首頁(yè) > 綜合 > 正文

伊美爾工資待遇做過(guò)怎么樣（醫(yī)美鼻祖走不出北方）

2023-02-24 15:28:50來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)  

圖片來(lái)源@視覺(jué)中國(guó)


(資料圖片僅供參考)

文 | 市值榜，作者｜何玥陽(yáng)，編輯｜嘉辛

“精靈耳”“小腿肌肉阻斷術(shù)”“顱頂增高術(shù)”，醫(yī)美機(jī)構(gòu)為了賺錢(qián)，越來(lái)越不擇手段，推出的項(xiàng)目越來(lái)越駭人聽(tīng)聞。

在這條由容貌焦慮喂養(yǎng)出的產(chǎn)業(yè)鏈上，外界的印象是，多金和亂象相伴相生。亂象是客觀存在的，多金卻未必是真命題。

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上最賺錢(qián)的是上游，尤其是不需要手術(shù)的輕醫(yī)美，所以愛(ài)美客、華熙生物都是大牛股。

上游吃肉，下游都不一定能喝到湯。

一家在北京起家、深耕二十多年的老牌醫(yī)美機(jī)構(gòu)伊美爾近日在聯(lián)交所提交了招股書(shū)，完全打破了外界的印象，本文會(huì)從招股書(shū)入手，還原一個(gè)真實(shí)的伊美爾。

01 醫(yī)美鼻祖走不出北方

伊美爾被稱(chēng)為醫(yī)美機(jī)構(gòu)鼻祖，它的創(chuàng)辦可以追溯到上個(gè)世紀(jì)。

在創(chuàng)辦伊美爾之前，汪永安是操盤(pán)手，是投資人，也是記者，這些標(biāo)簽在做生意失敗之后全都被揭下，一無(wú)所有的汪永安成為了沒(méi)有退路的創(chuàng)業(yè)者。

1996年，汪永安在國(guó)外找尋能讓自己東山再起的新項(xiàng)目時(shí)，偶然發(fā)現(xiàn)一款可以讓皮膚變透亮的激光強(qiáng)脈沖皮膚治療儀，不久后，汪永安將這一設(shè)備引入國(guó)內(nèi)，并起了個(gè)漂亮的名字——光子嫩膚治療儀。

就這樣，汪永安進(jìn)入了醫(yī)美行業(yè)，由他創(chuàng)立的伊美爾也成為國(guó)內(nèi)較早的從事醫(yī)美業(yè)務(wù)的私立醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

一個(gè)認(rèn)證為北京伊美爾醫(yī)療科技集團(tuán)股份公司的公眾號(hào)上，一篇發(fā)表于2019年的文章是這樣介紹公司的：

目前伊美爾在北京、天津、西安、濟(jì)南、青島等地區(qū)和國(guó)家擁有近三十家全資直營(yíng)分支機(jī)構(gòu)。每年為近20余萬(wàn)名年收入在人民幣30萬(wàn)元以上的都市高收入白領(lǐng)女性提供各項(xiàng)醫(yī)療美容和健康管理服務(wù)。

而根據(jù)招股書(shū)的數(shù)據(jù)，伊美爾2020年活躍用戶(hù)（在相關(guān)期間至少購(gòu)買(mǎi)過(guò)一次醫(yī)療美容診療的客戶(hù)為8.7萬(wàn)人。

的確統(tǒng)計(jì)口徑不一，招股書(shū)中的用戶(hù)數(shù)據(jù)不包含已經(jīng)賣(mài)掉的植發(fā)業(yè)務(wù)和一些非核心的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。但考慮到全國(guó)一年的植發(fā)手術(shù)才五十多萬(wàn)臺(tái)，業(yè)務(wù)被剝離的原因與不賺錢(qián)有關(guān)，所以每年服務(wù)20余萬(wàn)名客戶(hù)夸張了不少。

宣傳文案再夸張，也要面對(duì)現(xiàn)實(shí)?，F(xiàn)實(shí)是，醫(yī)美機(jī)構(gòu)鼻祖經(jīng)過(guò)二十幾年的發(fā)展，并沒(méi)有像小說(shuō)里的主角一樣升級(jí)打怪，成為整個(gè)江湖的領(lǐng)軍人物。而是坐鎮(zhèn)北方，成為中國(guó)北部最大的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)集團(tuán)，在全國(guó)私立醫(yī)美機(jī)構(gòu)里排第四（以醫(yī)療美容服務(wù)收益的口徑）。

招股書(shū)顯示，伊美爾在五個(gè)城市經(jīng)營(yíng)了九家醫(yī)美機(jī)構(gòu)，其中五家都在北京，另外四家分別位于天津、西安、青島和濟(jì)南。

2020年，北京的五家醫(yī)美機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)了56.2%的收益，穩(wěn)穩(wěn)的壓艙石。其他城市里天津和青島收入占比相對(duì)較高。

伊美爾不是沒(méi)有嘗試過(guò)走出北方市場(chǎng)，而是走不出去。伊美爾曾在西南的重慶、東部的上海，東北的哈爾濱和沈陽(yáng)設(shè)立醫(yī)美機(jī)構(gòu)，但在去年年底，公司做出決議，要賣(mài)掉上述城市的醫(yī)美機(jī)構(gòu)。

趕著提交招股書(shū)前，這些賠錢(qián)的累贅都成功出售了。

以上海為例，剝離的原因是上海位于中國(guó)東部，不符合公司的業(yè)務(wù)定位和發(fā)展計(jì)劃，為了優(yōu)化資源和專(zhuān)注于北京和北方其他城市，故將上海業(yè)務(wù)出售。

出售哈爾濱和沈陽(yáng)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)，原因還多了一點(diǎn)，該地區(qū)人均消費(fèi)水平較低。

醫(yī)美，本就是南方比北方的接受程度高，在人口凈流出的地方設(shè)立醫(yī)美機(jī)構(gòu)，這個(gè)決策實(shí)在談不上明智。

從出售這些業(yè)務(wù)可以看出，伊美爾是在及時(shí)止損，戰(zhàn)略是守住北京這個(gè)根據(jù)地，輻射至北方的較為發(fā)達(dá)城市。

可招股書(shū)又表明，伊美爾的上市融資資金會(huì)用于升級(jí)現(xiàn)有的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)、在北京和西安新設(shè)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)、為以后的并購(gòu)儲(chǔ)蓄彈藥。另外，在三亞新設(shè)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)。

伊美爾，在走出北方的邊緣反復(fù)試探，盡管已經(jīng)吃過(guò)虧了。

除了地域邊界，伊美爾在業(yè)務(wù)邊界上的表現(xiàn)同樣很難令人滿(mǎn)意。

2015年，伊美爾通過(guò)收購(gòu)瑞麗詩(shī)介入了植發(fā)業(yè)務(wù)。折騰幾年，虧損反而擴(kuò)大了，2020年又把植發(fā)業(yè)務(wù)賣(mài)出去了。

地域的拓展和業(yè)務(wù)的拓展像是在試錯(cuò)，但也能反映出伊美爾在戰(zhàn)略上的不嚴(yán)謹(jǐn)和不嚴(yán)肅。

一家企業(yè)，不一定要有化腐朽為神奇的能力，但一般來(lái)說(shuō)，優(yōu)秀的企業(yè)具有整合相近業(yè)務(wù)甚至發(fā)揮業(yè)務(wù)之間協(xié)同效應(yīng)的能力，和評(píng)判一個(gè)地區(qū)是否適合業(yè)務(wù)扎根的能力。

02 經(jīng)不起看的招股書(shū)

超過(guò)50%的毛利率、超過(guò)8億元的營(yíng)業(yè)收入、全國(guó)排名第四的民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)，乍一看，還是挺唬人的。但這份招股書(shū)實(shí)在經(jīng)不起細(xì)看。

細(xì)看之下，這份招股書(shū)透露出兩點(diǎn)，每一點(diǎn)都與外界對(duì)于醫(yī)美機(jī)構(gòu)的認(rèn)知和印象截然相反。

其一，伊美爾沒(méi)有高成長(zhǎng)性。

如果只是看這份招股書(shū)，2018年至2020年，伊美爾營(yíng)業(yè)收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.8%，但考慮到去年疫情這個(gè)特殊情況，用這個(gè)增速證明其成長(zhǎng)性差，似乎說(shuō)服力不足。

伊美爾在新三板有短暫的上市歷史，當(dāng)時(shí)的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)顯示，2014年和2015年，伊美爾的營(yíng)業(yè)收入分別為5.29億元和6.11億元。

市值榜采取剔除2020年數(shù)據(jù)，并拉長(zhǎng)時(shí)間軸的方法，計(jì)算出從2014年至2019年，伊美爾營(yíng)業(yè)收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率只有不足7%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)的私立醫(yī)療美容市場(chǎng)在2016年到2020年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.1%。

7%的增速顯著低于行業(yè)水平。

也就是說(shuō)，即使是被行業(yè)浪潮裹挾著向前走，經(jīng)營(yíng)方面取得的成果也會(huì)比伊美爾現(xiàn)在展現(xiàn)出來(lái)的要更好。

其二，醫(yī)美機(jī)構(gòu)不暴利。

伊美爾持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率在50%—54%之間，比較穩(wěn)定，也符合外界對(duì)于醫(yī)美機(jī)構(gòu)暴利的認(rèn)知。但，是否暴利，最終是要落到真正能賺多少錢(qián)，也就是凈利潤(rùn)上。

2020年才突破盈虧線(xiàn)的伊美爾，屬實(shí)無(wú)法稱(chēng)之為暴利。

眾所周知，醫(yī)美行業(yè)的錢(qián)都燒在了營(yíng)銷(xiāo)獲客上面，所以呈現(xiàn)出高毛利率低凈利率的特征，伊美爾也不例外。

近些年，伊美爾銷(xiāo)售費(fèi)用率的趨勢(shì)是有所下降，從30%左右下降到了24%左右，一般行政開(kāi)支，包括管理人員、行政人員的工資、辦公大樓的折舊，這一部分也有明顯的收縮，從25%降至20%左右。

考慮到成本中假體、注射物、護(hù)膚品及醫(yī)療人員的工資具有剛性，通過(guò)降成本提高毛利率不太現(xiàn)實(shí)，所以?xún)衾麧?rùn)只能從銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用中搶。

所以控費(fèi)能力顯得尤為重要。盡管伊美爾的銷(xiāo)售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率都有所下滑，也仍然沒(méi)有強(qiáng)于同行的控費(fèi)能力。

作為一家即將接受市場(chǎng)檢閱的上市公司，現(xiàn)金流、成長(zhǎng)性、賺錢(qián)能力，至少要有一方面足夠優(yōu)越，才能夠讓二級(jí)市場(chǎng)的參與者另眼相待。

醫(yī)美機(jī)構(gòu)因?yàn)橹苯用嫦駽端，現(xiàn)金流的收回一般不是問(wèn)題，只要沒(méi)有大規(guī)模的資本性支出，比如大面積新開(kāi)店或者收購(gòu)店鋪，不會(huì)出現(xiàn)資金方面的壓力。

伊美爾的現(xiàn)金流情況就比它的成長(zhǎng)性和盈利能力好，2018年、2019年和2020年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~除了滿(mǎn)足正常運(yùn)營(yíng)、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備等投資方面的支出，還有結(jié)余。

但是，以現(xiàn)金流勝出指的是可以占用上下游的資金，形成自己的大額沉淀資金，比如京東。即使虧損，在資本市場(chǎng)也是受認(rèn)可的一種模式。

當(dāng)然，這種強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，對(duì)于伊美爾來(lái)說(shuō)，屬于天方夜譚。

可以說(shuō)，在伊美爾的身上，看不到身處醫(yī)美行業(yè)里，任何一個(gè)不掉隊(duì)的企業(yè)都應(yīng)該有的朝氣、沖勁兒和肌肉。

03 如何避免再一次掉隊(duì)？

從伊美爾的過(guò)往表現(xiàn)來(lái)看，無(wú)論是經(jīng)營(yíng)的決策，還是盈利能力都無(wú)法稱(chēng)之為出眾，即使上市恐怕也難以受到歡迎。

伊美爾之所以會(huì)申請(qǐng)上市，一是伊美爾進(jìn)行過(guò)多輪融資，背后的資本需要有退出的渠道，二是大規(guī)模擴(kuò)張需要大額的資金支持，三是它的底氣，它腳下的行業(yè)仍然是黃金賽道，這才是申請(qǐng)上市的底氣。

根據(jù)弗若斯特沙利文的預(yù)測(cè)，2021年至2025年國(guó)內(nèi)的醫(yī)療美容服務(wù)市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率將會(huì)達(dá)到19.7%，顯著高于上一階段。

那么未來(lái)如何避免成為風(fēng)口上的炮灰？

首先，當(dāng)前的醫(yī)美行業(yè)還有很多不規(guī)范的現(xiàn)象：包括診療操作、消毒操作、儀器使用和衛(wèi)生環(huán)境的不規(guī)范。再加上這個(gè)行業(yè)發(fā)展速度快，培養(yǎng)合格的醫(yī)師需要的時(shí)間長(zhǎng)，所以出現(xiàn)了較大的人才缺口，“黑醫(yī)師們”便趁虛而入。

就伊美爾而言，也有因隱瞞真實(shí)情況弄虛作假被列入經(jīng)營(yíng)異常名錄、發(fā)布違規(guī)醫(yī)療廣告遭罰款、醫(yī)療事故導(dǎo)致賠款的黑歷史。

今年6月份八部委聯(lián)合印發(fā)《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專(zhuān)項(xiàng)整治工作方案》后，央媒近日也發(fā)文表示“醫(yī)療美容要最佳效果也要防不良后果”。

未來(lái)，國(guó)家一定會(huì)整頓亂象、肅清不規(guī)范的現(xiàn)象，行業(yè)的集中度也會(huì)提升。

其次，互聯(lián)網(wǎng)公司如美團(tuán)等的介入，通過(guò)攔截虛假評(píng)價(jià)等手段，可以使醫(yī)美信息透明化，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)的大洗牌。

經(jīng)過(guò)洗牌能夠活下來(lái)，甚至能夠分食不規(guī)范小作坊釋放出來(lái)的市場(chǎng)份額的機(jī)構(gòu)，一定是口碑和服務(wù)都過(guò)硬的。

在服務(wù)質(zhì)量和口碑之外，運(yùn)營(yíng)能力和效率也至關(guān)重要。手術(shù)類(lèi)的醫(yī)美項(xiàng)目更多地依賴(lài)操刀的醫(yī)生，工資是剛性支出。

不管是手術(shù)類(lèi)項(xiàng)目還是非手術(shù)類(lèi)的輕醫(yī)美，醫(yī)美機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)鏈地位都是弱勢(shì)，如果沒(méi)有規(guī)模效應(yīng)，就沒(méi)有向上游的愛(ài)美客、華熙生物們議價(jià)的能力，也無(wú)法壓縮醫(yī)療器械、玻尿酸、肉毒素等成本。

規(guī)模經(jīng)濟(jì)又要求企業(yè)能夠有異地復(fù)制擴(kuò)張的能力，這一點(diǎn)對(duì)伊美爾來(lái)說(shuō)似乎不太容易。

當(dāng)然，也可能出現(xiàn)因口碑和質(zhì)量過(guò)硬形成的品牌溢價(jià)，讓企業(yè)能夠保持較高的毛利率。站在尚處于無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的當(dāng)前看，這太遙遠(yuǎn)了。

上市不是終點(diǎn)，是講好新故事的起點(diǎn)。伊美爾的未來(lái)，挑戰(zhàn)很多。

參考文獻(xiàn)

[1]千億輕醫(yī)美市場(chǎng)，炮灰or贏家？藍(lán)鯊有貨

[2]伊美爾沖擊港股背后曾涉23起醫(yī)療糾紛；華商報(bào)

[3]伊美爾創(chuàng)始人汪永安：要做醫(yī)美行業(yè)“合格的笨人”；中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

[4]醫(yī)美巨頭伊美爾赴港上市？伊美爾為啥是不賺錢(qián)的生意？瀚海觀察

[5]行業(yè)觀察|央媒發(fā)文批判醫(yī)美亂象野路子“遭殃”正品有望獲益；財(cái)聯(lián)社

[6]醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈深度剖析之四；安信證券

標(biāo)簽：

相關(guān)閱讀

精彩推薦

相關(guān)詞

推薦閱讀