昔日“瘋狂的石頭”正以肉眼可見的速度跌落神壇。
8月29日晚間,石頭科技(688169.SH)披露中報。今年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.23億元,同比增長24.49%;凈利潤6.17億元,同比減少5.4%。其中,第二季度,公司凈利潤和扣非后凈利潤分別為2.74億元、2.87億元,同比減少18.66%、2.12%。
事實上,隨著掃地機器人行業(yè)快速發(fā)展,2016年搭上小米生態(tài)鏈之后,石頭科技實現(xiàn)超高速增長,并順利在資本支持下于2020年登陸科創(chuàng)板。但同時,石頭科技一直面臨著高度依賴小米的市場質疑,2017年以來石頭科技就著手“去小米化”,通過建立自有品牌參與市場競爭。
而為了推進自有品牌建設,石頭科技猛砸營銷,成為公司利潤空間收縮的主要原因。今年上半年,石頭科技銷售費用5.01億元,同比增長91.22%,增幅為營收的2.7倍。
二級市場上,曾經(jīng)為科創(chuàng)板千元明星股的石頭科技快速跌落。截至8月30日收盤,石頭科技股價313.82元/股,較去年6月最高峰時期的1494.99元/股縮水近八成。
值得一提的是,中報顯示,雷軍的順為資本作為石頭科技的第二大股東,在二季度減持公司8.41萬股,報告期末持股比例降至8.74%。包括順為資本在內,石頭科技的十大股東中,有五大股東在二季度實施減持。
“去小米化”后業(yè)績疲態(tài)盡顯
作為小米生態(tài)鏈企業(yè)之一,石頭科技也曾瘋狂過。
2014年,昌敬從百度辭職創(chuàng)辦石頭科技,創(chuàng)辦當年就籌劃融資,并成功獲得小米數(shù)百萬美元投資。兩年之后的2016年,石頭科技搭上了小米生態(tài)鏈的快船,推出小米定制品牌“米家智能掃地機器人”,正式成為小米生態(tài)鏈中的一員。
依托小米生態(tài)鏈的強大流量加持,石頭科技快速成長,2017年公司就實現(xiàn)盈利,2017年至2020年,石頭科技的營業(yè)收入由11.19億元增長至45.3億元,凈利潤由0.67億元增長至13.69億元。2020年2月,石頭科技順利在科創(chuàng)板上市。
長江商報記者注意到,早在IPO時期,市場上關于石頭科技關聯(lián)交易問題、高度依賴小米的質疑聲就一直不斷。由于主打掃地機器人,產(chǎn)品結構單一,同時米家智能掃地機器人產(chǎn)品定位于高性價比,且石頭科技與小米對利潤進行分成,這也導致公司毛利率低于同行業(yè)公司。不僅如此,由于無自建生產(chǎn)基地,石頭科技的產(chǎn)品主要采用委托加工方式生產(chǎn),公司對代工廠商的選擇與更換更是直接取決于小米。
為了減輕對小米的依賴,2017年石頭科技開始拓展自有品牌業(yè)務,小米產(chǎn)品在公司的收入占比逐年降低。2016年至2018年,石頭科技米家智能掃地機器人收入占主營收入的比例分別為98.58%、88.36%、47.21%。2020年,石頭科技自有品牌產(chǎn)品的銷售額在總營收中占比突破90%,2021年更是達到98.8%。
但另一方面,基本上完成自有品牌建設的同時,石頭科技的業(yè)績卻開始出現(xiàn)頹勢。2021年石頭科技上市次年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入58.37億元,同比增長28.84%;凈利潤14.2億元,同比增長2.41%,而此前四年的凈利潤增速分別為696.05%、359.11%、154.52%、74.92%;其扣非后凈利潤11.9億元,同比減少1.47%,為公司實現(xiàn)盈利以來首次發(fā)生扣非凈利下降。
8月29日晚間,石頭科技披露中報。今年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.23億元,同比增長24.49%;凈利潤6.17億元,同比減少5.4%。
從單季度來看,今年一季度石頭科技的營業(yè)收入和凈利潤同比分別增長22.3%、8.76%至13.6億元、3.43億元,但二季度明顯增收不增利,單季度營業(yè)收入和凈利潤分別為15.64億元、2.74億元,同比變動26.46%、-18.66%,其扣非后凈利潤2.87億元,同比也減少2.12%。而自2021年2季度以來五個季度中,石頭科技就有四個季度扣非凈利潤同比為負增長。
昔日千元股光環(huán)褪色市值僅剩293億
在去小米化的過程中,石頭科技猛砸營銷,加大自有品牌建設,但同時也承擔著利潤被吞噬的風險。
招股書顯示,小米銷售模式下,由于小米的巨大流量優(yōu)勢,石頭科技的銷售費用較小。2016年和2017年,石頭科技的銷售費用分別為154.21萬元、2881.1萬元,占營收的比例分別為0.84%、2.58%。
開始加大力度建設自有品牌后,2018年至2021年,石頭科技的銷售費用分別為1.63億元、3.54億元、5.59億元、9.38億元,同比增長465%、116.66%、75.24%、67.74%,均大幅高于同期營收增速。
今年上半年,石頭科技的銷售費用為5.01億元,同比增長91.22%,增幅為營收的2.7倍,且占當期營收的比例為17.14%。而同期,石頭科技的研發(fā)費用2.26億元,同比僅增長13.74%,僅為銷售費用的一半。
對此,石頭科技表示,這主要是公司為進一步拓展海內外市場,相應廣告及市場推廣費用、銷售部門薪酬費用增加所致。
盡管加大營銷力度,但當前市場競爭愈發(fā)激烈以及疫情影響下客戶需求轉變問題,對于石頭科技而言依舊是巨大的考驗。
值得一提的是,截至今年6月末,石頭科技資產(chǎn)總額突破百億,達到104.44億元。期末公司存貨9.06億元,較上年末的5.96億元增長52%。其中,庫存商品賬面價值7.78億元,半年內增加3.25億元,增幅71.74%。
二級市場上,石頭科技股價曾比肩貴州茅臺,為科創(chuàng)板第一高價股。在2020年2月以271.12元/股的價格首發(fā)上市后,當年12月,石頭科技股價突破千元大關,與貴州茅臺、愛美客并稱A股三大千元股。去年6月,石頭科技股價一度飆升至1494.99元/股,成為科創(chuàng)板第一高價股、A股第二大高價股,被市場成為“瘋狂的石頭”、“掃地茅臺”。
截至今年8月30日收盤,石頭科技報313.82元/股(除權后),較最高峰時期股價跌去近八成,目前市值跌破300億元,僅剩293.51億元。
長江商報記者注意到,今年第二季度,雷軍的順為資本作為石頭科技的第二大股東,在二季度減持公司8.41萬股,報告期末持股比例降至8.74%。包括順為資本在內,石頭科技的十大股東中,有五大股東在二季度實施減持。