CRO龍頭企業(yè)藥明康德(603259.SH)一紙公告掀起了波瀾。
6月10日晚，藥明康德公告稱(chēng)，因自身資金需求，實(shí)控人相關(guān)方擬減持不超3%股份。
如果最終實(shí)現(xiàn)頂格減持，以6月10日收盤(pán)價(jià)102.83元/股計(jì)算，本次減持將套現(xiàn)91.20億元。
“見(jiàn)過(guò)拉高減持的，沒(méi)見(jiàn)過(guò)腰斬減持的......”股吧中，炸開(kāi)了鍋，針對(duì)藥明康德拋出的減持計(jì)劃熱議不斷。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，藥明康德的減持計(jì)劃如此受關(guān)注，與此前重要股東減持被罰有一定關(guān)系。今年5月27日，公司股東因違規(guī)減持套現(xiàn)約29億元，被監(jiān)管罰款2億元。
投資者不禁要問(wèn)，大股東為何要減持?難道真的很缺錢(qián)?從今年一季報(bào)披露的信息看，并無(wú)股權(quán)質(zhì)押股份。
近兩年，藥明康德經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。2021年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))超過(guò)50億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)70%。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))同比翻倍。
與業(yè)績(jī)走勢(shì)不相匹配的是，二級(jí)市場(chǎng)上，藥明康德的股價(jià)近一年下跌了約40%，市值縮水1834億元。
大股東也要減持，有何深意?市場(chǎng)猜想，藥明康德的高增長(zhǎng)可能難以持續(xù)。
剛有股東被罰又有股東減持
這一次減持，實(shí)際控制人親自出手了。
根據(jù)最新公告，6月10日，藥明康德收到相關(guān)股東一同發(fā)出的《減持計(jì)劃書(shū)暨告知函》，因自身資金需求，公司實(shí)際控制人控制的股東及與實(shí)際控制人簽署一致行動(dòng)協(xié)議的股東(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“減持股東”)，計(jì)劃根據(jù)市場(chǎng)情況自本公告之日起15個(gè)交易日后的不超過(guò)90日期間內(nèi)合計(jì)減持不超過(guò)公司總股本3%的A股股份，其中，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持不超過(guò)公司總股本的1%，通過(guò)大宗交易方式合計(jì)減持不超過(guò)公司總股本的2%。
目前，藥明康德實(shí)際控制人控制的股東及與實(shí)際控制人簽署一致行動(dòng)協(xié)議的股東持有公司股份數(shù)量約為7.36億股，占公司總股本的24.8949%。這些股份，IPO前取得以及上市后權(quán)益分派資本公積轉(zhuǎn)增股本取得。
藥明康德的實(shí)際控制人為GeLi(李革)及NingZhao(趙寧)、張朝暉、劉曉鐘。實(shí)際控制人控制的股東多達(dá)18家主體，與實(shí)際控制人簽署一致行動(dòng)協(xié)議的股東有3家主體。
從上述公告內(nèi)容看，本次減持，可以視作公司實(shí)際控制人減持。
如果以6月10日收盤(pán)價(jià)102.83元/股計(jì)算，頂格減持，實(shí)際控制人將套現(xiàn)約91.20億元。
一次套現(xiàn)近百億，堪稱(chēng)是大手筆。公告一經(jīng)發(fā)出，市場(chǎng)上熱議不斷。
其實(shí)，藥明康德的股東違規(guī)減持事項(xiàng)剛剛降溫，實(shí)際控制人拋出的減持計(jì)劃，無(wú)疑會(huì)更吸引人關(guān)注。
今年5月27日晚間，藥明康德公告，股東上海瀛翊投資中心(有限合伙)(簡(jiǎn)稱(chēng)“上海瀛翊”)收到了證監(jiān)會(huì)做出的行政處罰書(shū)，事涉違規(guī)減持。
上海瀛翊成立于2015年9月22日，為投資藥明康德項(xiàng)目設(shè)立的專(zhuān)門(mén)基金，基金執(zhí)行事務(wù)合伙人是江蘇瑞聯(lián)投資基金管理有限公司，管理人是華杉瑞聯(lián)基金管理有限公司。
2018年5月8日，藥明康德在上交所主板首發(fā)上市，上海瀛翊持有藥明康德1047.87萬(wàn)股，占公司總股本的1.0056%。后經(jīng)兩次權(quán)益分派以及港股上市定向增發(fā)，上海瀛翊持有藥明康德2053.83萬(wàn)股，占公司總股本的0.8381%。上海瀛翊與藥明康德實(shí)際控制人李革簽署了投票委托書(shū)，將其全部股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給李革行使。2021年5月10日，上海瀛翊所持藥明康德股票禁售期滿(mǎn)解禁。
上海瀛翊曾承諾，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的，應(yīng)履行在首次賣(mài)出股份的15個(gè)交易日前向交易所報(bào)告?zhèn)浒笢p持計(jì)劃、公告等相關(guān)程序，并保證合并計(jì)算在任意連續(xù)90日內(nèi)減持股份的總數(shù)不超過(guò)公司屆時(shí)股份總數(shù)的1%。實(shí)際情況是，2021年5月10日，上海瀛翊所持藥明康德股票解禁，當(dāng)月14日開(kāi)始減持，當(dāng)年6月8日，不到一個(gè)月累計(jì)減持1724.97萬(wàn)股，占藥明康德當(dāng)時(shí)總股本的0.6962%。減持價(jià)格為143.49-176.88元/股，套現(xiàn)總額為28.94億元。
去年6月11日晚間，藥明康德發(fā)布股東違反承諾減持公司股份并通過(guò)公司致歉，堪稱(chēng)是先斬后奏。
做出了承諾又不遵守承諾，上海瀛翊為其不誠(chéng)信行為買(mǎi)單。證監(jiān)會(huì)的處罰決定為，上海瀛翊減持藥明康德股票違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)責(zé)令上海瀛翊改正，給予警告，并處以2億元罰款。
上海瀛翊違規(guī)減持是新《證券法》實(shí)施以來(lái)因違規(guī)減持被處罰的首個(gè)案例，在A股具有典型性。
上海瀛翊剛剛違規(guī)減持被罰款2億元，實(shí)際控制人為何還要頂風(fēng)減持?
醫(yī)藥女神一季度套現(xiàn)超6億
實(shí)際控制人也要大幅度減持，藥明康德怎么了?
從目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，藥明康德的基本面不錯(cuò)。
2020年、2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為165.35億元、229.02億元，同比增長(zhǎng)幅度為28.46%、38.50%，凈利潤(rùn)為29.60億元、50.97億元，同比變動(dòng)幅度為59.62%、72.19%?？鄯莾衾麧?rùn)為23.85億元、40.64億元，同比分別增長(zhǎng)24.60%、70.38%。
今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為84.74億元、16.43億元、17.14億元，同比增長(zhǎng)71.18%、9.54%、106.52%。
讓人意外的是，雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亮麗，但二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)走勢(shì)不太好看，股價(jià)與業(yè)績(jī)明顯背離。
藥明康德于2018年5月8日登陸A股市場(chǎng)，每股發(fā)行價(jià)21.60元/股，上市以來(lái)，公司實(shí)施了三次送轉(zhuǎn)股，如果以后復(fù)權(quán)的價(jià)格來(lái)計(jì)算，去年7月16日。股價(jià)攀升至迄今為止的歷史最高點(diǎn)，達(dá)407.46元/股(前復(fù)權(quán)后的股價(jià)為171.97元/股)，較其發(fā)行價(jià)上漲了17.86倍，堪稱(chēng)是大牛股。
然而，從去年7月20日開(kāi)始，藥明康德的股價(jià)不斷調(diào)整。如果以前復(fù)權(quán)后的價(jià)格來(lái)看，今年2月11日回落至階段性低點(diǎn)81.30元/股，隨后，股價(jià)在波動(dòng)中緩慢回升，近幾個(gè)交易日回升明顯。至6月10日，股價(jià)為102.83元/股。即便如此，此時(shí)的股價(jià)較去年7月16日的高點(diǎn)下跌了約40%。
與之對(duì)應(yīng)的是，去年7月16日，市值達(dá)4873.75億元，今年6月10日的市值為3039.65億元，近一年時(shí)間縮水了1834.10億元。
股價(jià)下跌、市值大幅縮水，知名私募也在減持。
去年四季度，有著醫(yī)藥女神之稱(chēng)的葛蘭管理的中歐基金還加倉(cāng)了藥明康德，今年一季度，其減持638.85萬(wàn)股股份，預(yù)計(jì)減持市值約6.39億元。
一直偏愛(ài)醫(yī)藥且重倉(cāng)的葛蘭，為何要大幅減持藥明康德?是否意味著公司股價(jià)與業(yè)績(jī)背離仍將持續(xù)?或者，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要變臉?
此外，6月5日晚間，藥明康德發(fā)出針對(duì)性公告，截至公告日，公司在上海地區(qū)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已基本恢復(fù)正常。今年4月、5月期間，公司持續(xù)強(qiáng)化藥明康德獨(dú)特的一體化CRDMO(合同研究、開(kāi)發(fā)與生產(chǎn))和CTDMO(合同測(cè)試、研發(fā)和生產(chǎn))業(yè)務(wù)模式，同時(shí)積極配合落實(shí)上海地區(qū)疫情防控措施，充分發(fā)揮全球布局、多地運(yùn)營(yíng)及全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢(shì)，及時(shí)制定并高效執(zhí)行業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃，確保公司整體業(yè)績(jī)目標(biāo)的達(dá)成。公司預(yù)計(jì)今年第二季度收入仍將實(shí)現(xiàn)此前公告的63%-65%的增長(zhǎng)，公司繼續(xù)對(duì)2022年全年實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)65%-70%的目標(biāo)充滿(mǎn)信心。不過(guò)，公司又聲明，上述提及的2022年第二季度及2022年全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)展望以公司目前在手訂單情況為基礎(chǔ)預(yù)測(cè)，不代表公司管理層對(duì)上述所指經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的盈利預(yù)測(cè)，不構(gòu)成公司對(duì)投資者的實(shí)質(zhì)承諾。
針對(duì)本次減持，藥明康德重點(diǎn)指出，大宗交易受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所受讓的股份。而且，減持發(fā)生不早于半年報(bào)發(fā)布。
從目前公開(kāi)信息看，公司實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方并未有股權(quán)質(zhì)押，似乎并不是真的缺錢(qián)。那么，為何要大幅減持?
藥明康德實(shí)際控制人減持行為，究竟預(yù)示著什么?
