石頭科技高價(jià)發(fā)行上市,如今的業(yè)績表現(xiàn)卻讓投資者失望,巨額募集資金產(chǎn)生的財(cái)務(wù)收益也能增加公司凈利潤,說明公司經(jīng)營利潤實(shí)際上是在下滑,而8名股東還要大幅減持,這種情形需要引起投資者的警覺。
有一個(gè)很有意思的事情,石頭科技2020年度每股收益21.43元,2021年業(yè)績快報(bào)顯示每股收益21.02元,公司業(yè)績高速增長的趨勢出現(xiàn)“急剎車”。那么投資者從石頭科技2021年度的業(yè)績快報(bào)中要明白一些什么問題呢?
首先,2021年度的業(yè)績看似持平,實(shí)則已經(jīng)需要引起注意。從首發(fā)募資情況看,公司發(fā)行價(jià)271.12元,發(fā)行量1666.6667萬股,實(shí)際募集資金超過40億元。從2020年和2019年的公司資產(chǎn)負(fù)債率看,這部分募集資金使得公司每股凈資產(chǎn)從2019年末的29.69元提高到2020年的106.71元,同時(shí)公司的凈利潤從7.8億元增長到13.7億元,這里面顯然有募集資金降低財(cái)務(wù)費(fèi)用所作出的貢獻(xiàn)。而2021年度由于失去了募集資金的刺激,公司業(yè)績增長就出現(xiàn)停滯,那么2022年度,投資者又有什么理由相信公司業(yè)績能夠重新出現(xiàn)高速增長?
其次,公司的8名股東提出要減持股份,雖然說他們都是小非股東,但這么多原始股東集中減持股份顯然不能被認(rèn)為是他們看好石頭科技的未來走勢。同時(shí)從二級市場走勢看,石頭科技股價(jià)從最高1494.99元下跌至目前的649元,已經(jīng)說明了投資者對于公司未來業(yè)績的部分看法,雖然這種預(yù)期并不一定準(zhǔn)確,但是投資者也要注意這方面的風(fēng)險(xiǎn)。
最后,石頭科技基本屬于輕資產(chǎn)公司,一旦公司主打產(chǎn)品受到其他企業(yè)或者新產(chǎn)品的競爭,那么公司業(yè)績可能會(huì)出現(xiàn)快速下滑甚至虧損,畢竟現(xiàn)如今掃地機(jī)器人行業(yè)競爭日趨激烈。而掃地機(jī)器人也并非消費(fèi)者的剛需,就像過去行業(yè)專家對于上門洗車的評價(jià),洗車是剛需,但上門洗車不是剛需。掃地機(jī)器人也是一樣,掃地是剛需,掃地機(jī)器人并非剛需。
對于輕資產(chǎn)公司來說,一旦公司業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn),公司的資產(chǎn)抵押融資能力將會(huì)變得非常脆弱,輕資產(chǎn)對于公司高速增長有很強(qiáng)的推動(dòng)力,就好像投資者使用的融資融券業(yè)務(wù),能夠讓投資者在賺錢的時(shí)候收益加倍,但是當(dāng)出現(xiàn)股價(jià)閃崩的時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)更大的風(fēng)險(xiǎn)。所以本欄說,輕資產(chǎn)也同樣是雙刃劍,一旦遇到經(jīng)營困難,其給投資者帶來的傷害也會(huì)更大。
本欄一貫強(qiáng)調(diào),要警惕那些原始股東減持量較大的公司,這次石頭科技股東擬合計(jì)減持量超過10%,已經(jīng)屬于很大的數(shù)量,投資者應(yīng)加以警惕,如果投資者真的看好石頭科技的未來走勢,也應(yīng)該等待原始股東減持塵埃落定之后再行買入,現(xiàn)在進(jìn)場并不是最合適的時(shí)機(jī)。