鋰電負極材料龍頭璞泰來(603659.SH)2022年業(yè)績出爐。
根據(jù)業(yè)績預告，璞泰來預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為30.5億元到32億元，同比增加74.41%到82.99%。
【資料圖】
去年前三季度，璞泰來實現(xiàn)歸母凈利潤22.73億元，三季度單季歸母凈利潤8.77億元。據(jù)此計算，公司四季度凈利潤有所下滑，約為7.77億元-9.27億元。
對于業(yè)績增長，璞泰來表示，2022年全球動力及儲能電池市場保持快速增長，公司各業(yè)務板塊產(chǎn)銷量快速增長。
具體來看，負極材料面向國內動力市場實現(xiàn)快速增長，隔膜涂覆加工業(yè)務量高速增長，以PVDF、PAA、勃姆石漿料為代表的各類涂覆材料、新型粘結劑和高新性能材料快速放量，成為公司業(yè)績新的增長點。自動化裝備業(yè)務承接訂單量大幅增長。
近年來，璞泰來一直嘗試在產(chǎn)業(yè)鏈上進行延伸。2014年，璞泰來通過向“東莞卓高”增資并取得控制權后，擴展了涂覆隔膜業(yè)務。2015年，公司同寧德時代開始涂覆隔膜業(yè)務的合作，由此其涂覆隔膜業(yè)務客戶逐步拓展至動力電池企業(yè)。
負極材料及隔膜作為動力電池四大主材，均為電池材料行業(yè)的核心組成部分。
產(chǎn)能規(guī)劃方面，璞泰來已規(guī)劃負極與石墨化產(chǎn)能分別達到37/32萬噸，另據(jù)公司此前透露，2022年三季度負極材料出貨量3.8萬噸，2022年全年出貨量有望達15萬噸；涂覆產(chǎn)能將從2021年30億平米提升至2025年105億平米（含20億平米隔膜涂覆一體化）。
“2023年，公司將繼續(xù)推進一體化產(chǎn)能建設，為電池核心材料和關鍵工藝提供更完善的綜合解決方案服務，保障企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健的增長?！辫碧﹣矸Q。
海通證券研究員吳杰認為，璞泰來高端人造石墨負極龍頭地位穩(wěn)固，單價及單噸毛利穩(wěn)居行業(yè)之首；國內最大的獨立涂覆隔膜加工商，新材料開始貢獻利潤。根據(jù)可比公司估值，給予公司2023年22-26倍PE，合理價值區(qū)間為71.94元-85.02元。
截至1月12日收盤，璞泰來股價報收52.87元/股。
目前，國內負極材料市場占有率呈現(xiàn)“四大三小”格局，四大分別是貝特瑞(835185.BJ)、璞泰來、杉杉股份(600884.SH)和凱金能源，以上四家企業(yè)在2021和2022H1市占率分別為57%和59%?！叭 狈謩e是中科電氣(300035.SZ)、翔豐華(300890.SZ)和尚太科技。
不過，川財證券研報指出，負極環(huán)節(jié)暫未走出絕對頭部企業(yè)。
受下游旺盛需求推動，2022年，負極材料廠紛紛加入擴產(chǎn)大軍。
2022年，全國負極材料基地產(chǎn)能規(guī)劃超過1400萬噸，是2021年出貨量的18倍（2021年負極材料出貨量為78萬噸）。而根據(jù)EVTank預測和計算，預計2022-2025年全球負極材料需求量分別為108.0/162.1/223.2/279.8萬噸，2021-2025年的CAGR為43.5%。
因此，業(yè)內有觀點認為，預計2023年下半年或者2024年初會可能會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。
中科電氣證券部人士此前表示，行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩情況不可避免，產(chǎn)能過剩整個行業(yè)會洗牌，小型企業(yè)雖能供給負極材料產(chǎn)品，但是只供給普遍的負極材料產(chǎn)品，針對客戶定制化、結合客戶研發(fā)需求的產(chǎn)品，短時間內供給不上。
上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部負極材料分析師常柯指出，在石油焦、針狀焦等焦類價格供應緊張情況下，石墨化自有率不足而付高昂的外協(xié)加工費，硅基負極、硬炭等新型負極材料不斷更新，下游電池廠不斷壓價等等，未來具有產(chǎn)能一體化、原材料等成本優(yōu)勢、不斷創(chuàng)新的技術團隊及超前戰(zhàn)略布局的負極材料企業(yè)更具有強大的競爭力。
