如果授予對(duì)象能夠輕松完成目標(biāo)，那股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的意義何在?
8月8日晚間，天賜材料(002709.SZ)發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)顯示，本激勵(lì)計(jì)劃限制性股票的授予價(jià)格為6.00元/股，相當(dāng)于當(dāng)前股價(jià)的12%。
其中，天賜材料徐三善、顧斌、韓恒和趙經(jīng)緯4位高管的限制性股票數(shù)量均為9.6萬(wàn)股，是最大受益者。
需要關(guān)注的是，天賜材料第一個(gè)解除限售期條件為2022年凈利潤(rùn)不低于38億元，公司上半年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)28億元至30億元，至少已完成目標(biāo)的74%。
有業(yè)內(nèi)人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，天賜材料存在以股權(quán)激勵(lì)之名，行利益輸送之實(shí)的嫌疑。
徐金富“賭贏”電解液市場(chǎng)
天賜材料主營(yíng)業(yè)務(wù)為精細(xì)化工新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于精細(xì)化工行業(yè)，主要產(chǎn)品為鋰離子電池材料、日化材料及特種化學(xué)品。
在電解液行業(yè)中，六氟磷酸鋰是最關(guān)鍵的原材料，被譽(yù)為“電解液的靈魂”。
2007年，天賜材料董事長(zhǎng)、總經(jīng)理徐金富開始大舉布局六氟磷酸鋰，并在此基礎(chǔ)上消化吸收再創(chuàng)新，最終形成了自己的核心技術(shù)。
2017年，新能源汽車及鋰電池市場(chǎng)開始爆發(fā)，天賜材料憑借在六氟磷酸鋰賽道的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成為了鋰電池材料行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
2018年，也就是天賜材料成為全球第一大電解液廠商的次年，電解液價(jià)格突然暴跌，直入谷底。
徐金富從而開始延伸電解液產(chǎn)業(yè)鏈，打造了“硫酸—氫氟酸—氟化鋰/五氟化磷—六氟磷酸鋰—電解液”產(chǎn)業(yè)一體化布局。
在電解液產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局和鋰電池概念的雙重加持下，天賜材料的市值也一路暴漲，在去年10月達(dá)到1500億元的最高點(diǎn)，時(shí)至今日仍保持在千億級(jí)別。
8月8日晚間，天賜材料發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)顯示，本激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予的限制性股票數(shù)量為551.01股，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額約19.25億萬(wàn)股的0.2863%。
本激勵(lì)計(jì)劃的解除限售考核年度為2022—2024年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，其中第一個(gè)解除限售期條件為2022年凈利潤(rùn)不低于38億元;第二個(gè)解除限售期條件為2023年凈利潤(rùn)不低于48億元;第三個(gè)解除限售期條件為2024年凈利潤(rùn)不低于58億元。
天賜材料表示，上述業(yè)績(jī)考核指標(biāo)有利于通過(guò)股權(quán)激勵(lì)的方式穩(wěn)定、激勵(lì)核心骨干，綁定核心管理團(tuán)隊(duì)，使其與公司共同頂壓奮進(jìn)，確保公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，從而為股東帶來(lái)更高效、更持久的回報(bào)。
572名授予對(duì)象浮盈2.4億
不過(guò)，凈利潤(rùn)不低于38億元的目標(biāo)看似很高，實(shí)則不然。
2020年和2021年，天賜材料凈利潤(rùn)分別為5.33億元和22.08億元，同比分別增長(zhǎng)3165.21%和314.42%。
近日，天賜材料發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2022年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)28億元至30億元，比上年同比增長(zhǎng)257.74%至283.29%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)27.79億元至29.79億元，比上年同比增長(zhǎng)262.75%至288.85%。
天賜材料表示，2022年上半年，受新能源汽車行業(yè)需求增長(zhǎng)的影響，公司鋰離子電池材料電解液及正極材料產(chǎn)品銷量與價(jià)格同比均有較大幅度增長(zhǎng)，同時(shí)公司借助行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，產(chǎn)能加速投放，公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局戰(zhàn)略取得顯著成效，隨著產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率不斷提升，整體盈利能力明顯提高。
即便是按照最低預(yù)期計(jì)算，天賜材料上半年已完成目標(biāo)的74%，下半年僅需實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10億元，就能完成第一個(gè)解除限售期的目標(biāo)。
2021年第三季度和第四季度，天賜材料凈利潤(rùn)分別為7.71億元和6.55億元，同比分別增長(zhǎng)273%和4415.56%。
當(dāng)下，新能源汽車行業(yè)向好趨勢(shì)不改，下半年實(shí)現(xiàn)10億元凈利潤(rùn)，對(duì)天賜材料而言并非難事。
除了被質(zhì)疑股票激勵(lì)計(jì)劃目標(biāo)設(shè)置較低外，天賜材料的授予價(jià)格也低得離譜。
公告顯示，本激勵(lì)計(jì)劃限制性股票的授予價(jià)格為6.00元/股，約占草案公告前1個(gè)交易日公司標(biāo)的股票交易均價(jià)(前1個(gè)交易日股票交易總額/前1個(gè)交易日股票交易總量)每股52.40元的11.45%;約占草案公告前120個(gè)交易日公司標(biāo)的股票交易均價(jià)(前120個(gè)交易日股票交易總額/前120個(gè)交易日股票交易總量)每股50.17元的11.96%。
這也就表示，相較于當(dāng)前股價(jià)，6元/股的授予價(jià)格直接打了個(gè)1.1折，572名授予對(duì)象直接浮盈2.4億元。而且，近一年來(lái)，天賜材料股價(jià)最高為85.01元，最低為32.44元。
被質(zhì)疑存在利益輸送
在股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)中，天賜材料并未公布回購(gòu)價(jià)格。
不過(guò)，根據(jù)公司8月3日發(fā)布的關(guān)于回購(gòu)公司股份的進(jìn)展公告顯示，截至2022年7月31日，公司通過(guò)回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份數(shù)量共計(jì)790萬(wàn)股，約占公司總股本的0.41%，最高成交價(jià)為49.99元/股，最低成交價(jià)為46.80元/股，成交總金額約為3.87億元(不含交易費(fèi)用)。
公告顯示，本激勵(lì)計(jì)劃擬授予的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為572人，包括公司公告本激勵(lì)計(jì)劃時(shí)在公司任職的董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員和核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員。
具體來(lái)看，天賜材料董事、副總經(jīng)理徐三善，董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)顧斌，董事、董事會(huì)秘書韓恒，董事趙經(jīng)緯獲授的限制性股票數(shù)量均為9.6萬(wàn)股。
2021年年報(bào)顯示，徐三善、顧斌、韓恒和趙經(jīng)緯的稅前報(bào)酬分別為156.32萬(wàn)元、146.81萬(wàn)元、157.56萬(wàn)元和180.5萬(wàn)元，是除開徐金富301.95萬(wàn)元年薪外，工資最高的4人，待遇并不算低。
當(dāng)前，天賜材料每股股價(jià)在54元上下起伏，這4人每人可獲得約460萬(wàn)元的回報(bào)，每人120萬(wàn)元。
對(duì)于該授予價(jià)格，天賜材料回應(yīng)稱，一方面激勵(lì)對(duì)象不必支付過(guò)高的激勵(lì)對(duì)價(jià)，緩解了激勵(lì)對(duì)象的資金壓力，避免因參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)激勵(lì)對(duì)象的經(jīng)濟(jì)情況造成較大影響，另一方面能夠匹配員工整體收入水平并起到較好的激勵(lì)作用，保障激勵(lì)計(jì)劃的可實(shí)施性，進(jìn)一步增強(qiáng)公司員工的信心，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性，進(jìn)而保持并強(qiáng)化公司精益管理的優(yōu)勢(shì)，建立有效的常態(tài)化股權(quán)激勵(lì)制度，推動(dòng)公司健康長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。
不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，如果股票激勵(lì)計(jì)劃目標(biāo)設(shè)置過(guò)低，存在以股權(quán)激勵(lì)之名，行利益輸送之實(shí)的嫌疑。
