麥迪科技(603990.SH)大踏步跨界醫(yī)美的愿望落空。
近日，麥迪科技公布終止收購(gòu)蘇州美貝爾、常熟美貝爾的項(xiàng)目，而這一收購(gòu)計(jì)劃此前已籌劃了半年。
今年5月，蹭著醫(yī)美概念火熱，麥迪科技公告擬2.9億元收購(gòu)上述兩家公司，因溢價(jià)高達(dá)862.71%受到外界質(zhì)疑。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，麥迪科技跨界并購(gòu)，或是原主業(yè)醫(yī)療IT不賺錢，急于增強(qiáng)盈利的結(jié)果。
麥迪科技以醫(yī)療IT起家，但近年來(lái)盈利持續(xù)下降。2019年麥迪科技收購(gòu)?？诂旣愥t(yī)院51%股權(quán)，開(kāi)始進(jìn)入輔助生殖行業(yè)，去年開(kāi)始?？诂旣愥t(yī)院就已成為公司凈利潤(rùn)最高的子公司。
截至今年上半年末，麥迪科技共有八家子公司，除了?？诂旣愥t(yī)院，其他七家子公司基本經(jīng)營(yíng)原主業(yè)，但多半虧損，凈資產(chǎn)合計(jì)僅為3558.69萬(wàn)元，其中四家為負(fù)，一家為0。截至三季末，公司整體凈資產(chǎn)10.65億元，還較上市前低900萬(wàn)元。
近一年多，公司總經(jīng)理職務(wù)從汪建華換到實(shí)控人翁康，再到今年4月17日換為陳劍嵩，同期籌劃并購(gòu)多家醫(yī)院，可見(jiàn)公司急于轉(zhuǎn)型的焦慮。
跨界并購(gòu)籌劃半年終止
11月6日，麥迪科技宣布終止半年前的收購(gòu)計(jì)劃。
麥迪科技稱，與交易方就收購(gòu)事宜進(jìn)行了多次洽談，但由于雙方未能就正式協(xié)議相關(guān)條款達(dá)成一致，經(jīng)友好協(xié)商，決定終止本次股份收購(gòu)。
回溯半年前，5月5日，麥迪科技公布收購(gòu)美貝爾集團(tuán)持有的蘇州美貝爾、常熟美貝爾交易中，標(biāo)的公司暫估值為2.90億元，較其賬面凈資產(chǎn)3012.33萬(wàn)元溢價(jià)862.71%。
事實(shí)上公布收購(gòu)計(jì)劃一周后，就有投資者質(zhì)疑，公司突然跨界進(jìn)軍醫(yī)美行業(yè)，主業(yè)會(huì)不會(huì)受到影響?并且公司給予被收購(gòu)方的估值，是否合理?
麥迪科技直言，在切入醫(yī)美前沒(méi)有直接的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于估值的問(wèn)題，標(biāo)的公司凈利潤(rùn)受到疫情影響，去年蘇州美貝爾凈利潤(rùn)才705.28萬(wàn)元，今年第一季度凈利潤(rùn)124.72萬(wàn)元，下半年會(huì)好轉(zhuǎn)。
2019年10月，麥迪科技出資3886.20萬(wàn)元完成收購(gòu)?？诂旣愥t(yī)院51%股權(quán)，去年初又以1.11億元收購(gòu)瑪麗醫(yī)院剩下的49%股權(quán)，成功進(jìn)入輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。
目前，公司計(jì)劃再跨界醫(yī)美，打造“輔助生殖+醫(yī)療美容”的消費(fèi)醫(yī)療服務(wù)新模式，逐步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。
而這次高溢價(jià)收購(gòu)計(jì)劃，更重要或是推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，形成新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
收購(gòu)?？诂旣愥t(yī)院后，其業(yè)績(jī)確實(shí)都在逐年攀升。2019年-2021年上半年，?？诂旣愥t(yī)院營(yíng)收分別為3397.78萬(wàn)元、3843.08萬(wàn)元、1914.82萬(wàn)元，同期凈利潤(rùn)分別為591.22萬(wàn)元、1341.43萬(wàn)元、530.02萬(wàn)元。
但整體來(lái)看，麥迪科技盈利卻在下降。2018年時(shí)公司扣非凈利潤(rùn)達(dá)3955.42萬(wàn)元，而2019年和2020年僅為3899.08萬(wàn)元、2581.21萬(wàn)元;今年上半年達(dá)1438.04萬(wàn)元，第三季度再次虧損538.48萬(wàn)元，前三季度也僅899.56萬(wàn)元。
麥迪科技于2016年上市，上市當(dāng)年扣非凈利潤(rùn)超4000萬(wàn)元，但上市后除2017年此后均在4000萬(wàn)元以下，并呈下滑趨勢(shì)。這或是公司急于并購(gòu)擴(kuò)張的原因。
七家子公司僅兩家微利
麥迪科技是以臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)(CIS)系列應(yīng)用軟件產(chǎn)品和臨床信息化整體解決方案為核心業(yè)務(wù)。
公司主要客戶為醫(yī)療機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)多年積累，截至2021年6月末，公司終端用戶已覆蓋全國(guó)32個(gè)省份，約2000余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中三級(jí)甲等醫(yī)院超過(guò)500家。
2016年上市，麥迪科技營(yíng)收逐步增加。軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)營(yíng)收從2.41億元增至2019年的3.23億元，僅有去年疫情影響下降16.94%，為2.68億元。
但從盈利來(lái)看，麥迪科技似乎更像“賠本賺吆喝”。
截至今年上半年，麥迪科技有六家全資子公司及兩家控股子公司。近兩年多，除了?？诂旣愥t(yī)院，其他子公司幾乎均處于微利或虧損狀態(tài)，即使微利的也僅有一兩家。
財(cái)報(bào)顯示，2019年僅有北京麥迪斯頓盈利，凈利潤(rùn)為725.43萬(wàn)元，其他六家全部虧損，合計(jì)虧損1462.65萬(wàn)元;2020年僅有控股子公司吉林麥迪斯頓盈利，凈利潤(rùn)為228.88萬(wàn)元;今年上半年，蘇州麥迪斯頓凈利潤(rùn)0.075萬(wàn)元、吉林麥迪斯頓凈利潤(rùn)402.59萬(wàn)元，其他均虧損。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年，除了?？诂旣愥t(yī)院，麥迪科技七家子公司中僅有兩家凈資產(chǎn)為正，還有一家為0。七家子公司凈資產(chǎn)合計(jì)僅為3558.69萬(wàn)元。
所以若不考慮資產(chǎn)折舊損失，麥迪科技整體凈資產(chǎn)是虧損的。2016年三季度末，公司凈資產(chǎn)為2.08億元，加上IPO及定增募資的1.61億元、7.05億元，合計(jì)達(dá)10.74億元，較今年三季度末的10.65億元還高約900萬(wàn)元。
盈利趨弱不掙錢，股東也連番減持。雖然上市僅5年多時(shí)間，但公司披露的減持等持股變動(dòng)公告已達(dá)兩頁(yè)，其中實(shí)控人翁康持股被稀釋后僅為13.22%，一致行動(dòng)人嚴(yán)黃紅去年減持5%。
為了提振業(yè)績(jī)，除了直接收購(gòu)，今年9月18日，麥迪科技還公布擬出資1.5億元與招商致遠(yuǎn)資本共同設(shè)立招商麥迪醫(yī)療基金，基金規(guī)模5億元，主要為積極尋找具有良好發(fā)展前景的項(xiàng)目，加速輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域、醫(yī)療信息化及醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的布局。
不過(guò)隨著收購(gòu)蘇州美貝爾、常熟美貝爾失敗，麥迪科技進(jìn)軍醫(yī)美的愿望落空，公司跨界尋找新盈利點(diǎn)任重而道遠(yuǎn)。
