拉夏貝爾在關(guān)店的同時,也在2018年新開了1132家門店,而且這些店大多還都是直營模式。可見,拉夏貝爾在一邊關(guān)店的同時,仍“瘋狂”地擴張門店。
時代周報特約記者 李子青 發(fā)自上海
曾經(jīng)的“國民女裝”上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(603157.SH,下稱“拉夏貝爾”)如今陷入了業(yè)績明顯下滑、市值大幅縮水、庫存積壓嚴重的“泥沼”中。
4月30日,拉夏貝爾公布第一季度財報顯示,營業(yè)收入、歸屬上市公司股東的凈利潤、毛利率都同比減少,扣非后的歸屬上市股東的凈利潤更是同比大幅減少129.05%。積壓存貨高達21.93億元。
面對業(yè)績明顯下挫的現(xiàn)狀,近日,拉夏貝爾董秘辦相關(guān)負責(zé)人向時代周報記者表示,目前公司“多品牌、直營為主”的業(yè)務(wù)發(fā)展模式急需調(diào)整,直營模式下,過高的固定成本費用支出在銷售增長乏力的情況下導(dǎo)致公司盈利水平大幅下降。
快消品行業(yè)專家李興敏指出,拉夏貝爾業(yè)績的下滑不僅跟行業(yè)大環(huán)境有關(guān)系,還和其本身發(fā)展理念陳舊有關(guān):“服裝行業(yè)變化非???,拉夏貝爾沒有跟上消費者心理的變化,還停留在‘工廠模式’,流水線生產(chǎn),服裝不能進行差異化競爭。”
業(yè)績持續(xù)走低
時間回撥到2017年,拉夏貝爾回A上市,成為首家“A+H”股的服裝品牌。在經(jīng)歷新股上市8個漲停板后,拉夏貝爾的股價沖到了31.42元,隨即股價一路走低,市值縮水嚴重。
截至4月30日,拉夏貝爾總市值42.17億元,較118.97億元的高點已經(jīng)縮水近3倍。股價報收7.7元,已經(jīng)跌破8.41元的發(fā)行價,較31.42元的最高點下跌75.49%。在這背后是拉夏貝爾業(yè)績節(jié)節(jié)“敗退”的事實。2016?2018年,其歸屬上市公司股東的凈利潤分別為5.32億元、4.99億元、-1.60億元。
據(jù)拉夏貝爾披露2018年年報后,業(yè)績的滑坡也引起了有關(guān)部門的注意。4月10日,上交所對拉夏貝爾發(fā)出問詢函,要求拉夏貝爾補充披露公司經(jīng)營業(yè)績情況是否與行業(yè)及同類產(chǎn)品發(fā)展情況相一致,具體分析公司營業(yè)收入、毛利率、凈利潤明顯下降的原因等。
然而,兩次申請延期之后,拉夏貝爾仍未“交卷”。據(jù)拉夏貝爾董秘辦相關(guān)負責(zé)人回復(fù),目前回復(fù)函已經(jīng)交由上交所相關(guān)負責(zé)部門審核。
4月30日,拉夏貝爾發(fā)布一季報稱,第一季度公司營業(yè)收入23.72億元,同比減少21.11%;歸屬上市公司股東的凈利潤975.1萬元,同比減少94.4%;積壓存貨高達21.93億元,業(yè)績還在持續(xù)下滑。
對此,拉夏貝爾董秘辦相關(guān)負責(zé)人向時代周報記者表示:“2018年公司凈利下降主要由于營收下降、三費上升和投資收益減少導(dǎo)致。2019年一季度凈利下降主要是主品牌的銷售收入下滑,由于過季品銷售占比增加、部分新品價格帶調(diào)整及折扣活動影響,同時線上平臺因運營策略調(diào)整、流量成本增加及過季品銷售增加等因素影響,營收降低。”
未來似乎并不明朗。拉夏貝爾同時在一季報中坦承,預(yù)計2019年1?6月歸屬于上市公司股東的凈利潤下降幅度可能超過50%。
不僅凈利潤越來越少,拉夏貝爾現(xiàn)金流也逐漸緊張。2016?2018年,拉夏貝爾經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為7.05億元、5.57億元、1.57億,呈現(xiàn)大幅下滑的態(tài)勢。
2018年9月22日,拉夏貝爾計劃公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債再募集15.3億元,盡管之后募資金額縮減至11.7億元,但融資計劃依舊告吹。2019年1月16日,拉夏貝爾發(fā)布公告擬發(fā)行不超過人民幣4億元的中期票據(jù)或超短期融資券,如此快節(jié)奏的募資方式,將其對資金的渴求暴露無遺。
拉夏貝爾董秘辦向時代周報記者表示,公司除了已有的銀行貸款、項目融資等方式外,通過渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整、下單模式優(yōu)化、會員營銷推行、產(chǎn)品全生命周期管理等手段,可以有效增加當期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入金額。
左手擴張右手關(guān)店
拉夏貝爾此前曾計劃上市后的未來三年內(nèi)新建3000家線下零售網(wǎng)點,門店總數(shù)超過一萬家。
除了快速開店,拉夏貝爾還用多品牌戰(zhàn)略來占領(lǐng)市場份額。時代周報記者不完全統(tǒng)計,拉夏貝爾現(xiàn)如今擁有品牌14個。過去三年拉夏貝爾陸續(xù)擁有或者推出Siastella、OTR、GARTINE等品牌,陸續(xù)支持或參與Maira Luisa、Tanni等品牌發(fā)展。然而2011年之前,其僅有La Chapelle、Puella、Candie’s三個女裝品牌。
現(xiàn)實卻給拉夏貝爾上了一課。其管理層把業(yè)績下挫原因歸結(jié)于經(jīng)營模式亟待變革, 這意味著前期通過開店擴張的戰(zhàn)略遇到了瓶頸。自2018年下半年開始,拉夏貝爾在原有直營為主的渠道布局基礎(chǔ)上,推行聯(lián)營、加盟等業(yè)務(wù)模式。
拉夏貝爾董秘辦相關(guān)負責(zé)人表示,2019年公司將加快渠道轉(zhuǎn)型調(diào)整進程,提高單店盈利產(chǎn)出水平,加速形成直營、聯(lián)營與加盟等并重的渠道結(jié)構(gòu)布局。一方面堅決關(guān)閉虧損、低效門店,另一方面對公司空白縣級市場、直營管理能力較弱的地、市級市場,推行聯(lián)營、加盟的合作方式。
拉夏貝爾一邊關(guān)店,一邊朝著三四線市場下沉。這種轉(zhuǎn)型模式讓拉夏貝爾經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型陣痛,拉夏貝爾在一季報中指出,一季度業(yè)績下滑原因就有線下渠道的調(diào)整,關(guān)閉虧損及低效直營門店。截至今年3月底公司的門店網(wǎng)點數(shù)量為7653個,比2018年3 月底9540個凈減少1887個,門店網(wǎng)點數(shù)量下降比例為19.78%。此前,拉夏貝爾在接受機構(gòu)調(diào)研時還透露,計劃到年末直營網(wǎng)點控制在7000家左右,結(jié)合拓展聯(lián)營與加盟、總體估計減少2000?2500家。未來一部分直營轉(zhuǎn)加盟或者聯(lián)營等、也會關(guān)閉一部分。
有意思的是,拉夏貝爾在關(guān)店的同時,也在2018年新開了1132家門店,而且這些店大多還都是直營模式??梢姡呢悹栐谝贿呹P(guān)店的同時,仍“瘋狂”地擴張門店。
拉夏貝爾董秘辦相關(guān)負責(zé)人表示,一邊關(guān)店一邊開店系調(diào)整線下渠道布局導(dǎo)致,力爭用1?2年的時間形成聯(lián)營與加盟門店占比超過50%的渠道布局。
然而,截至2018年12月31日,其擁有的9269個線下零售網(wǎng)點中,僅有31個為加盟零售網(wǎng)點??梢灶A(yù)見,未來這種左手擴張右手關(guān)店的模式,還可能會持續(xù)。