港股反復(fù)震蕩。
8月14日，港股三大指數(shù)再次下跌，截至收盤(pán)，恒生指數(shù)跌1.58%，報(bào)18773.55點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌1.52%，國(guó)企指數(shù)跌1.79%。
進(jìn)入8月以來(lái)，港股持續(xù)下跌，恒生指數(shù)單月下跌6.5%，抹去年內(nèi)漲幅，恒生指數(shù)再次進(jìn)入虧損境地，今年以來(lái)下跌5.09%。
【資料圖】
今年以來(lái)，恒生指數(shù)在盈虧邊緣線反復(fù)掙扎。不過(guò)，資金對(duì)跟蹤港股的ETF青睞有加，呈現(xiàn)“越跌越買(mǎi)”態(tài)勢(shì)，多只跟蹤港股的ETF規(guī)模不斷刷新歷史最高紀(jì)錄。
在機(jī)構(gòu)看來(lái)，當(dāng)前港股估值處于底部區(qū)間，邊際層面南向資金明顯流入，潛在政策利好有望催化風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。也有機(jī)構(gòu)提示稱(chēng)，需注意美元流動(dòng)性反復(fù)與波折對(duì)港股的擾動(dòng)。
港股再度下跌
8月14日，受周末負(fù)面消息以及美元走強(qiáng)和美國(guó)通脹復(fù)蘇跡象的影響，港股延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。
港股大型科技股全線下挫，阿里巴巴、百度跌超2%，快手跌近2%，京東、美團(tuán)跌逾1%；受特斯拉降價(jià)影響，新能源汽車(chē)全線下挫，零跑汽車(chē)、比亞迪跌超6%；內(nèi)房股繼續(xù)大幅下跌，受債息影響的碧桂園暴跌18%，中國(guó)金茂、美的置業(yè)均跌超4%；燃?xì)夤?、半?dǎo)體概念股跌幅居前。
今年以來(lái)，港股反復(fù)震蕩，恒生指數(shù)8月下跌6.5%后，再次進(jìn)入虧損境地，年內(nèi)累計(jì)下跌5.09%。
國(guó)元國(guó)際分析稱(chēng)，由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)整體宏觀以及政策環(huán)境的變化，以及近期國(guó)際能源價(jià)格回升后未來(lái)美國(guó)通脹反復(fù)的可能性增加，港股市場(chǎng)面臨著更多的不確定性，這或在中短期內(nèi)顯著影響投資者的情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好。
具體來(lái)看，港股醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)最差，多只跟蹤醫(yī)藥指數(shù)的ETF年內(nèi)跌幅超20%；港股消費(fèi)指數(shù)表現(xiàn)平平，多數(shù)相關(guān)ETF仍處于虧損邊緣；港股科技指數(shù)表現(xiàn)最好，多數(shù)相關(guān)ETF年內(nèi)漲幅在5%左右。
值得注意的是，呼吁港股調(diào)低印花稅的消息不斷傳出，不過(guò)港股并不買(mǎi)單。香港曾在2021年8月上調(diào)股票印花稅，而同一時(shí)期美國(guó)卻調(diào)低了股票印花稅，以此為分水嶺，港美股表現(xiàn)呈現(xiàn)2個(gè)極端走勢(shì)。
資金越跌越買(mǎi)
港股反復(fù)震蕩，資金的態(tài)度卻是持續(xù)凈流入，“掃貨”姿態(tài)不改。
7月以來(lái)，南向資金大舉凈買(mǎi)入港股，7月凈買(mǎi)入158億港元，8月以來(lái)繼續(xù)凈買(mǎi)入額已超過(guò)7月，達(dá)到302.5億港元。今年以來(lái)南向資金借道港股通累計(jì)凈流入港股1696億港元，總體仍呈現(xiàn)持續(xù)買(mǎi)入的態(tài)勢(shì)。
資金南下過(guò)程中，ETF是投資者布局港股的主要工具，不少港股ETF規(guī)模屢創(chuàng)新高。
港股ETF份額持續(xù)增長(zhǎng)，百億級(jí)ETF數(shù)量從年初的4只增加至最新的6只，其中富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF 、博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF和華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF份額屢創(chuàng)新高。
華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF的規(guī)模從去年底的246億元增長(zhǎng)至最新的307.76億元，是目前唯一一只規(guī)模超300億元的港股ETF。
富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF今年規(guī)模首次突破百億元，相比年初實(shí)現(xiàn)2.4倍增長(zhǎng)，增長(zhǎng)迅速。
港股醫(yī)藥板塊今年表現(xiàn)不佳，資金反而大幅抄底，如博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF規(guī)模相比年初實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，最新規(guī)模突破120億元，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF規(guī)模相比年初實(shí)現(xiàn)近26倍增長(zhǎng)，最新規(guī)模接近40億元，華夏恒生香港上市生物科技ETF規(guī)模相比年初實(shí)現(xiàn)3倍增長(zhǎng)，最新規(guī)模超過(guò)17億元。
機(jī)構(gòu)：期待潛在政策利好催化風(fēng)險(xiǎn)偏好改善
對(duì)于港股后市表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的觀點(diǎn)。
博時(shí)基金表示，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有所抬升，港股風(fēng)險(xiǎn)偏好也有所改善，但仍需注意可能的美元流動(dòng)性反復(fù)與波折對(duì)港股的擾動(dòng)。
拉長(zhǎng)視野看，華夏基金此前表示，港股目前已處于極低的位置，進(jìn)一步下行的空間較為有限。無(wú)論是從絕對(duì)估值還是AH溢價(jià)來(lái)看，港股市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出較好的投資性?xún)r(jià)比。美債十年期收益率4%基本見(jiàn)頂，繼續(xù)上行的風(fēng)險(xiǎn)不大，中美利差高位回落的背景下港股市場(chǎng)更具彈性。港股M2與美元指數(shù)呈負(fù)相關(guān)，下一階段美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)概率不大，從而有望帶動(dòng)港股行情。
天風(fēng)證券分析，截至8月11日，恒指2023年、2024年預(yù)測(cè)PE分別為9.5倍、8.7倍，預(yù)測(cè)股息率分別為3.75%、4.08%，靜態(tài)PB約1.04倍；恒生科技2023年、2024年預(yù)測(cè)PE分別為27倍、20倍，預(yù)測(cè)EPS增速分別為40%、38%。上周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，市場(chǎng)情緒短期有所降溫。然而當(dāng)前港股估值處于底部區(qū)間，邊際層面南向資金明顯流入，期待潛在政策利好有望催化風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。中期來(lái)看，隨港股科網(wǎng)公司AI大模型發(fā)展逐步兌現(xiàn)增量?jī)r(jià)值，有望持續(xù)吸引資金增配。
國(guó)泰君安證券認(rèn)為，第三季度存在政策預(yù)期升溫疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，港股或有上漲的窗口期。期間，關(guān)注恒生科技指數(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)零售等板塊，另外關(guān)注地產(chǎn)鏈在港股的估值優(yōu)勢(shì)。若弱復(fù)蘇預(yù)期計(jì)入較充分后，更多布局長(zhǎng)期穩(wěn)定性高的高股息+中特估品種，以順應(yīng)時(shí)代特征；同時(shí)，以全球視野審視港股投資機(jī)會(huì)，關(guān)注能與全球景氣周期共振、流動(dòng)性改善品種，例如半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、創(chuàng)新藥和黃金等。
