4年3闖IPO，鋰離子電池負(fù)極材料供應(yīng)商凱金能源上市熱情極度高漲。
日前，廣東凱金新能源科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“凱金能源”)向證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)書，這是公司四年來第三次向IPO發(fā)起沖刺。
“向?qū)幍聲r(shí)代銷售金額占營(yíng)業(yè)收入的比例較高”是凱金能源首次IPO被否的重要原因。而凱金能源對(duì)寧德時(shí)代的“依賴癥”仍然突出。招股書顯示，凱金能源對(duì)寧德時(shí)代的銷售收入占比高達(dá)六成。
此外，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，凱金能源此次IPO計(jì)劃募資10.2億元，較2019年二度沖刺創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)25億元募資額縮水59%。其中擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及研發(fā)中心項(xiàng)目投入募資減少65.62%，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目投入募資增長(zhǎng)73.91%。
針對(duì)上述問題，上周，長(zhǎng)江商報(bào)記者向凱金能源發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
三闖IPO補(bǔ)流項(xiàng)目募投規(guī)模增74%
近日，證監(jiān)會(huì)披露申請(qǐng)滬市主板上市的公司招股說明書，其中出現(xiàn)了一個(gè)“熟悉”的身影——凱金能源。此前，凱金能源已經(jīng)兩次沖刺創(chuàng)業(yè)板上市未果。
資料顯示，凱金能源成立于2012年3月，是國內(nèi)鋰離子電池負(fù)極材料專業(yè)供應(yīng)商2018年7月17日，凱金能源首次IPO因過度依賴大客戶寧德時(shí)代、委外加工風(fēng)險(xiǎn)、快速變更募投項(xiàng)目和毛利率波動(dòng)等問題被證監(jiān)會(huì)“拒之門外”。2019年5月，凱金能源再次沖刺創(chuàng)業(yè)板，2019年7月被證監(jiān)會(huì)抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，又是鎩羽而歸。2021年7月，凱金能源又來上交所碰運(yùn)氣。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，凱金能源三次沖刺上市，三份招股書的募投項(xiàng)目也有大幅變化。
在最新的招股說明書中，凱金能源計(jì)劃募集資金10.2億元，分別投入年產(chǎn)5萬噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬分別投入募資6.9億元、1.3億元和2億元。
而2019年的招股書中，凱金能源計(jì)劃募集資金高達(dá)25億元，擬用于年產(chǎn)6萬噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料及研發(fā)中心項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬投入募集資金分別為23.85億元和1.15億元。此前在2017年的招股書中，凱金能源擬募集資金為5.98億元，全部用于1.5萬噸鋰電池石墨負(fù)極材料(一期)及研發(fā)中心項(xiàng)目。
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，凱金能源此次計(jì)劃募資較2019年時(shí)縮水59%。其中，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及研發(fā)中心項(xiàng)目規(guī)?？s減，投入募資減少65.62%，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目投入募資增長(zhǎng)73.91%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2018-2020年，凱金能源主要產(chǎn)品(人造石墨和復(fù)合石墨)的產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷量不斷提升，但是產(chǎn)能利用率卻呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，分別為96.09%、90.76%和74.37%。對(duì)此，公司解釋稱是2020年受上半年受疫情影響導(dǎo)致產(chǎn)能利用率有所下降。
六成銷售收入依賴寧德時(shí)代
據(jù)了解，凱金能源的大股東仰永軍曾是杉杉股份的高管，擁有著二十年的鋰電池經(jīng)營(yíng)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，其于2012年辭職創(chuàng)業(yè)成立凱金能源。如今，凱金能源成為了杉杉股份的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
從最開始相距甚遠(yuǎn)，到目前業(yè)績(jī)來看，二者的經(jīng)營(yíng)狀況幾乎可以相提并論。招股書顯示，2018-2020年，凱金能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為12.59億元、18.61億元和16.31億元，凈利潤(rùn)分別為1.1億元、1.57億元和1.58億元。而杉杉股份在2020年?duì)I收為19.28億元，凈利潤(rùn)為1.3億元。
同時(shí)，招股書顯示，凱金能源鋰離子電池負(fù)極材料出貨量分別為2.62萬噸、4.31萬噸和4.84萬噸，出貨量年復(fù)合增長(zhǎng)率為35.89%，國內(nèi)負(fù)極材料市場(chǎng)占有率分別為14%、16%和13%，連續(xù)三年穩(wěn)居國內(nèi)鋰離子電池負(fù)極材料行業(yè)前四、人造石墨材料行業(yè)前三。
但需要注意的是，仰永軍和妻子晏犖兩人曾互換公司任職，最初2012年辭職創(chuàng)業(yè)時(shí)，仰永軍和妻子晏犖分別創(chuàng)立了凱金電池(現(xiàn)凱金能源)和凱欣電池，但是兩家公司的經(jīng)營(yíng)范圍相同，而且在報(bào)告期內(nèi)，兩家涉嫌利益輸送，這也曾受到證監(jiān)會(huì)質(zhì)疑。
另一方面，在新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡的大背景下，凱金新能源保持著營(yíng)收和凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)，主要依靠寧德時(shí)代等大客戶。2018年至2020年，凱金能源前五大客戶占營(yíng)收的比例分別為71.80%、78.09%、73.26%。其中，公司對(duì)寧德時(shí)代的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為45.57%、64.39%、59.77%。
而“向?qū)幍聲r(shí)代銷售金額占營(yíng)業(yè)收入的比例較高”正是凱金能源首次IPO被否的重要原因。對(duì)此，凱金能源在回復(fù)證監(jiān)會(huì)的反饋意見時(shí)稱，與寧德時(shí)代是“相互依賴”的關(guān)系。
但是，長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢寧德時(shí)代2020年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，其前五大供應(yīng)商中，來自第五大供應(yīng)商的采購額為9.8億元，占年度采購總額的比例為2.32%，凱金新能源并不在寧德時(shí)代前五大供應(yīng)商之列。也就是說，凱金新能源對(duì)于寧德時(shí)代形成了單方面的依賴。
寧德時(shí)代“依賴癥”仍存，凱金能源此番是否能如愿闖關(guān)IPO?
