知名辣條品牌衛(wèi)龍再度沖擊“辣條第一股”。
近日，根據(jù)港交所披露，衛(wèi)龍已于11月14日通過上市聆訊。
早在5月12日，衛(wèi)龍就曾向港交所遞交招股書，不過因超過6個月未獲批，已自動失效。這次衛(wèi)龍是再次向港交所遞交上市申請。港交所文件顯示，衛(wèi)龍計劃集資10億美元，摩根士丹利、中金以及瑞銀為聯(lián)席保薦人。衛(wèi)龍方面表示，此次IPO募資將用于擴(kuò)大和升級企業(yè)生產(chǎn)設(shè)施與供應(yīng)鏈體系。
長江商報記者注意到，衛(wèi)龍遞交招股書的前一周還完成了Pre-IPO輪融資，這是衛(wèi)龍成立二十多年來首次引進(jìn)外部資本，也是其上市前唯一一筆融資。有業(yè)內(nèi)人士表示，此番融資后衛(wèi)龍估值將高達(dá)700億元，超過洽洽食品、三只松鼠、良品鋪子三者的市值總和。
憑借衛(wèi)龍辣條在中國休閑食品市場的地位，衛(wèi)龍創(chuàng)始人劉氏兄弟也登頂當(dāng)?shù)厥赘坏膶氉?。根?jù)近期出爐的《胡潤百富榜》，衛(wèi)龍公司的兩位創(chuàng)始人劉衛(wèi)平、劉福平以280億身家并列總榜單第223位，成為河南省第二富豪，河南漯河市首富。
值得注意的是，衛(wèi)龍上半年業(yè)績出現(xiàn)了下滑。更新版招股書顯示，2021年上半年衛(wèi)龍凈利潤為3.58億元，同比下降2.53%，使得上市后的衛(wèi)龍盈利能力有一絲不確定性。
量價提升助推業(yè)績增長
公開信息顯示，衛(wèi)龍創(chuàng)辦于1999年，是集研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷售于一體的休閑食品企業(yè)，主營產(chǎn)品包括調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品與其他制品三大類。
招股書顯示，2020年，衛(wèi)龍調(diào)味面制品和蔬菜制品產(chǎn)生的年銷售額均超過10億元;其中，大面筋、魔芋爽、親嘴燒、小面筋四大產(chǎn)品產(chǎn)生的年銷售額均超500萬元。
按2020年零售額計，衛(wèi)龍已經(jīng)是中國市場目前最大的辣味休閑食品企業(yè)。盡管三只松鼠、良品鋪子等零食品牌也在布局辣條品類，但衛(wèi)龍還是以高達(dá)5.7%的市場占有率，在調(diào)味面制品、辣味休閑蔬菜制品等細(xì)分品類位列第一。
線上渠道已成為衛(wèi)龍業(yè)績增長重要驅(qū)動因素。2018年至2020年，衛(wèi)龍線上業(yè)務(wù)年復(fù)合增長率為28.3%。2020年，衛(wèi)龍線上渠道收入在總收入的占比約為9.3%，這一數(shù)字在2021年上半年進(jìn)一步增至11.7%。
在銷售渠道上，衛(wèi)龍主打“快速下沉”。截至2021年6月30日，衛(wèi)龍與超2150家經(jīng)銷商合作，覆蓋的零售終端網(wǎng)點超過625000個，其中低線城市零售終端網(wǎng)點占比大約為80%。此外，截至2021年6月30日，衛(wèi)龍的產(chǎn)品通過經(jīng)銷商出售給130多個國家或地區(qū)的購物商場、超市和便利店運營商。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，全國范圍內(nèi)衛(wèi)龍的目標(biāo)銷售終端網(wǎng)點超過300萬。
招股書中也披露出了衛(wèi)龍產(chǎn)品的價格變化。數(shù)據(jù)顯示，2018年到2020年，以辣條為主的調(diào)味面制品、豆制品及其他產(chǎn)品兩個品類的平均售價都出現(xiàn)了明顯上漲，一個從2018年的13.9元/千克上漲到了2020年的15元/千克，另一個則從22.4元/千克上漲到了25.8元/千克。不過，2021年上半年，調(diào)味面制品的價格又從15元/千克，略微降低到了14.8元/千克。
如今，衛(wèi)龍的辣條已不再是“90后”回憶中的“5毛”單品。目前，主流單品已近5元。并且，衛(wèi)龍辣條產(chǎn)品包升級為“白富美”，擺脫了低質(zhì)低價的標(biāo)簽。
從消費群體來看，從其招股說明書可以看出，衛(wèi)龍95%的消費者年齡集中在35歲以下，而其中25歲以下的消費者更是占到了55%。衛(wèi)龍取得上述業(yè)績的又一重要原因：產(chǎn)品口味確實捕獲了“Z世代”群體的味蕾。
值得注意的是，已通過上市聆訊的衛(wèi)龍上半年業(yè)績出現(xiàn)了下滑。更新版招股書顯示，2021年上半年，衛(wèi)龍實現(xiàn)收入23.03億元，較2020年同期的18.87億元增長22.06%;凈利潤為3.58億元，較2020年同期的3.67億元減少2.5%;凈利率也由2020年6月30日止6個月的19.4%降至截至2021年6月30日止6個月的15.5%。
衛(wèi)龍增收不增利背后與其毛利率下滑不無關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年和2020年前6個月以及2021年前6個月，衛(wèi)龍的毛利率分別為34.7%、37.1%、38%、37.5%以及36.9%，其中2018-2020年呈增長態(tài)勢，而2021年上半年則同比減少約0.9%。
對于利潤的下滑，衛(wèi)龍在招股書中解釋稱：“主要由于若干主要原材料的采購價格上漲，運營成本的增加，包括分銷及銷售費用和管理費用，前者主要是因公司銷售團(tuán)隊擴(kuò)大、廣告費用增加;后者主要是由于管理人數(shù)量的增加”。
招股書顯示，2018年-2020年，衛(wèi)龍的銷售費用從2.35億元攀升至3.71億元。其中，推廣及廣告費用也從2680.9萬元增至4665.8萬元，2020年廣告費同比增長超過50%。
擬募資10億美元擴(kuò)大供應(yīng)鏈
早在5月12日，衛(wèi)龍就曾向港交所遞交招股書，不過按照港交所主板上市規(guī)則，申請企業(yè)遞表加施時間超過6個月未獲批，其招股書就會自動呈現(xiàn)失效狀態(tài)。
長江商報記者注意到，衛(wèi)龍在沖擊IPO的過程中，受到資本方的青睞。根據(jù)招股書，衛(wèi)龍此次上市申請的聯(lián)席保薦人分別為摩根士丹利、中金公司和瑞銀集團(tuán)。衛(wèi)龍遞交招股書的前一周還完成了Pre-IPO輪融資，投資方包括CPE源峰、高瓴資本、紅杉資本中國、騰訊投資、云鋒基金等明星企業(yè)。
這是衛(wèi)龍成立二十多年來首次引進(jìn)外部資本，也是其上市前唯一一筆融資。有業(yè)內(nèi)人士表示，此番融資后衛(wèi)龍估值將高達(dá)700億元，超過洽洽食品、三只松鼠、良品鋪子三者的市值總和。
這次衛(wèi)龍是再次向港交所遞交上市申請。根據(jù)招股書，衛(wèi)龍此次上市申請的聯(lián)席保薦人分別為摩根士丹利、中金公司和瑞銀集團(tuán)。港交所文件顯示，衛(wèi)龍計劃集資10億美元，摩根士丹利、中金以及瑞銀為聯(lián)席保薦人。衛(wèi)龍方面表示，此次IPO募資將用于擴(kuò)大和升級企業(yè)生產(chǎn)設(shè)施與供應(yīng)鏈體系。
衛(wèi)龍在供應(yīng)鏈上投入重金，提高產(chǎn)能，保障食品安全。2006年，衛(wèi)龍花費數(shù)百萬從歐洲購買了生產(chǎn)線，將包裝機(jī)從半自動變?yōu)槿詣印２⒃陔S后兩年不斷優(yōu)化，在2014年，建成了一條標(biāo)準(zhǔn)無菌生產(chǎn)流水線。
上市后，對于衛(wèi)龍來說，擺在首位的便是食品安全問題。黑貓投訴顯示，在近30天內(nèi)，衛(wèi)龍投訴量達(dá)22條，多涉及食品安全問題。
此前衛(wèi)龍就曾數(shù)次被河南、山西、湖北等省份的市場監(jiān)督管理局、食藥監(jiān)局查出，在其產(chǎn)品中添加了山梨酸及其鉀鹽和脫氫乙酸及其鈉鹽防腐劑。此外，公開資料顯示，衛(wèi)龍品牌所屬公司平平食品截至目前涉及的司法案件中，排在首位的案由即是產(chǎn)品責(zé)任糾紛，高達(dá)39件。
對于食品安全問題，衛(wèi)龍通過營銷手段來打造衛(wèi)生、安全的辣條品牌形象。2015年，衛(wèi)龍邀請專業(yè)攝影師進(jìn)入生產(chǎn)車間，對公司流水線、生產(chǎn)車間進(jìn)行拍攝，通過這種公開生產(chǎn)過程的方式，來展現(xiàn)產(chǎn)品衛(wèi)生、安全的形象。
戰(zhàn)略定位專家徐雄俊認(rèn)為，上市后衛(wèi)龍的資金會更加充裕，應(yīng)該會擴(kuò)大市場份額甚至跨界其他產(chǎn)品。不過，對于即將成為“辣條第一股”的衛(wèi)龍來說，食品安全隱患是需要解決的首要問題、還要不斷改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以面對激烈的競爭市場。
