片仔癀大反轉(zhuǎn)年內(nèi)市值蒸發(fā)1400億 股價(jià)近腰斬483只基金受傷

2022-09-26 10:10:35來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)  

老牌大藍(lán)籌、大白馬、“中藥茅”，系列光環(huán)加身的片仔癀(600436.SH)盛況不再。

9月22日，片仔癀成為A股市場(chǎng)上備受關(guān)注的“慘殺”白馬股，當(dāng)日股價(jià)大跌逾7%。

這還沒(méi)有完。9月23日，片仔癀的股價(jià)再跌逾3%。

K線(xiàn)圖顯示，去年底以來(lái)，片仔癀的股價(jià)累計(jì)跌幅接近50%，市值蒸發(fā)了1400億元。

股價(jià)為何跌跌不休?可能與基本面有一定關(guān)系。

今年上半年，片仔癀實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))仍然保持了兩位數(shù)增長(zhǎng)，但較去年同期增速明顯放緩。曾經(jīng)“一顆難求”的片仔癀盛況也已經(jīng)不再。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，片仔癀大張旗鼓籌劃的產(chǎn)業(yè)多元化，也是收效甚微。公司籌劃分拆上市的化妝品業(yè)務(wù)，今年上半年的凈利潤(rùn)約為0.72億元，較去年同期銳減0.26億元。此外，口腔護(hù)理業(yè)務(wù)利潤(rùn)也在下降。

股價(jià)近腰斬483只基金受傷

重倉(cāng)抱團(tuán)的大白馬股價(jià)跌跌不休，大量基金也很受傷。

9月23日，二級(jí)市場(chǎng)上的片仔癀繼續(xù)萎靡。早盤(pán)以257元/股開(kāi)盤(pán)，低開(kāi)幅度約1.48%。隨后，全天表現(xiàn)為低位徘徊，盤(pán)中一度跌至250.22元/股，跌幅約為4.08%。最終，收?qǐng)?bào)252.69元/股，跌幅為3.13%。

跌幅3.13%，對(duì)于片仔癀而言，不會(huì)有什么反應(yīng)。因?yàn)?，這樣的狀態(tài)較為常見(jiàn)。

而引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注的是9月22日，當(dāng)日，開(kāi)盤(pán)后，片仔癀的股價(jià)一路下探，雖然中間有短暫的拉升，但至收盤(pán)跌幅還是達(dá)到7.2%。

近段時(shí)間，A股市場(chǎng)上，愛(ài)美客、邁瑞醫(yī)療、三安光電、東方財(cái)富、華熙生物、長(zhǎng)春高新等，一大批白馬股在殺跌，坊間戲稱(chēng)為“一天殺一只白馬”。針對(duì)片仔癀的大跌，市場(chǎng)稱(chēng)“今日輪到片仔癀了”。

不過(guò)，相較愛(ài)美客、三安光電、邁瑞醫(yī)療、長(zhǎng)春高新等“被殺”，市場(chǎng)上并未流傳針對(duì)片仔癀的負(fù)面?zhèn)髀?，消息面上的平靜難以解釋股價(jià)大跌。

實(shí)際上，從去年底開(kāi)始，片仔癀在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)就很糟糕。

作為市場(chǎng)上的白馬股，2015年開(kāi)始，片仔癀的股價(jià)長(zhǎng)期處于上升通道。2020年，受市場(chǎng)影響，醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)出色，片仔癀的股價(jià)加速上揚(yáng)，但在去年3月大幅回落。

然而，從去年3月底開(kāi)始，片仔癀藥品走俏，盛況空前，市民需要拿身份證預(yù)定，且590元/顆被炒到了1600元/顆，仍然是“一顆難求”。受這一盛況影響，股價(jià)再度強(qiáng)勁上攻，去年7月21日，股價(jià)一度沖至490.67元/股的歷史高位。

也正是基于這一瘋狂狀態(tài)，片仔癀的控股股東拋出減持計(jì)劃，并如期減持1%股權(quán)，套現(xiàn)25.19億元。

但是，股價(jià)在短期內(nèi)降溫后，去年9月再度回升，到去年12月24日，股價(jià)為484.94元/股，接近前期高點(diǎn)。

讓人沒(méi)有想到的是，從去年12月29日開(kāi)始，片仔癀的股價(jià)一腳踏入熊途。當(dāng)日，股價(jià)跌停。此時(shí)正值歲末，市場(chǎng)解讀為基金調(diào)倉(cāng)換股。

然而，今年以來(lái)，片仔癀的股價(jià)跌勢(shì)不止，今年3月3日、4日，跌幅分別為5.66%、6.55%，3月7日，再跌3.51%。

K線(xiàn)圖顯示，至今年9月23日，片仔癀的股價(jià)較去年12月24日已經(jīng)下跌了47.89%，接近腰斬。

片仔癀的總股本為6.0332億股，2016年5月以來(lái)未發(fā)生變化。對(duì)應(yīng)的市值，去年12月24日為2925億元，目前為1524億元，蒸發(fā)了約1400億元。

片仔癀一直都是基金重倉(cāng)股。截至6月底，有483只基金合計(jì)持有4201.86萬(wàn)股股份，持股比例為6.96%。

備受關(guān)注的是，“醫(yī)藥女神”葛蘭掌管的中歐基金在去年一季度進(jìn)入片仔癀前十大股東，當(dāng)時(shí)持股比為0.37%，此后逐季加倉(cāng)，到今年二季度，其持股比為1.36%

顯然，股價(jià)大幅下跌，483只基金都受傷不輕。

市場(chǎng)疑問(wèn)是，片仔癀的股價(jià)跌跌不休，真的是錯(cuò)殺嗎?

多元化轉(zhuǎn)型未達(dá)預(yù)期

片仔癀的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)際上并未達(dá)到預(yù)期。

半年報(bào)顯示，今年上半年，片仔癀實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.23億元，同比增長(zhǎng)14.91%，凈利潤(rùn)13.14億元，同比增長(zhǎng)17.85%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))為13.17億元，同比增長(zhǎng)幅度為18.08%

這樣的業(yè)績(jī)，差強(qiáng)人意。與其自身相比，則有些遜色。去年同期，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為38.49億元、11.15億元，同比增長(zhǎng)幅度為18.56%、28.96%。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年上半年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的同比增速均在放緩。其扣非凈利潤(rùn)為11.15億元，同比增長(zhǎng)29.92%。跟凈利潤(rùn)一樣，今年上半年的扣非凈利潤(rùn)增速也明顯放緩。

再來(lái)看期間費(fèi)用。今年上半年，營(yíng)業(yè)收入同比在增長(zhǎng)，其費(fèi)用情況如何?

利潤(rùn)表顯示，上半年的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為2.80億元、1.59億元、1.10億元，合計(jì)為5.49億元。去年同期，這三項(xiàng)費(fèi)用分別為3.45億元、1.85億元、0.60億元，合計(jì)為5.90億元。此外，今年上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為-0.61億元，較去年同期的-0.41億元減少0.20億元。

那么，今年上半年，公司四項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)為4.88億元，較去年同期的5.49億元減少0.61億元。在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的情況下，四項(xiàng)費(fèi)用反而減少0.61億元。四項(xiàng)費(fèi)用中，除了研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)外，其余三項(xiàng)費(fèi)用均在減少。

上半年的凈利潤(rùn)同比增加約2億元，而四項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)減少0.61億元，費(fèi)用減少貢獻(xiàn)了30.5%。上年同期，凈利潤(rùn)同比增加2.5億元，四項(xiàng)費(fèi)用同比增加0.68億元。

今年上半年，在費(fèi)用壓縮的情況下，公司凈利潤(rùn)的同比增速仍然明顯放緩，而上年同期，在費(fèi)用正常增加的情況下，凈利潤(rùn)依舊是大幅增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，今年上半年，公司盈利能力減弱。

近年來(lái)，片仔癀積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)多元化、產(chǎn)品多元化轉(zhuǎn)型。2020年7月24日晚，片仔癀發(fā)布對(duì)外投資公告，公司以自有資金累計(jì)約4447.59萬(wàn)元，向龍暉藥業(yè)進(jìn)行出資控股，并取得龍暉藥業(yè)51%股權(quán)。龍暉藥業(yè)擁有安宮牛黃丸、西黃丸及養(yǎng)陰清肺糖漿等傳統(tǒng)中藥名方。

除了收購(gòu)龍暉藥業(yè)，片仔癀還在模仿同樣為百年老字號(hào)云南白藥的多元化產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)軍化妝品、牙膏等日化領(lǐng)域。

從今年上半年的化妝品及牙膏業(yè)務(wù)來(lái)看，福建片仔癀化妝品有限公司(合并)、漳州片仔癀上海家化口腔護(hù)理有限公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.90億元、0.66億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為7188.05萬(wàn)元、885.80萬(wàn)元。去年同期，二者實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.59億元、0.76億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為9789.31萬(wàn)元、944.90萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，化妝品、口腔護(hù)理品的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均較去年同期出現(xiàn)下滑，其中，化妝品業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)減少約0.26億元。

綜上所述，片仔癀的產(chǎn)業(yè)多元化轉(zhuǎn)型并未達(dá)到預(yù)期，仍然在路上。

標(biāo)簽： 老牌大藍(lán)籌 片仔癀 A股市場(chǎng) 片仔癀的股價(jià)累計(jì)跌幅 片仔癀實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入

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