疫苗研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)沃森生物(300142.SZ)的表現(xiàn)遠低于市場預期。
3月18日晚間,沃森生物披露的2021年度報告顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.63億元,同比繼續(xù)保持兩位數(shù)增長,但歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為4.28億元,同比下降幅度超過50%。
對此,沃森生物解釋稱,新產(chǎn)品、新項目研發(fā)導致研發(fā)費用大幅增加,公司的公允價值變動凈收益同比大幅減少,主要是這兩個因素導致公司增收不增利。
長江商報記者發(fā)現(xiàn),近幾年,沃森生物凈利潤極不穩(wěn)定,接連暴增暴降。2018年、2020年,其實現(xiàn)的凈利潤均大幅倍增,而2019年同比降幅高達80%。這一現(xiàn)象主要是投資收益及公允價值變動凈收益導致。
2021年,沃森生物研發(fā)投入明顯增加,研發(fā)費用為6.21億元,分別較2019年、2020年增長855.38%、256%。
年報披露同日,沃森生物還宣布,擬出資不超4.2億元回購股份,用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃。
營收增長凈利降逾57%
預期的持續(xù)向好沒有實現(xiàn),沃森生物的經(jīng)營業(yè)績讓市場大呼意外。
根據(jù)年報,2021年,沃森生物實現(xiàn)營業(yè)收入34.63億元,同比增長17.82億元。對應的凈利潤為4.28億元,上年為10.03億元,同比減少5.75億元,減少幅度為57.36%。
凈利下滑,在去年三季報就有預兆。去年前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.29億元,同比增長35.90%,凈利潤為3.64億元,同比下降16.33%。而去年半年報顯示,公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為13.50億元、凈利潤3.19億元,同比分別增長135.37%、419.09%。
對比發(fā)現(xiàn),從去年三季度開始,凈利潤同比大幅下降。三、四季度,公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.45億元、0.63億元,同比分別下降87.92%、88.84%。
針對增收不增利現(xiàn)象,沃森生物解釋,公司持續(xù)加大疫苗市場拓展力度,加強營銷管理,2021年度公司自主疫苗產(chǎn)品銷售收入總體持續(xù)增長,其中13價肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗銷售收入較上年同期增長約66%,公司研發(fā)費用大幅增長,吞噬了部分凈利潤。
導致凈利潤大幅下滑的還有一個重要因素,那就是公允價值變動凈收益。
年報顯示,2021年,公司公允價值變動凈收益為-2.81億元。原因是,公司持有的嘉和生物藥業(yè)(開曼)控股有限公司(簡稱嘉和生物)股票期末價格下跌,導致公允價值變動凈收益為虧損。
長江商報記者發(fā)現(xiàn),近幾年,沃森生物的凈利潤波動幅度較大。
2018年至2020年,公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.79億元、11.21億元、29.39億元,同比增長31.54%、27.55%、162.13%,持續(xù)快速增長。與之對應的凈利潤分別為10.46億元、1.42億元、10.03億元,同比變動幅度為294.77%、-86.43%、606.60%。
加上2021年,近四年,公司實現(xiàn)的凈利潤暴增暴降。
出現(xiàn)這一局面,是公允價值變動凈收益及投資收益在作祟。2018年,公司轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)等獲得投資凈收益11.93億元,使得當年凈利潤同比增長近3倍。
2019年,投資收益及公允價值變動凈收益歸于平淡,較2018年大幅減少,正是這一因素,凈利潤大幅下降。2020年,公司投資的嘉和生物成功上市,受此等影響,公允價值變動凈收益達到2.80億元。
凈利潤暴增暴降,市場因此質(zhì)疑沃森生物的持續(xù)盈利能力。
值得一提的是,此前的2014年至2017年,沃森生物的凈利潤盈虧交替,分別為1.43億元、-8.41億元、0.70億元、-5.37億元,也表現(xiàn)為暴增暴降。
加速推進二價HPV疫苗產(chǎn)品上市
隨年報釋出的還有沃森生物的產(chǎn)業(yè)及研發(fā)布局動作。
今年3月18日晚間,沃森生物發(fā)布公告稱,公司控股子公司上海澤潤生物科技有限公司(簡稱“上海澤潤”)的全資子公司玉溪澤潤生物技術有限公司(簡稱“玉溪澤潤”)二價HPV疫苗正處于申報生產(chǎn)的階段,為保障玉溪澤潤的未來戰(zhàn)略規(guī)劃實施和后續(xù)各項業(yè)務的健康發(fā)展,上海澤潤擬對玉溪澤潤以現(xiàn)金方式進行增資,增資金額為3.30億元。本次增資完成后,玉溪澤潤注冊資本將由7000萬元變更為4億元,上海澤潤仍然持有玉溪澤潤100%股權(quán)。
公告顯示,玉溪澤潤目前主要從事二價HPV疫苗研發(fā)生產(chǎn),目前正處于申報生產(chǎn)階段。
值得一提的是,2020年12月,沃森生物曾公告,擬通過引入戰(zhàn)略投資者方式轉(zhuǎn)讓上海澤潤32.60%股權(quán),轉(zhuǎn)讓價格為11.40億元,同時放棄增資的優(yōu)選認購權(quán)。交易完成后,沃森生物對上海澤潤的持股比例將從67.8%下降至28.5%。
上海澤潤成立于2003年,主要從事新型重組疫苗的開發(fā),主要包括二價和九價HPV疫苗,重組腸道病毒71型(EV71)病毒樣顆粒疫苗等。上海潤澤在2013年完成與沃森生物整合,成為沃森生物的控股子公司。
沃森生物出售上海潤澤股權(quán)一事引發(fā)市場高度質(zhì)疑,當時,公司方面解釋稱,二價和九價HPV疫苗要繼續(xù)研究加產(chǎn)業(yè)化,最少還要投10-15億元,存在壓力。
本次增資玉溪澤潤,資金將主要用于玉溪澤潤采購原材料、支付應付款項、歸還沃森生物及上海澤潤的借款、滿足自身運營資金需求等,推進二價HPV疫苗產(chǎn)品上市。
回過頭看,沃森生物曾籌劃出售上海潤澤股權(quán)行為遭到市場反對不無道理。
沃森生物正在加快新產(chǎn)品研發(fā),研發(fā)投入大幅增加。2021年,公司研發(fā)投入為7.54億元,較上年的3.16億元增長約138.61%。
單純從研發(fā)費用看,2021年公司的研發(fā)費用為6.21億元,2019年、2020年分別為0.65億元、1.76億元,2021年分別較2019年、2020年增長855.38%、256%。公司表示,是因新產(chǎn)品、新項目研發(fā)投入增加,積極推進重點研發(fā)項目的國內(nèi)、國外臨床試驗。
作為沃森生物的董事長,李云春曾實施了大規(guī)模減持套現(xiàn)。上市之初,李云春直接持有公司15.05%股權(quán),到2021年底,持股比僅為2.26%。僅在去年二季度,李云春就套現(xiàn)超過7億元。
二級市場上,去年8月開始,沃森生物股價不斷下跌,今年3月9日最低探至39.49元/股,較去年8月高點96.73元/股下跌了59.18%。近幾個交易日,股價持續(xù)回升,3月18日漲至57.70元/股。
3月18日,沃森生物公告稱,擬以不超過4.2億元回購股份,回購價格不超過70元/股,所回購的股份用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃。