近日,啟迪環(huán)境(SZ:000826)對(duì)外發(fā)布公告稱,公司董事會(huì)決定終止與城發(fā)環(huán)境的重大資產(chǎn)重組。
同時(shí),基于雙方在環(huán)保項(xiàng)目建設(shè)、區(qū)域市場(chǎng)拓展、環(huán)保技術(shù)研發(fā)及人員交流等方面已經(jīng)開展深入、全面的合作,具備良好的合作基礎(chǔ),為延續(xù)友好合作關(guān)系、充分發(fā)揮雙方在環(huán)保、能源領(lǐng)域的發(fā)展優(yōu)勢(shì),啟迪環(huán)境與城發(fā)環(huán)境基共同簽署了《全面戰(zhàn)略合作協(xié)議》,以進(jìn)一步推動(dòng)雙方交流合作。
持續(xù)近一年半的重大資產(chǎn)重組,以雙方終止吸并、開展全面戰(zhàn)略合作,畫上休止符。
(資料圖)
雙方終止重組,市場(chǎng)投資者預(yù)期反而提升
啟迪環(huán)境與城發(fā)環(huán)境的資產(chǎn)重組最早可追溯至2021年。
2021年1月22日,城發(fā)環(huán)境發(fā)布公告稱,擬以發(fā)行A股的方式吸收合并啟迪環(huán)境。根據(jù)交易預(yù)案,啟迪環(huán)境與城發(fā)環(huán)境的換股比例為1:0.6080,城發(fā)環(huán)境募集配套資金總額不超過(guò)19億元。吸收合并完成后,新公司擬更名為“黃河環(huán)境”。
當(dāng)時(shí),啟迪環(huán)境營(yíng)業(yè)收入是城發(fā)環(huán)境4.5倍,總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)是城發(fā)環(huán)境5倍左右。A股市場(chǎng)再次上演“蛇吞象”并購(gòu)。
公告發(fā)布后,雙方正式開始推進(jìn)資產(chǎn)重組事宜。此后,為盡快促成相關(guān)事項(xiàng)完成,雙方多次對(duì)吸并價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。
然而,由于本次重大重組方案論證歷時(shí)較長(zhǎng),導(dǎo)致相關(guān)市場(chǎng)環(huán)境較交易籌劃之初已經(jīng)發(fā)生了較大變化。為切實(shí)維護(hù)公司全體股東和債權(quán)人利益,經(jīng)協(xié)商,雙方?jīng)Q定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
公開信息顯示,截至2021年底,啟迪環(huán)境總資產(chǎn)327.82億元,凈資產(chǎn)114.16億元。2021年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84.81億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入7.43億元,較上年大幅增加。2021年,因資本支出規(guī)模進(jìn)一步下降,加之當(dāng)年處置資產(chǎn)收回的投資現(xiàn)金增加,公司投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入1.89億元實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正,企業(yè)資產(chǎn)持續(xù)向好。
與此同時(shí),近期公司已經(jīng)完成對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層的調(diào)整充實(shí),狠抓管理、清欠應(yīng)收、處置資產(chǎn)、推進(jìn)債務(wù)重組,最終實(shí)現(xiàn)2022年二季度預(yù)盈,改革曙光已現(xiàn)。
除此之外,近期隨著校企改革的完成,啟迪環(huán)境也完成了近一年的“瘦身”,公司核心管理層推出并實(shí)施了一系列優(yōu)化改革方案,改善運(yùn)營(yíng)水平,提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
上述三重主要因素疊加,使得7月22日—26日,啟迪環(huán)境發(fā)布終止公告后的三個(gè)交易日內(nèi),公司股價(jià)連續(xù)拉升漲停板。
此前相關(guān)合作,為當(dāng)下發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)
持續(xù)近一年半的重大資產(chǎn)重組,以雙方終止吸并、開展全面戰(zhàn)略合作畫上休止符,但對(duì)雙方而言,吸并終止前的相關(guān)合作,為當(dāng)下的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
2021年6月,城發(fā)環(huán)境收購(gòu)啟迪環(huán)境2個(gè)資產(chǎn)包,分別為啟迪環(huán)境全資子公司鄭州啟迪零碳科技有限公司100%股權(quán)及其所屬9個(gè)項(xiàng)目公司股權(quán)。
2021年11月,啟迪環(huán)境將河北雄安啟迪零碳科技有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給河南城市發(fā)展投資有限公司,交易定價(jià)4.06億元。
2022年6月,啟迪環(huán)境通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓間接全資子公司北京新易資源科技有限公司100%股權(quán),城發(fā)環(huán)境通過(guò)城發(fā)投資曲線收購(gòu)相關(guān)標(biāo)的,作價(jià)15.04億元。
從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)布局角度來(lái)看,城發(fā)環(huán)境通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)包,受讓原啟迪環(huán)境下屬部分公司股權(quán),迅速擴(kuò)充了原有的垃圾焚燒發(fā)電板塊,并延伸至利潤(rùn)與壁壘較高的醫(yī)、危廢處置和再生資源利用等大固廢處理領(lǐng)域。更為關(guān)鍵的是,城發(fā)環(huán)境從此前區(qū)域性公司一躍實(shí)現(xiàn)了全國(guó)性業(yè)務(wù)布局企業(yè),實(shí)現(xiàn)從高速公路營(yíng)收占比較大企業(yè)向環(huán)保大企業(yè)轉(zhuǎn)型,增強(qiáng)自身環(huán)保屬性。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上不難發(fā)現(xiàn),通過(guò)資產(chǎn)減值、變賣資產(chǎn),目前,啟迪環(huán)境有息負(fù)債大幅下降,公司自由現(xiàn)金流環(huán)比好轉(zhuǎn)。在出售垃圾發(fā)電和再生資源項(xiàng)目之后,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)更為聚焦,期間費(fèi)用支出降低。根據(jù)最新的中期業(yè)績(jī)預(yù)告可以看出,2022年二季度公司業(yè)績(jī)同比預(yù)增,自由現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。
整裝再出發(fā),啟迪環(huán)境未來(lái)發(fā)展迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)
作為國(guó)內(nèi)一家全產(chǎn)業(yè)鏈布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)的A股上市企業(yè),啟迪環(huán)境在“能源環(huán)保一體化”戰(zhàn)略引領(lǐng)下,主要布局?jǐn)?shù)字環(huán)衛(wèi)、水務(wù)生態(tài)、有機(jī)固廢、環(huán)衛(wèi)專用車及環(huán)保裝備、零碳能源、固廢與再生資源六大領(lǐng)域。業(yè)務(wù)涉及能源環(huán)保領(lǐng)域相關(guān)的技術(shù)研發(fā)、設(shè)備制造、工程設(shè)計(jì)、市場(chǎng)開發(fā)、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、項(xiàng)目投資、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié),實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目生命周期的全覆蓋。公司下設(shè)環(huán)境研究院、浦華環(huán)境技術(shù)中心、智慧環(huán)衛(wèi)技術(shù)中心和新能源汽車研究院,在技術(shù)研發(fā)上實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
此外,公司依托產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新體系和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用體系,結(jié)合人機(jī)協(xié)同作業(yè)模式和無(wú)人環(huán)衛(wèi)商業(yè)模式,將車路云、人工智能、車聯(lián)網(wǎng)等智慧技術(shù)與環(huán)衛(wèi)運(yùn)營(yíng)、生活垃圾分類、園林綠化等城市環(huán)境服務(wù)完美融合,著力打造集環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)為一體的創(chuàng)新型城市環(huán)境綜合服務(wù)商,積極帶動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
2022年上半年,清華大學(xué)貫徹落實(shí)國(guó)家關(guān)于高等學(xué)校所屬企業(yè)體制改革重大決策部署要求,將其持有的清華控股100%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給四川省國(guó)資委。
此后,清華控股名稱變更為天府清源控股有限公司,業(yè)務(wù)覆蓋多個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,與四川能投產(chǎn)業(yè)布局高度契合。國(guó)有持股的進(jìn)一步夯實(shí)為啟迪環(huán)境后續(xù)發(fā)展帶來(lái)嶄新的契機(jī)。
展望后續(xù)發(fā)展,公開信息顯示,啟迪環(huán)境在專注于環(huán)保主業(yè)的同時(shí),將進(jìn)一步對(duì)低效資產(chǎn)進(jìn)行剝離,改善公司整體的輕重資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和比例,在原有全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模布局的基礎(chǔ)上,全面加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)控制,提升企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí),遵循“產(chǎn)業(yè)+技術(shù)+資本”三螺旋的發(fā)展模式,將國(guó)內(nèi)外先進(jìn)科研院校的技術(shù)成果,通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)高效能轉(zhuǎn)化,持續(xù)推進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略布局形成更大產(chǎn)值效益。
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