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全球化肥糧食大漲價(jià) 商品型ETF繼續(xù)受捧

證券時(shí)報(bào) | 2022-03-14 09:31:02

俄烏沖突已有兩周多時(shí)間,影響還在不斷發(fā)酵。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日,俄羅斯針對化肥出口作出了相關(guān)決策。消息一出來,國際糧食市場大幅震動(dòng),全球化肥價(jià)格將開啟新一輪的上漲。在新一輪全球食品上漲的推動(dòng)下,國內(nèi)抗通脹的商品ETF基金受到市場青睞。

全球化肥大漲價(jià)

其實(shí),早在俄烏沖突前,全球化肥供應(yīng)就趨于緊張,全球第三大鉀肥生產(chǎn)國白俄羅斯已經(jīng)因?yàn)椤安豢煽沽Α币蛩貙?dǎo)致化肥出口量大幅減少,推動(dòng)化肥部分產(chǎn)品價(jià)格去年上漲了一倍多。

隨著俄羅斯宣布停止出口化肥,全球化肥供應(yīng)短缺將更為明顯。資料顯示,俄羅斯是全球重要的鉀肥生產(chǎn)及出口國,據(jù)IFA 統(tǒng)計(jì),2020 年俄羅斯生產(chǎn)鉀肥約1350 萬噸,約占全球鉀肥產(chǎn)量的20%,出口鉀肥約1084 萬噸,約占全球貿(mào)易量19%。疊加此前白俄羅斯鉀肥被禁止出口,全球合計(jì)約30%以上的鉀肥供應(yīng)將受到影響。

除了鉀肥之外,中金公司分析師趙啟超認(rèn)為,未來全球尿素和氮肥市場的供應(yīng)值得高度關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示,2020年開始,俄羅斯已經(jīng)取代中國成為全球最大的尿素出口國,占尿素全球市場供應(yīng)量的14%。

在氮肥市場上,俄烏沖突之后,歐洲地區(qū)天然氣價(jià)格上漲阻礙了制造氮肥所需氨的生產(chǎn),已經(jīng)導(dǎo)致了全球產(chǎn)量下降。當(dāng)前,歐洲天然氣價(jià)格期貨價(jià)格比一年前高出約10倍。天然氣是用于生產(chǎn)氮肥的重要原料,通常占制造商成本的80%左右。由于天然氣價(jià)格躍升至創(chuàng)紀(jì)錄水平,化肥生產(chǎn)商不得不限制氨(氮?dú)浠衔铮┑漠a(chǎn)量。

糧價(jià)漲幅僅次于油價(jià)

世界上幾乎每種主要作物的生長都依賴鉀肥和氮等肥料,如果沒有穩(wěn)定的供應(yīng),幾乎所有農(nóng)作物的產(chǎn)量都將受損,而這很可能會(huì)加劇全球食品通脹水平。

3月11日,聯(lián)合國糧農(nóng)組織警告,俄烏沖突可能引發(fā)全球食品價(jià)格從當(dāng)前的水平飆升達(dá) 20% 的幅度。俄羅斯和烏克蘭占全球小麥貿(mào)易的四分之一,玉米為約五分之一。而烏克蘭今年能否收獲農(nóng)作物尚不能確定。

由于沖突爆發(fā),烏克蘭春耕受到影響,如果烏克蘭農(nóng)戶到2022年7月無法種植和收獲小麥,全球糧食供應(yīng)鏈將會(huì)中斷。烏克蘭十大農(nóng)業(yè)公司之一的IMC預(yù)測,如果烏克蘭春播中斷將導(dǎo)致全球谷物供應(yīng)減少5000萬噸。

糧食供應(yīng)緊張讓各國紛紛優(yōu)先考慮國內(nèi)供應(yīng),因此多個(gè)糧食出口國出臺限制糧食出口新規(guī)。烏克蘭發(fā)布緊急命令,將禁止出口谷物和小麥、燕麥、其他產(chǎn)品出口。匈牙利宣布對谷物出口進(jìn)行管制;全球谷物重要出口國之一的阿根廷也在進(jìn)行出口管制,以確保優(yōu)先滿足國內(nèi)需求,穩(wěn)定國內(nèi)糧食價(jià)格。

在全球谷物低庫存背景下,在經(jīng)過近日連續(xù)大幅下跌之后,國際糧食價(jià)格漲幅仍然僅次于國際油價(jià),遠(yuǎn)高于有色等其他商品。數(shù)據(jù)顯示,美國芝加哥期貨交易所的小麥期貨價(jià)格自今年初以來已上漲了42.52%,同期玉米期貨價(jià)格上漲了28%,大豆價(jià)格上漲了25.17%,在糧食整個(gè)板塊漲幅來看,僅次于國際油價(jià)的43.1%,而遠(yuǎn)超于有色金屬等原料價(jià)格。

商品型基金成抗通脹工具

俄烏沖突也增加了我國進(jìn)口谷物成本。相比國外糧食市場的大幅飆升,國內(nèi)主糧價(jià)格總體平穩(wěn),主糧供應(yīng)充足。但是,在對外依賴度較高的品種上,價(jià)格輸入型上漲也在持續(xù)發(fā)生,特別是大豆品種上。

數(shù)據(jù)顯示,去年11月以來,國內(nèi)飼料原料價(jià)格大幅上漲,豆粕從3300元/噸上漲至5000元/噸,漲幅約51%。今年年初至今,豆粕價(jià)格上漲了31.26%;比較而言,國外進(jìn)口比重相對較小的玉米,則漲幅較小。去年11月以來,玉米從2580元/噸上漲至2800元/噸,漲幅約8.5%。今年年初至今,玉米價(jià)格上漲了7.04%。

實(shí)際上,除了期貨市場這種高杠桿交易之外,豆粕ETF也是跟蹤國際市場糧食價(jià)格上漲的重要投資標(biāo)的。3月11日收盤,華夏基金旗下豆粕ETF上漲1.71%,報(bào)價(jià)1.61,此前在3月9日創(chuàng)出1.647元?dú)v史新高。資料顯示,豆粕ETF跟蹤大商所豆粕期貨價(jià)格指數(shù)。

目前,國內(nèi)市場上共有15只商品型ETF,在大宗商品大幅上漲的推動(dòng)下,商品型ETF作為較好的抗通脹資產(chǎn),業(yè)績表現(xiàn)出色。除了豆粕ETF、能源化工ETF和有色ETF3只產(chǎn)品外,其余均為黃金ETF。從單只產(chǎn)品表現(xiàn)來看,華夏基金旗下豆粕ETF以31.86%的漲幅排名第一,緊隨其后的是能源化工ETF和煤炭ETF,漲幅分別為21.83%和15.20%。

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