東狀態(tài)，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散。公司前實(shí)際控制人蔣容直接持有公司8.58%的股份，且直接持有子鼠咨詢31.23%的份額和青鼠投資13.33%的份額，直接及間接合計(jì)持有15.90%股份。
實(shí)控人與前妻對(duì)簿公堂，盛凌電子IPO“埋雷”
日前，由“80后”離婚夫妻控制的宏工科技順利過會(huì)，這場(chǎng)即將上演的“財(cái)富盛宴”將一對(duì)原本勞燕分飛的夫妻重新綁定。近日，另一家擬IPO企業(yè)的實(shí)控人卻突遭前妻起訴，要求分割股權(quán)，或?yàn)楣綢PO之旅增添幾分不確定性。
5月19日，深圳盛凌電子股份有限公司（下稱“盛凌電子”）遞交招股書并獲受理，擬沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板。公司聚焦連接產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括連接器、連接器組件，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊、工業(yè)控制和新能源等領(lǐng)域，客戶包括華為、3M、立訊精密、諾基亞等。
財(cái)務(wù)方面，2020-2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.3億元、3.33億元和3.77億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3293.97萬元、5252.88萬元、7148.77萬元，呈穩(wěn)步增長(zhǎng)。其中，通訊連接器、工業(yè)控制連接、新能源連接器合計(jì)收入占比超90%。
此外，盛凌電子還存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司前兩大客戶3M和華為收入合計(jì)占比分別為63.79%、63.09%和58.36%。
需要指出的是，當(dāng)前盛凌電子實(shí)控人蔣志堅(jiān)的控制權(quán)正面臨法律風(fēng)險(xiǎn)。招股書顯示，2014年5月，蔣志堅(jiān)與妻子黃新協(xié)議離婚，雙方簽署離婚協(xié)議并對(duì)共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行了分割，離婚協(xié)議明確約定雙方共同財(cái)產(chǎn)分割完畢、沒有爭(zhēng)議，并在深圳市福田區(qū)民政局完成離婚登記。
2022年6月，黃新以離婚后財(cái)產(chǎn)糾紛為由對(duì)蔣志堅(jiān)提起訴訟，請(qǐng)求分割婚姻期間蔣志堅(jiān)持有的包括盛凌實(shí)業(yè)、盛凌電子在內(nèi)的企業(yè)股權(quán)。2022年9月，深圳市福田區(qū)人民法院一審開庭審理。2022年11月黃新撤回該訴訟。
不過，2022年1月，黃新持股98%的泰德康公司以損害公司利益責(zé)任糾紛為由對(duì)蔣志堅(jiān)提起訴訟。要求判令蔣志堅(jiān)停止擔(dān)任第三人盛凌電子的法定代表人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理；判令被告蔣志堅(jiān)違反同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從第三人深圳盛凌電子股份有限公司獲得的所有收入暫定600萬元?dú)w原告所有；判令被告蔣志堅(jiān)賠償原告因其損害原告商業(yè)利益的行為受到的經(jīng)濟(jì)損失400萬元；判令被告承擔(dān)本案的全部訴訟費(fèi)用。截至招股書簽署日，該訴訟的二審尚未開庭審理。
出門問問沖刺“港股AIGC第一股”，兩年虧損近10億元
近日，由前谷歌科學(xué)家李志飛創(chuàng)建的人工智能公司出門MOBVOI lnc,（以下簡(jiǎn)稱“出門問問”）向港交所遞交招股書，沖刺“港股AIGC第一股”，中金公司和招銀國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。
出門問問是一家以生成式AI和語(yǔ)音交互為核心的人工智能公司。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，出門問問是亞洲為數(shù)不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。該公司已獲得谷歌、紅杉資本、真格基金、SIG海納亞洲等多家明星機(jī)構(gòu)的投資，最后一輪融資在2019年9月，投后估值為7.57億美元。
隨著ChatGPT的爆火，引發(fā)多方對(duì)AIGC、大模型應(yīng)用場(chǎng)景的關(guān)注。出門問問也于2023年4月，宣布內(nèi)測(cè)探索自研通用大模型“序列猴子”?！靶蛄泻镒印笔且豢罹邆涠嗄B(tài)生成能力的大模型，以語(yǔ)言為核心的能力體系，可以同時(shí)支持文字、圖片、3D內(nèi)容、語(yǔ)音生成及語(yǔ)音識(shí)別等不同任務(wù)。
但公司引起為傲的“AIGC”應(yīng)用收入占比仍相對(duì)有限。2020年至2022年，AIGC業(yè)務(wù)收入分別僅為49.60萬元、0.07億元和0.04億元，占比分別為0.20%、1.70%和8%。
此外，出門問問也尚未擺脫“虧損魔咒”。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，出門問問實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別約為2.65億元、3.98億元、5.00億元，同期凈利潤(rùn)分別為5614.6 萬元、-2.76 億元和 -6.7 億元。2022年，公司年內(nèi)利潤(rùn)虧損額更是大幅超過公司的營(yíng)業(yè)收入。
至于此次募集所得資金凈額，出門問問表示，將主要用于持續(xù)改進(jìn)建模技術(shù)，通過引進(jìn)技術(shù)和人才，對(duì)其底層基礎(chǔ)模型進(jìn)行模型訓(xùn)練、垂直優(yōu)化，并改進(jìn)解決方案的現(xiàn)有程序算法；未來數(shù)年的解決方案的開發(fā)和營(yíng)銷；尋求策略聯(lián)盟、投資和收購(gòu)；以及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般企業(yè)用途。
“一問就撤”，二度折戟A股后，佛朗斯轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO
接連闖關(guān)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板失敗后，佛朗斯向港交所發(fā)起了沖擊。
回顧佛朗斯的IPO之路，可謂“一問就撤”。公司于2019年6月首次向上交所科創(chuàng)板遞交了招股書，但僅僅5個(gè)月后，經(jīng)歷兩輪問詢的佛朗斯便主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)。
撤回上市申請(qǐng)不到9個(gè)月，佛朗斯卷土重來，轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板上市。對(duì)于前次撤回IPO申請(qǐng)，佛朗斯則表示結(jié)合公司主營(yíng)業(yè)務(wù)科創(chuàng)屬性不突出、報(bào)告期內(nèi)規(guī)模體量偏小以及公司更加符合創(chuàng)業(yè)板定位的特征，公司調(diào)整了戰(zhàn)略規(guī)劃。不過，經(jīng)歷三輪問詢后，佛朗斯于2021年2月又一次選擇了主動(dòng)撤單。
此次沖刺港交所，佛朗斯公司定位由申報(bào)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板時(shí)的“場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備運(yùn)營(yíng)管理公司”變?yōu)椤皥?chǎng)內(nèi)物流設(shè)備全生命周期解決方案提供商”。公司主要擁有場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備訂用服務(wù)、維護(hù)維修服務(wù)、場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備及配件銷售三大業(yè)務(wù)。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，2020年至2022年，佛朗斯的營(yíng)收分別為9.81億元、11.72億元、11.94億元，歸母凈利潤(rùn)分別為5421萬元、5517.8萬元、3540.1萬元。報(bào)告期內(nèi)，公司收入雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)波動(dòng)較大，2022年同比下滑35.84%。
與此同時(shí)，佛朗斯近年來毛利率也持續(xù)下滑，報(bào)告期各期分別為33.7%、31.9%及30.3%。
需要注意的是，佛朗斯還存在大比例的物業(yè)租賃瑕疵。
據(jù)招股書披露，截至最后實(shí)際可行日期，佛朗斯在不同地點(diǎn)租賃77處總建筑面積約為68079.5平方米的物業(yè)，其中69處總建筑面積為約52673.2平方米且用作辦公樓宇及倉(cāng)庫(kù)的租賃物業(yè)尚未登記。
而根據(jù)適用的中國(guó)行政法規(guī)，物業(yè)租賃協(xié)議的出租人及承租人須在物業(yè)租賃協(xié)議簽署后30日內(nèi)向相關(guān)政府部門進(jìn)行物業(yè)租賃協(xié)議備案。倘未進(jìn)行備案，政府部門可要求在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)備案，否則，可能會(huì)對(duì)每一份未妥善備案的協(xié)議處以介乎人民幣1000元至人民幣10000元的罰款。佛朗斯坦言，倘主管部門要求佛朗斯登記物業(yè)租賃協(xié)議，公司可能因未登記物業(yè)租賃協(xié)議而遭受罰款，這可能對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
文/李璐、樊夢(mèng)迪
