主要觀點(diǎn)：
本周行情回顧：板塊下跌本周醫(yī)藥生物指數(shù)下跌2.63%，跑輸滬深300指數(shù)1.98個(gè)百分點(diǎn)，跑輸上證綜指2.67個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第29。6月9日（本周五），醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM，剔除負(fù)值）為25X，位于2012年以來(lái)“均值-1X標(biāo)準(zhǔn)差”和“均值-2X標(biāo)準(zhǔn)差”之間，相比6月2日PE下跌1個(gè)單位，比2012年以來(lái)均值（35X）低9個(gè)單位。本周，13個(gè)醫(yī)藥III級(jí)子行業(yè)中，11個(gè)子行業(yè)下跌。其中，其他生物制品為跌幅最大的子行業(yè)，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行業(yè)為醫(yī)院，PE(TTM）為74X。
(資料圖)
醫(yī)藥進(jìn)入復(fù)蘇驗(yàn)證期和缺乏景氣行業(yè)的迷茫期，自下而上邏輯更為重要
醫(yī)藥生物跑輸滬深300指數(shù)1.98個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲幅排名top29，略微反彈兩周又連續(xù)兩周下跌，還是處于漲-跌-漲-跌的狀態(tài)，不是全市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的配置主流。細(xì)分板塊方面，本周僅有血制品和醫(yī)藥流通賽道上漲，疫苗、醫(yī)院、CXO和中藥等領(lǐng)跌。漲幅top10，主線較為分散，既有和華為合作而領(lǐng)漲的潤(rùn)達(dá)醫(yī)療，也有因?yàn)楣蓶|層面變化而上漲的衛(wèi)光生物、處于減肥產(chǎn)業(yè)鏈的圣諾生物和諾泰生物以及我們推薦的六月金股艾迪藥業(yè)；下跌的top10，藥品公司有益方生物、羅欣藥業(yè)、亞虹藥業(yè)、百奧泰等，設(shè)備公司有海泰新光和海爾生物等，長(zhǎng)春高新本周回調(diào)較多，市場(chǎng)對(duì)藥品的臨床進(jìn)展、集采如驚弓之鳥(niǎo)。港股方面，HSCIH周繼續(xù)小幅回調(diào)0.74%。
醫(yī)藥生物（申萬(wàn)）年初至今下跌4.07%，位列19，走勢(shì)已經(jīng)回到了2022年10月份的水平。醫(yī)藥目前到了很多標(biāo)的估值能接受、但是苦于沒(méi)有板塊行情的機(jī)會(huì)的階段，資金持續(xù)在觀望，稍微拉長(zhǎng)時(shí)間維度，醫(yī)藥目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)配置，會(huì)顯示出很好的投資價(jià)值?，F(xiàn)在醫(yī)藥的投資機(jī)會(huì)需要自下而上選擇，挖掘具備競(jìng)爭(zhēng)力和差異化的公司。中藥板塊，我們認(rèn)為是中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)，建議優(yōu)質(zhì)的中藥標(biāo)的需要拿住拿穩(wěn)，調(diào)整則視為買入機(jī)會(huì)，短期的估值等因素在景氣度面前應(yīng)該淡化，近期尤其要關(guān)注基藥目錄、配方顆粒、沒(méi)漲的非國(guó)企優(yōu)質(zhì)中藥標(biāo)的。
創(chuàng)新藥我們更多關(guān)注FIC標(biāo)的，尤其是公司產(chǎn)品已經(jīng)拿證具備商業(yè)化能力、處于放量期的標(biāo)的。我們認(rèn)為：市場(chǎng)波動(dòng)較大，部分個(gè)股創(chuàng)新低，市場(chǎng)極端情況下，具備業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)性的公司以及核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司（包括管理層的考量）帶來(lái)很好的買點(diǎn)。
六月金股我們選擇艾迪藥業(yè)：艾迪藥業(yè)的艾滋病國(guó)內(nèi)首家三聯(lián)復(fù)方創(chuàng)新藥獲批并且銷售積極推進(jìn)，2022Q3至2023Q1連續(xù)三個(gè)季度公司的基本面改善，全年扭虧可期；并且008產(chǎn)品頭對(duì)頭吉利德公司的捷夫康的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)六月份揭盲，會(huì)帶來(lái)催化。具備商業(yè)化的產(chǎn)品、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)顯著、競(jìng)爭(zhēng)格局好，符合我們長(zhǎng)期看好的大邏輯。
此外，之前推薦的一些標(biāo)的回顧和觀點(diǎn)更新：
健麾信息：建議繼續(xù)持有，健麾信息還屬于被低估狀態(tài)，我們看好健麾信息在藥房、藥店等場(chǎng)景下其自動(dòng)化設(shè)備以及內(nèi)嵌的AI驅(qū)動(dòng)因素，公司的國(guó)際化進(jìn)程也值得期待，會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)公司的估值重估；
潤(rùn)達(dá)醫(yī)療：人工智能可以落地醫(yī)療應(yīng)用的公司，和華為合作打開(kāi)新局面；之前短期因?yàn)橘Y金因素回調(diào)較大，其基本面無(wú)負(fù)面變化，疊加一季度業(yè)績(jī)恢復(fù)較快，我們一直建議重點(diǎn)關(guān)注；如今合作落地帶來(lái)新的業(yè)務(wù)開(kāi)拓空間，我們依舊建議重點(diǎn)關(guān)注。
亞輝龍：發(fā)光領(lǐng)域超跌標(biāo)的，公司在自免的優(yōu)勢(shì)會(huì)顯著幫助公司開(kāi)拓國(guó)內(nèi)醫(yī)院渠道，市場(chǎng)更多關(guān)注的是公司是新冠受益公司，我們認(rèn)為公司抓住新冠機(jī)會(huì)賺錢為公司的渠道開(kāi)拓和新產(chǎn)品研發(fā)投入奠定了資金基礎(chǔ)，檢測(cè)項(xiàng)目（自免、輔助生殖、肌炎等）具備特色，值得長(zhǎng)期持有。
特寶生物（肝炎治愈+產(chǎn)品獨(dú)家）：我們認(rèn)為公司的業(yè)績(jī)加速會(huì)體現(xiàn)在二季度和三季度的報(bào)表，主要是考慮到羅氏的品類退出中國(guó)市場(chǎng)以及從一季度開(kāi)始新增患者數(shù)量上升，對(duì)應(yīng)業(yè)績(jī)則體現(xiàn)在二三季度。
廣譽(yù)遠(yuǎn)：中藥名貴OTC，公司作為山西國(guó)資委控股中藥標(biāo)的，年報(bào)和一季度報(bào)財(cái)務(wù)顯著改善，國(guó)資委對(duì)公司的規(guī)劃也值得期待。
天士力：建議繼續(xù)持有，我們看好天士力作為中藥創(chuàng)新藥的領(lǐng)先企業(yè)在過(guò)去研發(fā)投入的沉淀以及市場(chǎng)對(duì)其中藥板塊業(yè)務(wù)的重新估值，尤其是在方盛制藥、達(dá)仁堂等標(biāo)的持續(xù)創(chuàng)新高的背景下，天士力更加值得關(guān)注。
康緣藥業(yè)：建議持續(xù)關(guān)注，公司中藥品類多、進(jìn)入基藥目錄預(yù)期品種多，股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)落地，估值對(duì)應(yīng)2023PE30X。
華安創(chuàng)新藥周觀點(diǎn)：ASCO國(guó)產(chǎn)新藥碩果累累，2023醫(yī)保國(guó)談續(xù)約準(zhǔn)備即將開(kāi)始
周度復(fù)盤：本周藥品板塊，漲跌互現(xiàn)，周中穿插個(gè)股受情緒影響單日大跌，周五整體情緒所有好轉(zhuǎn)，個(gè)股領(lǐng)漲。本周兆科眼科-B共升40.08%，其合作伙伴Vyluma眼科新藥NVK002（0.01%阿托品滴眼液）治療兒童近視的潛在療法的NDA上市申請(qǐng)已獲FDA受理，當(dāng)日公司股價(jià)升23.88%，國(guó)內(nèi)興齊眼藥同類藥物已獲得CDE優(yōu)先審評(píng)，另外兆科獲EyedetecMedical旗下EyeLipidMobilizer的大中華區(qū)及東南亞地區(qū)權(quán)益，為全球首個(gè)干眼癥治療醫(yī)療器械，海外里程碑事件集中。
6月9日，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《2023年國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整工作方案》及相關(guān)文件公開(kāi)征求意見(jiàn)，2023年國(guó)談續(xù)約準(zhǔn)備工作即將開(kāi)始。創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展逐漸向好，CDE臨床申報(bào)獲批事件繼續(xù)增多，行業(yè)內(nèi)多項(xiàng)利好規(guī)范出臺(tái)，應(yīng)當(dāng)始終圍繞藥物帶來(lái)的臨床獲益考量其未來(lái)空間。仿制藥隨著“應(yīng)采盡采”對(duì)藥品種類的擴(kuò)大覆蓋，對(duì)傳統(tǒng)藥品公司影響逐漸到底，積極關(guān)注具有明顯業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、新業(yè)務(wù)帶來(lái)一定增量或變化的公司。
關(guān)注標(biāo)的：
1）?？朴盟庮I(lǐng)域領(lǐng)先公司：特寶生物（乙肝）、艾迪藥業(yè)（HIV復(fù)方單片）、凱因科技（丙肝）、盟科藥業(yè)（抗多重感染）、澤璟制藥（自免管線）、亞虹醫(yī)藥（創(chuàng)新藥械結(jié)合）、康弘藥業(yè)（康柏西普、眼科基因治療）；
2）新藥上市產(chǎn)品放量公司：艾迪藥業(yè)（HIV復(fù)方單片）、華領(lǐng)醫(yī)藥（華堂寧）、艾力斯（伏美替尼）、云頂新耀（依拉環(huán)素、Nefecon）；
3）仿制企穩(wěn)創(chuàng)新變化公司：石藥集團(tuán)（mRNA、ADC）、億帆醫(yī)藥（F627+子公司億一雙抗平臺(tái)）、信立泰（集采利空出盡+多個(gè)產(chǎn)品上市）；
4）有望引領(lǐng)行業(yè)突破公司：信達(dá)生物（IBI362等）、華東醫(yī)藥（GLP-1類）、康方生物（AK105/AK112）、亞盛醫(yī)藥（耐立克）；
5）長(zhǎng)期關(guān)注出海型/平臺(tái)型制藥企業(yè)：百濟(jì)神州、傳奇生物、科倫藥業(yè)、君實(shí)生物、諾誠(chéng)健華、恒瑞醫(yī)藥。
本周個(gè)股表現(xiàn)：A股超兩成個(gè)股上漲
本周464支A股醫(yī)藥生物個(gè)股中，有94支上漲，占比20%。本周漲幅前十的醫(yī)藥股為：輔仁（退市，+26.56%）、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療（+23.97%）、九芝堂（+17.94%）、衛(wèi)光生物（+13.78%）、榮昌生物（+12.65%）、圣諾生物（+12.55%）、第一醫(yī)藥（+11.81%）、諾泰生物（+10.12%）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（+9.97%）、艾迪藥業(yè)（+8.02%）。本周跌幅前十的醫(yī)藥股為：益方生物（-22.84%）、*ST紫鑫（-22.41%）、羅欣藥業(yè)（-19.19%）、海泰新光（-14.88%）、長(zhǎng)春高新（-14.78%）、亞虹醫(yī)藥（-14.73%）、康辰藥業(yè)（-13.20%）、泰格醫(yī)藥（-12.63%）、海爾生物（-12.53%）、百奧泰（-12.47%）。本周港股88支個(gè)股中，34支上漲，占比39%。
本周新發(fā)報(bào)告
公司點(diǎn)評(píng)潤(rùn)達(dá)醫(yī)療：《華為合作，落地+醫(yī)療落地持續(xù)推進(jìn)》。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
