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二級市場對白酒股發(fā)動突襲:貴州茅臺等9只白酒股報收漲停

這一次,貴州茅臺(600519.SH)可能會走得更遠(yuǎn)一些。

雖然距春季糖酒會開幕還有兩天時間,但是各大酒企已經(jīng)云集成都,預(yù)熱活動也已經(jīng)開啟。趁此機會,二級市場對白酒股發(fā)動突襲。

3月18日,貴州茅臺大漲4.22%,總市值達(dá)10176億元。當(dāng)日,申萬食品飲料行業(yè)上漲6.11%,瀘州老窖(000568.SZ)、五糧液(000858.SZ)等9只白酒股報收漲停。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪了解到,當(dāng)前行業(yè)、公司經(jīng)營并未發(fā)現(xiàn)明顯變化,貴州茅臺攜一干白酒股的上行,更多受到了二級市場層面的影響。

“糖酒會期間,各家酒企多會集中釋放消息,但是這并非刺激白酒股上行的主要原因,不過是提供了一個契機罷了。”3月18日,成都私募人士蔣競松指出,其中關(guān)鍵在于二級市場板塊輪動,“上周幾大妖股集體熄火,這才有了周一消費、鋼鐵和建筑板塊的補漲。”

三次沖關(guān)終至萬億

796.18元,這是貴州茅臺萬億市值的分水嶺,在此公司反復(fù)三次沖關(guān)。

最接近的一次是2018年6月15日,當(dāng)日貴州茅臺報收799.19元,不過這也成為了彼時的階段性高點。直至今年A股牛市氛圍驟增,貴州茅臺經(jīng)歷第三次沖關(guān)失敗后,于3月18日收盤終于站上了萬億山顛。

北上資金,被視為推動茅臺上漲的主力,而數(shù)據(jù)層面的變化確實如此。尤其是在2018年10月底貴州茅臺跌至500元一線上,北上資金起到了力挽狂瀾的作用。

2018年10月30日,貴州茅臺創(chuàng)下509.02元的低點,隨后北上資金連續(xù)三個交易日凈買入超過10億元,11月2日單日凈買入金額更是創(chuàng)下16.24億元的峰值,拉動貴州茅臺重返600元附近。

今年茅臺再次沖關(guān)過程中,同樣伴隨著北上資金的持續(xù)流入,雖然單日買入金額不過5億元左右,但是頻率較以此前更高。

“業(yè)務(wù)簡單、品牌明顯、利潤率高,港資看中的就是茅臺的稀缺性,以及業(yè)績增長的確定性。”蔣競松表示。

據(jù)他介紹,早前路演時曾傳達(dá)過一個觀點,對于貴州茅臺而言,其經(jīng)銷商扮演了一個利潤蓄水池的角色,即便產(chǎn)量、出廠價等因子保持不變,貴州茅臺通過壓縮經(jīng)銷商利潤,未來幾年也可以保持20%至30%的增長。

“未來幾年,是高端白酒的井噴期,而中小企業(yè)的日子則會越來越難過,對此行業(yè)內(nèi)早已形成共同預(yù)期。”白酒行業(yè)專家孫延元18日指出。

高端白酒的崛起,再加上茅臺酒難以替代的品牌屬性,這為貴州茅臺持續(xù)增長提供了背書。

雖然還未進(jìn)入二季度,但是Wind一致性預(yù)測結(jié)果顯示,貴州茅臺2019年EPS為32.08元。按照18日810.09元的收盤價折算,貴州茅臺當(dāng)前估值亦不過25倍左右,前提是貴州茅臺2019年能夠維持20%左右的增長。

港資持股比例走平

上述業(yè)績預(yù)測結(jié)果只是可以量化的理論值,尚難以用來尋找貴州茅臺的極限,畢竟二級市場運行還摻雜了一些難以量化的因素。

首先,就是近期二級市場的輪動效應(yīng)。此前行情主線,集中在養(yǎng)殖股、低價股,以及具備題材的“妖股”,但是3月15日這部分標(biāo)的集中殺跌,最為典型便是岷江水電(600131.SH)、人民網(wǎng)(603000.SH)等前期強勢股的集體跌停。

隨后,才有了18日消費股、鋼鐵股、醫(yī)藥股前排領(lǐng)漲的一幕,其中白酒股又借著“糖酒會”的良機,成為了當(dāng)日最大贏家。

其次,來自市場情緒變化帶來的估值預(yù)期改變。

“道理很容易理解,同樣的商品在不同市場環(huán)境下,售價肯定不同。如今在牛市預(yù)期下,市場能夠給出的估值水平也會更高。”蔣競松表示。

換言之,市場環(huán)境較差時,可能只會給出20到25倍的估值,進(jìn)入牛市時,估值水平便可能升到30倍。這相當(dāng)于市場所給出的情緒溢價。

這是有利一面,不利因素同樣存在。

滬股通持股數(shù)據(jù)顯示,自2018年12月中旬開始,北上資金持有的貴州茅臺流通股比例不斷增加。至2019年3月15日收盤,滬股通持股市值已高達(dá)932.6億元,占流通股比例也從2018年12月20日的7.92%上升到了9.55%。

雖然距境外投資者持股30%的上限,以及28%的“預(yù)警線”尚有不小距離,但是作為一家市值萬億的上市公司,未來外資掃貨還有多大的空間?

從滬股通持股資金變動來看,外資對于貴州茅臺保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

3月4日,貴州茅臺嘗試突破萬億關(guān)口未果后,北上資金連續(xù)4個交易日處于凈賣出狀態(tài),凈買入金額亦有明顯縮水,上述滬股通持股比例隨之開始走平。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到,前期上漲階段,貴州茅臺與指數(shù)運行表現(xiàn)出“負(fù)相關(guān)”效應(yīng),如2月28日滬指下跌0.44%,茅臺則上漲1.93%。直至15日妖股熄火后,上述運行趨勢才得以扭轉(zhuǎn)。

至于,糖酒會期間,貴州茅臺會釋放出何種消息值得關(guān)注。

  • 標(biāo)簽:白酒股,貴州茅臺

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