石頭科技高價(jià)發(fā)行上市，如今的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻讓投資者失望，巨額募集資金產(chǎn)生的財(cái)務(wù)收益也能增加公司凈利潤(rùn)，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)際上是在下滑，而8名股東還要大幅減持，這種情形需要引起投資者的警覺(jué)。
有一個(gè)很有意思的事情，石頭科技2020年度每股收益21.43元，2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示每股收益21.02元，公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)出現(xiàn)“急剎車”。那么投資者從石頭科技2021年度的業(yè)績(jī)快報(bào)中要明白一些什么問(wèn)題呢？
首先，2021年度的業(yè)績(jī)看似持平，實(shí)則已經(jīng)需要引起注意。從首發(fā)募資情況看，公司發(fā)行價(jià)271.12元，發(fā)行量1666.6667萬(wàn)股，實(shí)際募集資金超過(guò)40億元。從2020年和2019年的公司資產(chǎn)負(fù)債率看，這部分募集資金使得公司每股凈資產(chǎn)從2019年末的29.69元提高到2020年的106.71元，同時(shí)公司的凈利潤(rùn)從7.8億元增長(zhǎng)到13.7億元，這里面顯然有募集資金降低財(cái)務(wù)費(fèi)用所作出的貢獻(xiàn)。而2021年度由于失去了募集資金的刺激，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)就出現(xiàn)停滯，那么2022年度，投資者又有什么理由相信公司業(yè)績(jī)能夠重新出現(xiàn)高速增長(zhǎng)？
其次，公司的8名股東提出要減持股份，雖然說(shuō)他們都是小非股東，但這么多原始股東集中減持股份顯然不能被認(rèn)為是他們看好石頭科技的未來(lái)走勢(shì)。同時(shí)從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)看，石頭科技股價(jià)從最高1494.99元下跌至目前的649元，已經(jīng)說(shuō)明了投資者對(duì)于公司未來(lái)業(yè)績(jī)的部分看法，雖然這種預(yù)期并不一定準(zhǔn)確，但是投資者也要注意這方面的風(fēng)險(xiǎn)。
最后，石頭科技基本屬于輕資產(chǎn)公司，一旦公司主打產(chǎn)品受到其他企業(yè)或者新產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，那么公司業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)快速下滑甚至虧損，畢竟現(xiàn)如今掃地機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。而掃地機(jī)器人也并非消費(fèi)者的剛需，就像過(guò)去行業(yè)專家對(duì)于上門洗車的評(píng)價(jià)，洗車是剛需，但上門洗車不是剛需。掃地機(jī)器人也是一樣，掃地是剛需，掃地機(jī)器人并非剛需。
對(duì)于輕資產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，一旦公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)，公司的資產(chǎn)抵押融資能力將會(huì)變得非常脆弱，輕資產(chǎn)對(duì)于公司高速增長(zhǎng)有很強(qiáng)的推動(dòng)力，就好像投資者使用的融資融券業(yè)務(wù)，能夠讓投資者在賺錢的時(shí)候收益加倍，但是當(dāng)出現(xiàn)股價(jià)閃崩的時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)更大的風(fēng)險(xiǎn)。所以本欄說(shuō)，輕資產(chǎn)也同樣是雙刃劍，一旦遇到經(jīng)營(yíng)困難，其給投資者帶來(lái)的傷害也會(huì)更大。
本欄一貫強(qiáng)調(diào)，要警惕那些原始股東減持量較大的公司，這次石頭科技股東擬合計(jì)減持量超過(guò)10%，已經(jīng)屬于很大的數(shù)量，投資者應(yīng)加以警惕，如果投資者真的看好石頭科技的未來(lái)走勢(shì)，也應(yīng)該等待原始股東減持塵埃落定之后再行買入，現(xiàn)在進(jìn)場(chǎng)并不是最合適的時(shí)機(jī)。
