農(nóng)商行大額股權拍賣仍在持續(xù)。6月14日，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前已有包括廣州農(nóng)商行、山西堯都農(nóng)商行、大興安嶺農(nóng)商行、遼寧鞍山農(nóng)商行、河北臨西農(nóng)商行、甘肅隴西農(nóng)商行等多家農(nóng)商行的上千萬股權登上京東司法拍賣平臺等待拍賣。在分析人士看來，農(nóng)商行大額股權頻頻登上拍賣臺主要是因為宏觀經(jīng)濟因素疊加疫情影響，不少銀行股東出現(xiàn)經(jīng)營困難被迫拍賣股權還債。而從過往農(nóng)商行拍賣案例來看，降價、流拍等情況也反映出農(nóng)商行股權拍賣遇冷現(xiàn)狀。
堯都農(nóng)商行超7000萬股股權待拍
山西堯都農(nóng)商行將有一筆大額股權即將迎來拍賣。京東司法拍賣平臺信息顯示，晉商聯(lián)合投資股份有限公司持有的山西堯都農(nóng)商行7480萬股股權將于7月14日首登“拍賣臺”。該筆股權由北京市第二中級人民法院查封，現(xiàn)該院對其進行處置，起拍價為7479.997萬元，相較于評估價打了7折，折合每股拍賣價格約為1元。按照山西堯都農(nóng)商行2021年總股數(shù)33億股計算，晉商聯(lián)合投資股份有限公司持有的這部分股權占比約為2.27%，不屬于該行前十大股東。
談及此筆股權拍賣對銀行的影響及吸引力，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認為，小股東股權拍賣對銀行正常經(jīng)營沒有直接影響，但山西堯都農(nóng)商行此次股權拍賣對于投資者沒有很大吸引力，此類農(nóng)商行股權價值大多待價而沽，而有認購意愿的資金不多。
公開資料顯示，山西堯都農(nóng)商行成立于2010年12月21日，是山西省首家改制的股份制農(nóng)商行，由原臨汾市堯都區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社組建而成。除此筆待拍股權外，山西堯都農(nóng)商行2021年年報顯示，報告期內(nèi)，該行共發(fā)生25筆股權轉(zhuǎn)讓，共計轉(zhuǎn)讓股份約2.88億股，占總股本的8.73%。
山西堯都農(nóng)商行的主要持股股東多從事煤炭、化工等重工業(yè)，該行股權質(zhì)押凍結(jié)也較為頻繁。截至2021年末，山西堯都農(nóng)商行被司法部門凍結(jié)股份約9.39億股，質(zhì)押股權數(shù)約為14.47億股，分別約占其總股本的28.47%、43.86%。談及股權轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押對于銀行的影響，廖鶴凱表示，頻繁股權變動、大量股權質(zhì)押會影響銀行股東穩(wěn)定性和公司聲譽。
2021年山西堯都農(nóng)商行總資產(chǎn)有了大幅提升，截至報告期末，該行資產(chǎn)總額達1147.64億元，較上年末增長52.93%。不過從盈利情況來看，山西堯都農(nóng)商行已連續(xù)三年營收凈利出現(xiàn)下滑，2019-2021年，該行營業(yè)凈收入分別為23.5億元、21.56億元、20.33億元;凈利潤為6.49億元、5.83億元和3.4億元。
產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟資深研究人士王劍輝認為，市場環(huán)境、拍賣價格以及拍賣門檻設置會影響股權拍賣，但銀行的經(jīng)營情況則是影響股權拍賣成功率的首要因素，經(jīng)營水平較高的銀行股權對投資者的吸引力會更強。山西堯都農(nóng)商行此次股權拍賣，在價格上不具備較大的吸引力，同時，該行所處地域不屬于經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，股權的吸引力相對有限。
北京商報記者就股權拍賣和業(yè)績情況致電山西堯都農(nóng)商行，截至發(fā)稿之時，尚未得到回復。
農(nóng)商行大額股權拍賣遇冷成趨勢
山西堯都農(nóng)商行只是農(nóng)商行大額股權拍賣的縮影，根據(jù)京東司法拍賣平臺信息，廣州農(nóng)商行、大興安嶺農(nóng)商行、遼寧鞍山農(nóng)商行、河北臨西農(nóng)商行、甘肅隴西農(nóng)商行、甘肅張掖農(nóng)商行、甘肅臨洮農(nóng)商行等多家農(nóng)商行也有上千萬股股權即將迎來首拍、二拍甚至變賣。
以大興安嶺農(nóng)商行為例，五大連池寶泉啤酒飲品有限責任公司持有該行兩筆股權均將于6月18日進行二拍，股權合計4500萬股，相較于評估價打了9.6折。
談及農(nóng)商行大額股權頻頻登上“拍賣臺”的原因，廖鶴凱表示，主要是國內(nèi)外經(jīng)濟不確定性增大疊加疫情影響，不少銀行股東出現(xiàn)經(jīng)營困難被迫拍賣股權償還債務。
從上述農(nóng)商行股權拍賣價格來看，整體降價幅度并不明顯，除個別二拍、變賣股權以6折出售外，一拍股權普遍打了9折甚至以原價出售。例如，甘肅隴西農(nóng)商行兩筆1985.23萬股股權、1000萬股股權均以評估價3133.23萬元、1820萬元出售。
按照評估價出售銀行股權拍賣成功的幾率有多大?產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟資深研究人士王劍輝認為，股權拍賣的評估價主要以銀行凈資產(chǎn)為依據(jù)，除非銀行資質(zhì)非常好，否則按照評估價的價格出售，首拍成功的幾率相對較小。
結(jié)合此前農(nóng)商行大額股權拍賣情況來看，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，河北正定農(nóng)商行、廣東佛山農(nóng)商行、福建莆田農(nóng)商行在2022年均有上千萬股股權拍賣，但都是二拍成交，且第二次拍賣的起拍價較評估價打了5折至6折。
為何上述農(nóng)商行普遍一拍成功率不高?廖鶴凱表示，一般而言，影響股權拍賣成功率的因素有銀行經(jīng)營狀況、股權可流通性、潛在風險大小、定價等。在目前大量上市銀行股價“破凈”的情況下，農(nóng)商行普遍一拍成功率不高也不足為奇，拍賣的農(nóng)商行股權大多為未上市銀行股權，信息披露不完善不透明、經(jīng)營狀況不佳、不良率高企、潛在風險可能更大、未來經(jīng)營狀況很不明朗等，均是可能導致拍賣這類股權不成功的原因。
對于未來農(nóng)商行股權拍賣的趨勢以及如何提升股權吸引力，廖鶴凱分析認為，未來較長時間農(nóng)商行股權供給仍會遠大于需求。農(nóng)商行的股權拍賣趨勢難上加難，市場二八分化明顯，業(yè)務在向中大型銀行集中，在區(qū)域化、特色化業(yè)務尚未有明顯成效前，農(nóng)商行股權價值可能難以企穩(wěn)。
“農(nóng)商行不屬于高盈利行業(yè)，整體不具備特別強的吸引力，但如果農(nóng)商行能夠長期保持經(jīng)營、業(yè)績的穩(wěn)定性，對于部分長期投資者而言仍會產(chǎn)生一定的吸引力。”王劍輝表示，此外，農(nóng)商行在合規(guī)經(jīng)營方面相對較弱，若能在此方面有所提升，股權價值則能夠更容易體現(xiàn)出來。
