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世界快資訊丨資本動態(tài)|中國神華上半年業(yè)績預(yù)增超50%,煤炭業(yè)務(wù)未來走勢如何?

財經(jīng)網(wǎng) | 2022-07-14 20:48:37


(資料圖片)

財經(jīng)網(wǎng)資本市場訊7月14日,中國神華披露2022年上半年業(yè)績預(yù)告,預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤為406億元~416億元,較上年同期增加146億元~156億元,同比增長56.1%~59.9%。

公司認(rèn)為,業(yè)績預(yù)增一是煤炭平均銷售價格同比上漲,煤炭分部利潤同比增長;二是售電量和平均售電價格同比增長,發(fā)電分部利潤同比增長;三是平均所得稅稅率同比下降。

隨著經(jīng)濟恢復(fù),我國煤炭需求也在不斷增長,據(jù)《煤炭2021年度報告》,2021年我國煤炭消費增長明顯,全國煤炭消費總量較上年增長約4.6%。此外,全球燃煤發(fā)電量也在2021年達(dá)到歷史最高水平,煤炭消費量約為79億噸,同比增長6%,煤炭總產(chǎn)量亦同比增長約4.3%。

據(jù)天風(fēng)證券關(guān)于中國神華研報分析,整個十四五期間,煤炭市場供需緊平衡,格局難以有效緩解,煤炭價格或?qū)⒊掷m(xù)上行。按照2021年公司預(yù)測的2022年商品煤產(chǎn)銷量數(shù)據(jù),公司將大幅下調(diào)外購煤數(shù)量直至2025年,外購煤數(shù)量可能都難以提升。

天風(fēng)證券研報還認(rèn)為,按照中國神華經(jīng)營模型分析,2022-2024年,通過降低外購煤、減少低利率板塊業(yè)務(wù),預(yù)計煤炭業(yè)務(wù)板塊綜合毛利率可能為35%、35%、34.8%,較2021年毛利率27.6%大幅提升。

華金證券研報認(rèn)為,迎峰度夏期間主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開展保供增產(chǎn)工作,但歐盟對俄能源制裁持續(xù)推進疊加多國近期宣布重啟煤電廠,導(dǎo)致海外煤炭貿(mào)易不確定性增大,進口煤縮量也進一步增加國內(nèi)保供壓力。

另外,當(dāng)前煤炭股增長邏輯在于二季度煤炭價格環(huán)比改善,上市公司業(yè)績確定性強,而板塊動態(tài)估值仍處于歷史極低位置(近5年的2.78百分位),隨著中報業(yè)績持續(xù)釋放,板塊估值修復(fù)空間大。動力煤受價格約束,未來業(yè)績確定性更強,非動力煤則具備更大彈性。

但值得一提的是,煤炭價格在今年也受到相應(yīng)約束,發(fā)改委在6月份《關(guān)于明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營者哄抬價格行為的公告》中明確,經(jīng)營者銷售煤炭的中長期交易價格,超過國家和地方有關(guān)文件明確合理區(qū)間上限的,現(xiàn)貨價格超過國家和地方有關(guān)文件明確合理區(qū)間上限50%的,如無正當(dāng)理由,一般可視為哄抬價格。

標(biāo)簽: 未來走勢 中國神華

  • 標(biāo)簽:未來走勢,中國神華

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