近期市場情緒明顯升溫，成交量迅速放大。波動率和流動性的回升，帶來了量化最喜歡的市場“土壤”，不少量化股票多頭產(chǎn)品凈值明顯回升，近一月漲幅超過20%的不在少數(shù)。隨著產(chǎn)品凈值持續(xù)回升，量化巨頭紛紛動作起來，九坤投資、進(jìn)化論資產(chǎn)等均選擇在近期開放產(chǎn)品，吸引資金申購，還有不少知名量化私募積極備案新產(chǎn)品。與此同時，幻方量化更是選擇關(guān)停中性產(chǎn)品線，全面向多頭策略轉(zhuǎn)變。
看好后市信號頻現(xiàn)
近期，量化股票多頭產(chǎn)品凈值明顯回升，近一月漲幅超過20%的不在少數(shù)。以一家頭部量化私募為例，旗下的中證500指數(shù)增強(qiáng)代表產(chǎn)品10月18日的凈值較9月20日已上漲逾23%，中證1000指數(shù)增強(qiáng)代表產(chǎn)品10月18日的凈值較9月20日已上漲逾27%。
在量化股票多頭類產(chǎn)品凈值全面回升之際，中國證券報記者從渠道人士處獲悉，近日九坤投資旗下部分產(chǎn)品將打開申購，主要涉及量化選股、中證500指數(shù)增強(qiáng)、量化多空這三類策略的產(chǎn)品。從2018年以來，九坤投資經(jīng)常對各種策略產(chǎn)品封盤，期間其很多產(chǎn)品的投資額度“一票難求”，此次再度開放釋放了強(qiáng)烈的看好后市信號。
在九坤宣布開放申購的同時，幻方量化則宣布要關(guān)停中性策略產(chǎn)品線。
量化巨頭幻方量化10月18日公告稱，因市場環(huán)境變化，對沖系列產(chǎn)品難以同時取得收益和縮小風(fēng)險敞口，潛在收益風(fēng)險比明顯下降，未來收益將明顯低于投資者預(yù)期?？紤]到對沖產(chǎn)品的風(fēng)險屬性，公司將逐步將對沖系列產(chǎn)品投資倉位降至0，同時自2024年10月28日起免除對沖系列產(chǎn)品后期的管理費(fèi)。公司對沖產(chǎn)品存量規(guī)模較小，預(yù)計(jì)不會對市場產(chǎn)生影響。同時，幻方量化建議各位投資者綜合判斷，適時調(diào)整投資組合。
事實(shí)上，幻方量化關(guān)停中性策略產(chǎn)品線，并非與九坤投資打開申購“意見相左”，反而也是向多頭策略轉(zhuǎn)變，釋放了看多的強(qiáng)烈信號。業(yè)內(nèi)人士分析，由于近日市場呈現(xiàn)單邊向上行情，空頭端的頭寸風(fēng)險敞口擴(kuò)大，提升了對沖成本，不少量化中性策略產(chǎn)品均出現(xiàn)了不同程度的凈值回撤。
多家知名量化私募有新產(chǎn)品備案
知名量化私募機(jī)構(gòu)近期動作頻頻。
此前，海南進(jìn)化論私募基金管理有限公司發(fā)布公告稱，鑒于近期客戶資產(chǎn)配置需求的增長以及公司對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)和股市前景的信心，旗下指數(shù)增強(qiáng)基金受到了較多關(guān)注。為滿足投資者需求，公司300指增、500指增及1000指增產(chǎn)品均開放額度，10月15日為500指增產(chǎn)品的開放日，10月18日為300指增、1000指增產(chǎn)品的開放日。
10月18日，進(jìn)化論還發(fā)布公告稱，基于對中國經(jīng)濟(jì)的長期看好、對中國資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展和公司投資管理能力的信心，進(jìn)化論股東、員工及親屬以1000萬元自有資金認(rèn)購公司旗下指數(shù)增強(qiáng)系列產(chǎn)品。此次自購是進(jìn)化論資產(chǎn)年內(nèi)第四次公告自購，今年已合計(jì)自購6000萬元。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站信息顯示，截至10月21日，10月以來已有120只私募證券基金完成備案。其中，多家知名量化私募均有新產(chǎn)品備案，如聚寬投資10月21日備案聚寬長瑞對沖一號私募證券投資基金，磐松資產(chǎn)10月18日備案磐松中證A500指數(shù)增強(qiáng)進(jìn)取1號私募證券投資基金，明汯投資10月16日備案明汯鑫享對沖1期私募證券投資基金，鳴石投資、蒙璽投資、穩(wěn)博投資、千象資產(chǎn)、龍旗科技等也都有新產(chǎn)品備案。
即便是幻方關(guān)停的中性策略，也有機(jī)構(gòu)在新發(fā)產(chǎn)品。從產(chǎn)品名稱來推斷，聚寬長瑞對沖一號私募證券投資基金、穩(wěn)博百川中性穩(wěn)穩(wěn)系列16號私募證券投資基金、子午中性五十三號私募證券投資基金、華年金禾中性1號私募證券投資基金均為中性策略產(chǎn)品。
有利于獲取超額收益
展望后市，量化私募積極看多。黑翼資產(chǎn)表示，短期來看，整個市場的貝塔表現(xiàn)比較好。目前A股市場中很多上市公司估值偏低，短期內(nèi)會經(jīng)歷估值修復(fù)的過程。完成估值修復(fù)后，接下來要觀察政策效果能否在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和公司業(yè)績中得到體現(xiàn)，一旦形成正反饋，可能會出現(xiàn)持續(xù)向上的市場趨勢。
世紀(jì)前沿指出，隨著政策密集出臺帶來的信心轉(zhuǎn)向，市場情緒的中期底部已經(jīng)明確。在經(jīng)歷短時間的普漲行情之后，市場有望逐步回歸理性，基本面改善和業(yè)績驅(qū)動的標(biāo)的或進(jìn)一步走強(qiáng)。隨著市場的回暖，成交額走高、交投情緒活躍都在一定程度上有利于超額收益的獲取。量化策略在阿爾法和貝塔兩端的后市表現(xiàn)值得期待。
聚寬投資表示，從國家出臺的一系列強(qiáng)有力財(cái)政與貨幣政策，以及歷史上美聯(lián)儲降息對全球資產(chǎn)定價的調(diào)整情況來看，后市的A股市場或?qū)⒉饺腴L期相對友好的投資階段，或?qū)㈤L期利好指增產(chǎn)品的貝塔收益。與此同時，量化超額能力與市場流動性高度相關(guān)，隨著市場成交量和波動率的逐步提升，預(yù)計(jì)量化機(jī)構(gòu)獲取超額收益也將迎來較為有利的市場環(huán)境。
