薛濟萍再度計劃將資產(chǎn)注入上市平臺中天科技(600522.SH)。
3月2日晚間，中天科技公告稱，擬向控股股東中天科技集團收購兩家公司，完善新能源及電力產(chǎn)業(yè)鏈布局，交易金額合計為3.81億元、。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，中天科技多次向控股股東購買資產(chǎn)。此前，包括收購中天寬帶等，中天科技向中天科技集團收購的資產(chǎn)交易金額合計接近28億元。
中天科技主要從事通信線纜與電力線纜等線纜業(yè)務(wù)。去年，公司卷入隋田力案，導(dǎo)致其專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)踩雷。
正是因為激進布局專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，2021年的踩雷，讓中天科技很受傷。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，公司一次性計提資產(chǎn)減值超過30億元，導(dǎo)致公司利潤銳減超90%。
值得注意的是，雖然一次計提高達30億元，但由于公司應(yīng)收票據(jù)余額和應(yīng)收賬款同比仍增加近40億元，中天科技的風險依然存在。
wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，中天科技累計完成6次增發(fā)、1次可轉(zhuǎn)債發(fā)行，包括IPO，其直接融資金額累計達184.42億元。截至目前，公司派發(fā)的紅利累計為19.90億元。
累計關(guān)聯(lián)并購金額或超31億
中天科技再度籌劃實施關(guān)聯(lián)并購。
根據(jù)公告，3月2日，中天科技與控股股東中天科技集團簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，公司擬以自有資金收購中天科技集團持有的中天新興材料有限公司(以下簡稱中天新興材料)100%股權(quán)和中天電氣技術(shù)有限公司(以下簡稱中天電氣技術(shù))100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格分別為2.02億元、1.79億元，合計約為3.81億元。
本次收購的兩家標的公司資質(zhì)一般。中天新興材料成立于2015年12月，主營產(chǎn)品為電池正極材料，主要用于鋰離子電池的制造，材料技術(shù)工藝成熟，產(chǎn)品一致性較好，加工性能優(yōu)良。2020年、2021年前8個月，中天新興材料實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5492.28萬元、5611.09萬元，對應(yīng)的凈利潤為-294.85萬元、255.73萬元，去年實現(xiàn)了扭虧為盈。
另一個標的公司中天電氣技術(shù)成立于2015年3月，注冊資本也為2.50億元，其主要從事高低壓開關(guān)柜及成套設(shè)備的研發(fā)、制造及施工、運維與服務(wù)。中天電氣技術(shù)開發(fā)的節(jié)能型開關(guān)柜ZTMNS，具備小體積、低能耗特點。2020年及2021年前8個月，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.32億元、1.37億元，對應(yīng)的凈利潤為-1253.31萬元、-324.48萬元，均為虧損。
經(jīng)財務(wù)部門初步核算，2021年，中天新興材料預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入為1.09億元、凈利潤為591.26萬元，中天電氣技術(shù)預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入為2.41億元，凈利潤為328.57萬元。本次收購存在小幅溢價。以截至2021年8月31日為評估基準日，中天新興材料凈資產(chǎn)賬面價值1.80億元，評估值2.02億元，評估增值2203.84萬元，增值率12.23%。中天電氣技術(shù)凈資產(chǎn)賬面價值1.46億元，評估值1.79億元，評估增值3317.67萬元，增值率22.74%。
中天科技稱，通過本次收購，公司將進一步完善新能源產(chǎn)業(yè)鏈，向高性能鋰離子鋰電池生產(chǎn)所需的上游材料延伸，通過共同研發(fā)及規(guī)模優(yōu)勢，掌控主要材料環(huán)節(jié)，提高成本控制力。同時培養(yǎng)從材料到電池系統(tǒng)的全面高端人才，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)發(fā)展。同時，公司將豐富電力產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品，進一步完善電力產(chǎn)業(yè)鏈布局。受益于新基建和智能電網(wǎng)建設(shè)，公司繼續(xù)圍繞節(jié)能、環(huán)保、安全可靠，開發(fā)高性能、高技術(shù)配電產(chǎn)品，為能源系統(tǒng)提供解決方案。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，中天科技向大股東收購資產(chǎn)的動作較為頻繁。
wind數(shù)據(jù)顯示，2015年10月，中天科技向關(guān)聯(lián)方上海中天鋁線增資1.20億元，獲得標的公司部分股權(quán)，后者系中天科技集團旗下公司。當年11月，公司又通過發(fā)行股份方式向中天科技集團收購中天寬帶100%股權(quán)、中天合金100%、江東金具100%股權(quán)，交易作價約為22.49億元。2019年4月，中天科技又向中天科技集團收購江東電子100%股權(quán)，這一次是現(xiàn)金支付，交易價格為4.07億元。
上述并購，交易金額合計為27.76億元。如果本次并購交易順利完成，中天科技向大股東收購資產(chǎn)的金額累計將達到31.57億元。
借助并購，中天科技不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，已形成以新能源為突破、海洋經(jīng)濟為龍頭、智能電網(wǎng)為支撐、5G通信為基礎(chǔ)、新材料為生長點的產(chǎn)業(yè)布局。
應(yīng)收賬款119億風險猶存
身處通信線纜與電力線纜等線纜業(yè)務(wù)，中天科技的經(jīng)營業(yè)績原本持續(xù)穩(wěn)定增長。但在2021年，公司出現(xiàn)了意外。
根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2021年，中天科技預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱凈利潤)1億元至1.50億元，與上年同期相比將減少21.25億元到21.75億元，同比減少幅度達93.4%到95.6%。公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(以下簡稱扣非凈利潤)為2000萬元到1億元，與上年同期相比將減少20億元到20.80億元，同比減少幅度為95.2%到99.0%。業(yè)績大幅下滑，在去年三季度就有體現(xiàn)。去年三季報顯示，中天科技實現(xiàn)營業(yè)收入373.94億元，同比增長23.16%，但凈利潤、扣非凈利潤分別為4.88億元、4.52億元，同比下降69.11%、66.73%。
前三季度凈利潤、扣非凈利潤同比大幅下滑，主要是計提其他應(yīng)收賬款壞賬損失、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款壞賬損失等。
全年業(yè)績相較全三季度進一步下滑，同樣是因為資產(chǎn)減值。根據(jù)公告，業(yè)績大幅預(yù)減，主要是公司存在部分高端通信業(yè)務(wù)相關(guān)合同執(zhí)行異常，對高端通信業(yè)務(wù)相關(guān)的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨計提大額減值損失所致，對公司2021年度凈利潤的影響金額約為-30.23億元。
這是一次性幾乎是全額計提，計提后，公司高端通信業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)賬面價值只有1.56萬元。由此而見，公司在一次性充分釋放風險，以圖2022年輕裝上陣。
值得一提的是，2021年，包括上海電氣、中天科技等多家公司卷入隋田力案，導(dǎo)致巨額款項未能收回。
剔除這一因素，中天科技的經(jīng)營業(yè)績整體表現(xiàn)穩(wěn)定。2008年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入29.12億元、凈利潤為1.46億元，到2020年，營業(yè)收入、凈利潤分別為440.66億元、22.75億元，12年增長約14.13倍、14.58倍。
wind數(shù)據(jù)顯示，2002年上市至2021年三季度，中天科技實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為142.05億元。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，上市以來，包括首發(fā)募資，公司通過增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等形式累計募資184.42億元(含股份支付)。
總體而言，中天科技的財務(wù)狀況較穩(wěn)。截至2021年三季度末，公司賬面貨幣資金為99.23億元，長短期債務(wù)為84.60億元，其中，短期債務(wù)為32.92億元。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，雖然一次性計提高達30億元，中天科技的風險仍然存在。
截至2021年9月底，賬面上，公司應(yīng)收票據(jù)余額3.30億元、應(yīng)收賬款118.91億元，合計為122.21億元，同比增加近40億元。公司預(yù)付款項14.01億元、其他應(yīng)收款11.03億元。
根據(jù)年度業(yè)績預(yù)告，本次計提的30.23億元，主要對涉及的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨計提減值。對照發(fā)現(xiàn)，高達30.23億元的計提后，公司的應(yīng)收賬款依然較高。
由此可見，中天科技需要加大應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款回收力度，以降低風險。
