一個(gè)人身價(jià)多少怎么算如何定義

2022-12-07 15:29:26來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

身價(jià)計(jì)算（一個(gè)人身價(jià)多少怎么算）

昨天，我看了享譽(yù)全球的經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶克的專著“個(gè)人主義與經(jīng)濟(jì)秩序”，今天來(lái)談?wù)勛约旱拈喿x心得。

當(dāng)然，我談哈耶克不是為了賣弄學(xué)問(wèn)，而是為了借哈耶克的理念來(lái)談投資，我只會(huì)談哈耶克思想中與投資相關(guān)的部分，同時(shí)結(jié)合自己多年投資的心得，如果大家能悟出其中道理，一定能夠給大家提供幫助，當(dāng)然這也不是一天兩天的事情。

(相關(guān)資料圖)

由于哈耶克的思想過(guò)于深邃，我的理解很可能不到位，不科學(xué)之處大家多提意見。

我們先來(lái)看哈耶克對(duì)于知識(shí)的定義。

哈耶克認(rèn)為，知識(shí)不僅包括我們?cè)跁旧蠈W(xué)的科學(xué)，同樣包括日常生活中的各種信息。

就拿前期我投資過(guò)的大宗商品乙二醇來(lái)說(shuō)，乙二醇的化學(xué)成分、用途、制作方法等屬于（科學(xué)）知識(shí)的范疇，但那只是知識(shí)的一部分，還是一種次要的（科學(xué)）知識(shí)。

哈耶克認(rèn)為，更重要的知識(shí)是關(guān)于乙二醇的信息。

比如，今年中國(guó)需要進(jìn)口多少噸乙二醇、商家能夠承擔(dān)的價(jià)格是多少、受到美國(guó)德州極寒天氣的影響，2月份乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格漲了多少等等。

在哈耶克眼里存在2個(gè)世界：

一個(gè)是物理的世界。在這個(gè)世界中，猶如大自然的四季更替一般，周而復(fù)始，花開花落，有客觀規(guī)律可循。

另外一個(gè)是經(jīng)濟(jì)的世界。這是一個(gè)由人參與其中的世界，在這個(gè)世界中，任何交易活動(dòng)都涵蓋著人的預(yù)期。

那么，在經(jīng)濟(jì)的世界中，人們?nèi)绾谓o資產(chǎn)定價(jià)的？

哈耶克認(rèn)為，任何資產(chǎn)的價(jià)格，都是其未來(lái)預(yù)期收入的折現(xiàn)，預(yù)期變化，現(xiàn)值就會(huì)變化。

我想這點(diǎn)大家應(yīng)該很清楚，前期我經(jīng)常說(shuō)，股票交易的不是過(guò)去、當(dāng)下，而是未來(lái)。

就拿茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，茅臺(tái)的現(xiàn)值是2000元，它值那么多錢，是由于人們看好茅臺(tái)的未來(lái)，甚至認(rèn)為在未來(lái)的未來(lái)，茅臺(tái)會(huì)值更多錢。

那么，一項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)值到底如何計(jì)算呢？

前期我給大家介紹過(guò)DCF估值法，這是一種絕對(duì)估值法，其實(shí)這種方法背后的原理就是“資產(chǎn)的現(xiàn)值，等于其未來(lái)預(yù)期收入流的折現(xiàn)和”。

我來(lái)舉一個(gè)例子說(shuō)明：

我的父母在老家種了許多核桃樹，后來(lái)土地被征用，父母只好把核桃樹移植到自家院子里。

老果農(nóng)都知道，我們家那個(gè)品種的核桃樹，一旦移植的話，以后每年都會(huì)減產(chǎn)1/5（這是科學(xué)知識(shí)），假如移植之前的果樹值1000元，移植之后這棵樹只能值800元。

那么我現(xiàn)在問(wèn)你，這棵樹的現(xiàn)值減少1/5，是現(xiàn)在發(fā)生，還是明年結(jié)果子之后，產(chǎn)量下降1/5之后才發(fā)生呢？

你肯定認(rèn)為，這棵樹被移植之后，就只值800元，是現(xiàn)在立刻發(fā)生的！

恭喜你，答對(duì)了！

所以說(shuō)，任何資產(chǎn)的現(xiàn)值，都是基于未來(lái)的預(yù)期而定的，預(yù)期變化，現(xiàn)值立刻、馬上變化。

至于，核桃樹的現(xiàn)值800元是如何算出來(lái)的？

跟DCF估值法的理念差不多，我簡(jiǎn)單做一下說(shuō)明：

假如這顆核桃樹能夠活10年，這棵樹每年都能結(jié)100個(gè)核桃，那么這顆核桃樹的現(xiàn)值800元，就是今年賣掉100個(gè)核桃的錢，加上明年賣掉100個(gè)核桃折算成今年的錢，加上后年賣掉100個(gè)核桃折算成今年的錢……一直加到第10年。

假如說(shuō)，第二年賣核桃得到100元，不能按照100元折算到今年，中間必須有一個(gè)折現(xiàn)值，若按1%來(lái)算，那么只能按照99元計(jì)入今年的現(xiàn)值。

在指出資產(chǎn)的價(jià)格是“未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流的折現(xiàn)和”之后，哈耶克進(jìn)一步指出，經(jīng)濟(jì)世界要解決的核心問(wèn)題就是“變化”的問(wèn)題，大家一定要記住這句話，這是重中之重。

我們還拿上面的例子舉例，一顆核桃樹的現(xiàn)值是1000元，這1000的定價(jià)是基于未來(lái)的預(yù)期而得出的結(jié)論。

核桃樹的價(jià)格已經(jīng)反映所有可得的信息，哈耶克稱這些信息為知識(shí)，也就是說(shuō)，所有可得的信息已經(jīng)price in 資產(chǎn)價(jià)格中去了。

等到這顆核桃樹被移植到我家院子里，信息發(fā)現(xiàn)變化，新的知識(shí)出現(xiàn)，預(yù)期就得變化，核桃的現(xiàn)值就得從1000變成800。

當(dāng)然，如果核桃樹沒(méi)有從農(nóng)田移植到院子里，它就一直值1000，因?yàn)樾畔](méi)有變化，新的知識(shí)（信息）沒(méi)有出現(xiàn)。

也就是說(shuō)，只有新的知識(shí)，才能改變資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期。

關(guān)于這一點(diǎn)我必須反復(fù)強(qiáng)調(diào)，這是你的投資理念能否升級(jí)的關(guān)鍵。

那么，什么是新的知識(shí)？

顧名思義，新的知識(shí)，就是你今天不知道，明天才知道的知識(shí)。

就拿我家的核桃樹來(lái)說(shuō)，在被告知土地被拆遷之前，一顆核桃樹值1000元，等到土地要被拆遷這個(gè)新的知識(shí)出現(xiàn)之后，一顆核桃樹就只能值800元，因?yàn)樗灰浦驳拿\(yùn)已經(jīng)無(wú)法改變，等到過(guò)幾天我們?nèi)ヒ浦埠颂覙涞臅r(shí)候，并沒(méi)有新的知識(shí)出現(xiàn)，它還是值800元。

因此，所謂新知識(shí)一定是今天不知道的知識(shí)，一定是一個(gè)意外，你猜不到的知識(shí)。

我估計(jì)講到這里，99%的網(wǎng)友都懵了，老李今天都說(shuō)的啥啊，甚至有的網(wǎng)友連取關(guān)的心都有了。

我不瞞大家說(shuō)，哈耶克這本小書里有9篇文章，這9篇文章我整整品了7年，沒(méi)事的時(shí)候我就翻兩頁(yè)，有了心得就直接寫在書的旁邊。

即使這樣，我還是覺(jué)得自己理解得不到位，你怎么可能通過(guò)一篇文章理解投資的真諦嗎？

如果真是這樣的話，豈不每個(gè)人都能夠輕易實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。

暫時(shí)理解不透沒(méi)事，下面我多舉幾個(gè)例子做說(shuō)明。

拿3月10日的股市來(lái)說(shuō)，股市大漲，至于原因，是不是由于社融數(shù)據(jù)超預(yù)期引起的，我還沒(méi)有騰出時(shí)間去研究，但是3月10日的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總歸是一個(gè)利好因素，這點(diǎn)肯定沒(méi)有問(wèn)題。

因?yàn)樵谏缛跀?shù)據(jù)公布之前，股民對(duì)于社融的預(yù)期是，2021年社會(huì)融資規(guī)模一定會(huì)收窄，大家也是按照這個(gè)預(yù)期進(jìn)行交易的，如果3月10日的數(shù)據(jù)果然是這樣，對(duì)于股市的影響是0，因?yàn)闆](méi)有出現(xiàn)新的知識(shí)（信息）。

而現(xiàn)實(shí)卻是，3月10日出臺(tái)的社融數(shù)據(jù)是人們?cè)谇捌谙氩坏降模且粋€(gè)意外，一個(gè)新的知識(shí)，股市預(yù)期一定會(huì)發(fā)生變化，并且是好的變化，對(duì)股市構(gòu)成利好。

當(dāng)然，我說(shuō)昨天股市大漲，不一定單純是由經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期引起的。

因?yàn)橛绊懝墒卸▋r(jià)的因子包括基本面、流動(dòng)性、情緒。而影響基本面的因素很多，影響流動(dòng)性的因素也很多，昨天股市的大漲肯定是眾多定價(jià)因子的合力所決定的。

類似的例子很多。

假如昨天晚上一只股票公布重大利好，昨天早上，這只股票一定是以漲停開盤，不可能給你上車的機(jī)會(huì)，這也說(shuō)明新的知識(shí)price in 到資產(chǎn)定價(jià)中的速度非?？?，如電花火石一般的速度。

那么，如何利用這種理念進(jìn)行投資呢？

這得因人而異。

假如你崇尚巴菲特的價(jià)值投資理念，你認(rèn)為某只股票的未來(lái)的業(yè)績(jī)一定會(huì)遠(yuǎn)超人們的預(yù)期，那么你現(xiàn)在就可以閉眼直接買入，因?yàn)殛P(guān)于這只股票的新知識(shí)一定會(huì)計(jì)入定價(jià)中。

說(shuō)實(shí)話，我不是這種價(jià)值投資者。我崇尚價(jià)值投資，但是我耗不起時(shí)間，我不知道這只股票兌現(xiàn)自己的價(jià)值需要等多少年，我上有老、下有小，隨時(shí)要用錢，不可能扔幾百萬(wàn)進(jìn)去傻等。

當(dāng)然，如果有人希望能夠預(yù)測(cè)出股市短期的變化，這絕對(duì)不可能！

因?yàn)?，關(guān)于變化的所有知識(shí)不可能集中到一個(gè)人的大腦中，即使是人工智能也不行，你也不可能知道明天會(huì)發(fā)生什么。

因此，如果你看到今天大盤大漲，就抓緊抄底，那么我問(wèn)你，你怎么知道明天還會(huì)有新的，大家都猜不到的利好消息？

同理，如果你看到今天大盤大跌，就想割肉離場(chǎng)，你怎么知道明天不會(huì)有新的，大家猜不到的利好消息？

就我個(gè)人而言，我崇尚趨勢(shì)投資。

就拿A股來(lái)說(shuō)，當(dāng)前A股總體走勢(shì)不佳，其決定因子也很多。

我能想到的因子為：美10債收益率上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)K型復(fù)蘇，2020年流動(dòng)性寬松，2021年管理層一定會(huì)收緊貨幣，這是利空；從基本面上來(lái)說(shuō)，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制不通暢，預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)增速變緩，這也是利空。

如果未來(lái)A股沒(méi)有出現(xiàn)新的知識(shí)，A股肯定是以橫盤為主，如果新的信息（知識(shí)）出現(xiàn)，證明流動(dòng)性比預(yù)期的更差，或者經(jīng)濟(jì)基本面比預(yù)期的更差，這種意外一定會(huì)促使股市進(jìn)一步下跌。

如果未來(lái)新的信息（知識(shí)）出現(xiàn)，表明廣義流動(dòng)性或基本面比市場(chǎng)預(yù)期的好，股市會(huì)重回升勢(shì)。

那么，未來(lái)到底會(huì)出現(xiàn)何種場(chǎng)景呢？

這需要你成功推測(cè)新的信息（知識(shí)），同時(shí)有深厚的經(jīng)濟(jì)學(xué)功底，也就是說(shuō)，兩個(gè)世界（科學(xué)、信息）的知識(shí)你必須同時(shí)具備.

這也是為啥人們總說(shuō)投資是反人性的原因，只有你的認(rèn)知超越常人，才會(huì)有屬于你的機(jī)會(huì)，大家都在預(yù)期的東西，資本市場(chǎng)早就充分定價(jià)了。

我在這里補(bǔ)充一下，最近2天股市的上升，估計(jì)跟美10債收益率下降有關(guān)系。

因?yàn)?，前期全世界都在交易美?guó)的通脹預(yù)期，也就是交易美10債收益率會(huì)上升，造成各國(guó)資產(chǎn)雪崩。

而現(xiàn)實(shí)卻是，美10債收益率反而下降了，這可是預(yù)料之外的知識(shí)，所以一定要為資產(chǎn)進(jìn)行重新定價(jià)。

當(dāng)然，我再啰嗦一下，股票的定價(jià)因子是綜合合力的結(jié)果，最近兩天股市的上升，也許是美10債收益率下降、社融數(shù)據(jù)超預(yù)期的共同作用。

如果你帶著哈耶克大師的理念進(jìn)行投資的話，你就會(huì)形成自己的投資框架。

比如，你認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面、流動(dòng)性在明年上半年才會(huì)發(fā)生變化，你就會(huì)依此制定新的投資方案，若未來(lái)新的信息如你所料，你就會(huì)賺的盆滿缽滿。

當(dāng)然，不光是股票，大宗商品、債券的定價(jià)邏輯都是這樣，能不能把握，就看你個(gè)人的修為了。