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私募大佬但斌疑似空倉,上百只產(chǎn)品凈值幾乎零波動,多家大型私募發(fā)聲看多

證券時報 | 2022-03-25 09:29:10

今年以來,股票市場大幅震蕩,私募基金浮虧嚴重,在投資端和客戶端雙重壓力下,部分私募選擇降低倉位應對。

券商中國記者發(fā)現(xiàn),私募大佬但斌旗下上百只產(chǎn)品疑似空倉或輕倉運行。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,自3月以來,但斌旗下產(chǎn)品均已更新了3次凈值,但幾乎所有產(chǎn)品的凈值波動都趨近于0。而其他更新凈值的私募產(chǎn)品,受3月市場大跌影響,均出現(xiàn)大幅回撤。

據(jù)此推測,可能早在2月底,但斌就已經(jīng)大幅降低倉位,而上一次但斌疑似空倉還是2018年下半年。不過,當時短短半年后,市場就在極度悲觀下啟動了長達2年多的牛市。但斌也大幅提高了產(chǎn)品倉位,凈值不斷攀升。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至3月11日,百億股票私募倉位指數(shù)為78.46%,環(huán)比下降2.28%,創(chuàng)出年內(nèi)新低。

據(jù)券商中國記者了解,多家明星私募近期召開客戶溝通會,安撫投資者情緒。景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程表示,最困難的恐慌階段已經(jīng)在上周發(fā)生,對于那些經(jīng)歷了周期、且保持或增強核心競爭力的公司,當下應重倉買入并長期持有。

3月份以來,但斌旗下上百只產(chǎn)品凈值波動趨于0

作為中國老牌私募之一,東方港灣幾乎經(jīng)歷了股市所有的危機,包括2008年經(jīng)濟危機和2013年2014年的白酒危機以及2015年股市大幅波動。

2022年市場超預期回調(diào),但斌再度遭遇考驗。這一次但斌似乎采取了與2018年一樣的應對策略。

券商中國記者發(fā)現(xiàn),但斌旗下上百只產(chǎn)品疑似空倉或輕倉運行。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,自3月以來,但斌旗下產(chǎn)品已更新了3次凈值,但幾乎所有產(chǎn)品的凈值波動都趨近于0。

比如,成立時間長達6年的代表產(chǎn)品馬拉松1號、馬拉松2號,過去三個凈值周期中的凈值變動在-0.42%~0.67%、-0.47%~0.61%,成立7年的利得漢景的凈值變動僅-0.07%~-0.21%,馬拉松8號凈值變動也就-0.12%~0.21%,東方港灣藍天基金凈值變動為-0.14%~0.07%。其他產(chǎn)品大多如此,連續(xù)三周凈值幾乎不變。

然而,過去三周是A股、港股波動最大的周期。其他更新凈值的私募產(chǎn)品,均大幅回撤,不少產(chǎn)品單周凈值回撤5%、甚至10%。

按照東方港灣的凈值情況推算,可能早在2月底,但斌就已經(jīng)空倉或輕倉運行,部分產(chǎn)品僅剩下個位數(shù)的極低倉位,最終幸運的躲過了3月份市場的大幅波動。

而上一次但斌疑似空倉還是2018年下半年。以成立7年的利得漢景為例,在2018年底的多個月份中,其凈值變動幾乎為0。2019年初,市場就在極度悲觀下啟動了長達2年多的牛市。但斌也大幅提高了產(chǎn)品倉位,凈值不斷攀升。

但斌曾在2008年遭遇腰斬,此后但斌對產(chǎn)品的風控更加謹慎,因為自己可以扛住暫時的浮虧,但客戶往往難以承受,在低位贖回會導致客戶和公司雙輸。

但斌首度披露資金規(guī)模,稱又一次經(jīng)歷考驗

3月23日,在東方港灣成立18周年的紀念日上,但斌首度披露了公司資金規(guī)模,稱目前東方港灣管理規(guī)模接近300億。

對于公司取得的業(yè)績與波動,但斌也表示,盡管經(jīng)歷了2008年經(jīng)濟危機、2013年至2014年的白酒危機以及2015年股市大幅波動,但總體而言東方港灣的長期伙伴和友人有了更美好的生活。當然此刻,經(jīng)歷了自2015年始6年順境之后,2021年2月之后東方港灣A股與港股投資又一次經(jīng)受了考驗。

這也在側(cè)面驗證,但斌將倉位降至極低的程度,帶領投資者度過了最恐慌的時刻。

值得注意的是,今年2月底,但斌宣布旗下所有累計凈值低于1元的產(chǎn)品將不再收取管理費,待凈值回升至1元以上再收取。但斌表示,這一決定或使公司收入減少近1億,給公司經(jīng)營帶來壓力。

但斌曾表示:“在《時間的玫瑰》里我曾說,如果我投資做不好一定是因為我的專業(yè)能力,而絕不會是因為我的人品,我保證!”

有行業(yè)人士表示,作為頭部百億私募,但斌此舉頗有擔當,免收管理費彰顯了私募管理人負責的態(tài)度,避免恐慌性贖回損壞持有人利益。

不過,過去2年,東方港灣投資也經(jīng)歷了一段艱難的挑戰(zhàn)。

2020年上半年,在新冠疫情最艱難的時光,但斌逆勢加倉,打光所有子彈。成功抄底后,這一年,東方港灣的業(yè)績十分亮眼,下半年各大渠道的資金蜂擁而至,東方港灣的管理規(guī)模成功突破百億大關(guān),一路飆升至200億、甚至最高到400億,但高光背后往往蘊含著危機。

然而,2021年初,股市卻快速見頂,高位募集成立的一批產(chǎn)品凈值快速回撤,去年5月但斌旗下就有某產(chǎn)品觸及預警線。

2022年,由于市場超預期的下跌,私募行業(yè)更是一下入冬。但斌也不例外,今年2月初,東方港灣旗下合計有50只產(chǎn)品凈值跌破0.8元以下,還有6只產(chǎn)品凈值跌破0.7,其中一小部分產(chǎn)品觸及預警線。

2月11日晚間,但斌在微博發(fā)聲,“目前我們產(chǎn)品都有做好相應風控,凈值相對維穩(wěn),我和交易部始終保持謹慎應對?!?/p>

多家明星私募召開客戶溝通會,堅定看多市場

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至3月11日,百億股票私募倉位指數(shù)為78.46%,環(huán)比下降2.28%,創(chuàng)出年內(nèi)新低。其中59.74%的百億股票私募倉位超過8成,12.70%的百億股票私募倉位低于5成,顯然市場仍需更多信心。

近期,已有多家明星私募近期召開客戶溝通會或者致投資者信。

中歐瑞博吳偉志在日前的策略會上表示,“我也不知道最終跌到多少,但沒有一個冬天不會過去,一定會有下一個牛市。投資者的情緒在虧錢的時候變得更悲觀,在賺錢的時候變得更瘋狂?!?/p>

景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程在周三線上客戶溝通會中表示,今年一季度大概率就是股市最艱難的時間,從流動性和預期的情況看,最困難的恐慌性拋售階段應該已經(jīng)在上周發(fā)生了。極端預期在邊際上扭轉(zhuǎn),市場即將尋找業(yè)績底部。對于那些經(jīng)歷了周期、且保持或增強核心競爭力的公司,當下應重倉買入并長期持有。

老牌百億私募淡水泉在近期的路演中也指出,全年市場不具備持續(xù)熊市條件,年初調(diào)整奠定了今年接下來預期修復的主基調(diào),預期修復也將以漸進式的?式實現(xiàn)。從1-2年時間維度看,?旦市場出現(xiàn)不同機會的蔓延和接?表現(xiàn),投資者情緒由悲觀轉(zhuǎn)為樂觀,不排除出現(xiàn)指數(shù)層面系統(tǒng)性機會的可能性。

希瓦資產(chǎn)梁宏則發(fā)布“致投資人的一封信”,就過去一年不佳的業(yè)績,給大家造成暫時的虧損,以及自己各方面有過的錯誤,給所有投資人道歉。

百億量化巨頭明汯投資稱,“據(jù)我們所知,國內(nèi)主流量化私募管理人在今年市場波動期間,均沒有主動降倉,這主要是堅定看好中國資本市場長期發(fā)展及對自身策略的信心。”

據(jù)悉,明汯所有產(chǎn)品在這段時間均為凈買入狀態(tài),其中對沖系列產(chǎn)品根據(jù)自身風險敞口系數(shù)有不同比例的加倉,3月中旬基本已處于歷史峰值;而量化多頭系列產(chǎn)品,本身就是滿倉策略。“和海外以對沖產(chǎn)品為主流所不同,國內(nèi)主流量化產(chǎn)品是量化多頭,策略特質(zhì)之一就是滿倉,這條主流產(chǎn)品線恰恰是市場做多的中堅力量。”

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