為解決關聯(lián)交易問題，中國鋁業(yè)(601600.SH、2600.HK)再啟對中鋁集團旗下資產(chǎn)收購。
8月23日晚間，中國鋁業(yè)披露，公司擬以18.87億元收購控股股東中鋁集團的全資子公司平果鋁業(yè)有限公司(以下簡稱“平果鋁業(yè)”)100%股權。
長江商報記者注意到，上個月中國鋁業(yè)剛剛宣布，擬作價66.62億元收購同受中鋁集團控制的云鋁股份約19%股權，成為云鋁股份控股股東。兩筆收購完成，中國鋁業(yè)將合計耗資85.49億元，其目的均指向減少關聯(lián)交易。
同日，中國鋁業(yè)發(fā)布中報。今年上半年，公司營業(yè)收入、凈利潤同比雙雙實現(xiàn)超20%增長;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為38.38億元，同比減少11.5%。
值得關注的是，中國鋁業(yè)加強費用管控，提升經(jīng)營效率。上半年，公司銷售費用、管理費用、財務費用同比分別變動5.19%、-7.1%、-12.67%，均遠低于當期營收增速，而研發(fā)費用同比增長146.7%。
特別是在債務管理方面，截至今年6月末，中國鋁業(yè)資產(chǎn)負債率為60.01%，較上年末下降2.14個百分點，有息負債較年初降低67.76億元，使得財務費用明顯降低。
溢價173%收購平果鋁業(yè)
中國鋁業(yè)年內(nèi)資本動作不斷。
8月23日晚間，中國鋁業(yè)披露資產(chǎn)收購方案，公司擬通過非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式以現(xiàn)金收購平果鋁業(yè)100%股權，交易對價約為18.87億元。
據(jù)了解，平果鋁業(yè)作為中國鋁業(yè)股份有限公司廣西分公司(以下簡稱“廣西分公司”)的前身，在公司重組上市時已將生產(chǎn)經(jīng)營主要資產(chǎn)注入上市公司，平果鋁業(yè)目前主要為廣西分公司提供土地租賃、后勤服務等。
目前，中國鋁業(yè)的控股股東中鋁集團持有平果鋁業(yè)100%股權。因此，本次交易也是同一控制下的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。
對于本次交易，中國鋁業(yè)表示可減少公司與中鋁集團的日常關聯(lián)交易及費用支出，平果鋁業(yè)所持土地使用權也將轉(zhuǎn)由公司持有，有利于提升公司資產(chǎn)完整性及業(yè)務獨立性;平果鋁業(yè)主要資產(chǎn)為廠區(qū)土地、碼頭及房產(chǎn)等，具有一定稀缺性，有保值增值空間，收購具有經(jīng)濟性;本次收購完成后，公司亦可實現(xiàn)對廣西分公司和平果鋁業(yè)的統(tǒng)一管理，發(fā)揮兩家公司在管理和業(yè)務上的協(xié)同性，有利于進一步降本增效。
值得一提的是，本次交易存在較高的評估溢價。公告顯示，2021年平果鋁業(yè)營業(yè)收入和凈利潤分別為4.64億元、3688.68萬元。截至2021年末，平果鋁業(yè)資產(chǎn)總額8.14億元，負債總額1.18億元，凈資產(chǎn)6.96億元。
根據(jù)評估，平果鋁業(yè)股東全部權益評估價值為18.87億元，評估增值12.09億元，增值率約為173.7%。
長江商報記者注意到，除了收購平果鋁業(yè)之外，上個月，中國鋁業(yè)還拋出一份資產(chǎn)收購方案，以進一步解決關聯(lián)交易和同業(yè)競爭問題。
公告顯示，中國鋁業(yè)擬通過非公開協(xié)議方式以現(xiàn)金收購云南冶金持有的云鋁股份約6.59億股股份，約占其總股本的19%。本次交易價格為10.11元/股，交易總價為66.62億元。本次交易中，中國鋁業(yè)、云南冶金和云鋁股份同受中鋁集團控制。
交易完成后，中國鋁業(yè)對于云鋁股份的持股比例將提升至29.1%，云南冶金對云鋁股份的持股比將下降至13%。云鋁股份的控股股東將變更為中國鋁業(yè)，間接控股股東仍為中鋁集團，實際控制人仍為國務院國資委。
一個月內(nèi)拋出兩筆交易，粗略計算，中國鋁業(yè)將合計耗資85.49億元。
控費增效上半年凈利增長29%
今年上半年，國內(nèi)外鋁價均呈現(xiàn)先揚后抑趨勢。作為國內(nèi)鋁行業(yè)龍頭企業(yè)，中國鋁業(yè)上半年經(jīng)營業(yè)績整體較為平穩(wěn)。
同日公司披露半年報，今年上半年，中國鋁業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1454.03億元，同比增長20.35%;凈利潤39.89億元，同比增長28.93%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為38.38億元，同比減少11.5%。
長江商報記者注意到，今年上半年，受供需形勢變化影響，氧化鋁價格在2800—3300元/噸之間波動，二季度波幅收窄，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價為3008元/噸，同比上漲26.1%。
在此背景下，今年一季度，中國鋁業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入756.21億元，同比增長43.62%，凈利潤15.75億元，同比增長60.52%，但二季度公司營業(yè)收入和凈利潤分別為697.82億元、24.14億元，同比增長2.37%、14.27%，增速明顯回落。其中，第二季度公司扣非凈利潤22.3億元，同比減少16.86%，一季度增速則為24.87%。
值得一提的是，為了對公司精細氧化鋁實行專業(yè)化管理，今年5月，中國鋁業(yè)將持有的中鋁山東、中州鋁業(yè)100%股權通過協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給全資子公司中鋁新材料，交易對價約為104.95億元。
長江商報記者注意到，在上半年鋁業(yè)價格波動的情況下，中國鋁業(yè)通過嚴控費用提升效益。上半年，公司銷售費用、管理費用、財務費用分別為1.42億元、15.33億元、16.88億元，同比分別變動5.19%、-7.1%、-12.67%，均遠低于當期營收增速。
其中，中國鋁業(yè)通過壓縮帶息債務規(guī)模、優(yōu)化融資成本等方式使得財務費用降低。截至今年6月末，中國鋁業(yè)資產(chǎn)負債率為60.01%，較上年末的62.15%下降2.14個百分點，有息負債較年初降低67.76億元，特別是中長期帶息債務減少，期末公司非流動負債630.06億元，較上年末降低44.07億元。
同時，中國鋁業(yè)為積極響應國家“雙碳”政策、優(yōu)化自身業(yè)務發(fā)展，對節(jié)能減排、高端產(chǎn)品、生產(chǎn)工藝改進以及赤泥綜合利用等加大研發(fā)投入，上半年公司研發(fā)費用16.26億元，同比增加9.67億元，增幅146.7%。
