風電軸承企業(yè)新強聯(lián)(300850.SZ)與明陽智能加深合作。
9月27日晚間，新強聯(lián)公告稱，與明陽智能簽訂采購合同，金額為不低于13.2億元，該金額約占公司2021年營收的53.29%。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，最近三年，新強聯(lián)與明陽智能發(fā)生類似業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入累計約22億元。
綁定明陽智能，新強聯(lián)業(yè)績持續(xù)靚麗，其應(yīng)收款項也逐年增長。并且，新強聯(lián)客戶集中度較高，2021年前五大客戶銷售占比高達82%，其中大客戶營收占比40.72%。
雖然今年9月初，新強聯(lián)與明陽智能以協(xié)議形式固定下來雙方長期合作關(guān)系，但仍有業(yè)內(nèi)人士表示，新強聯(lián)的客戶集中度風險突出，若存在意外情況，將對營收帶來較大影響。
深度綁定明陽智能業(yè)績大增
公開資料顯示，新強聯(lián)主要從事大型回轉(zhuǎn)支承和工業(yè)鍛件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括風電主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承，盾構(gòu)機軸承及關(guān)鍵零部件、海工裝備起重機回轉(zhuǎn)支承等。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，新強聯(lián)與明陽智能合作已久，最近三年，新強聯(lián)與明陽智能發(fā)生類似業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入累計約22億元，分別占公司2019年至2021年度營業(yè)收入的39.76%、44.91%、40.72%。因從下訂單到交貨往往需要一年以上時間，因此，新強聯(lián)與明陽智能的訂單將延后體現(xiàn)為業(yè)績。
也是自2020年上市以來，新強聯(lián)的業(yè)績增長較為突出。2020年至2022年上半年，新強聯(lián)實現(xiàn)營收分別為20.64億元、24.77億元、12.62億元，同比增長221.01%、19.98%、0.13%。
同期，新強聯(lián)的歸母凈利潤分別為4.25億元、5.14億元、2.42億元，同比增長325.445、21.09%、38.32%，增勢更為強勁。
此外，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量也大幅增長。2020年該數(shù)字為4.10億元，較2019年0.42億元大幅增加8.76倍。不過，2021年經(jīng)營活動現(xiàn)金呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，為-3.42億元。2022年上半年，新強聯(lián)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量由負轉(zhuǎn)正為2.60億元，上年同期為-2.01億元。
前五大客戶銷售占比82%
隨著業(yè)績規(guī)模大幅增長，新強聯(lián)的應(yīng)收款項亦水漲船高。
截至2020年末，新強聯(lián)應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)合計7.55億元，較2019年的3.81億元，大增飆升98.16%，接近翻倍。
2021年末和2022年6月末，新強聯(lián)應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)繼續(xù)增長，分別為11.27億元、12.99億元。值得一提的是，期間還出現(xiàn)應(yīng)收款項融資的情況，金額分別為5.45億元、3.28億元。
不過，新強聯(lián)在半年報中解釋，應(yīng)收賬款較大是風電裝備制造企業(yè)的特點之一，主要系下游風電整機行業(yè)應(yīng)收賬款金額較大、周轉(zhuǎn)率偏低導致，公司的應(yīng)收賬款情況符合行業(yè)特征。
除此之外，新強聯(lián)的客戶集中度較高。2021年年報顯示，新強聯(lián)前五大客戶銷售金額合計20.31億元，占總營收的比例高達82.00%。
其中，客戶一銷售額為10.08億元，占總營收的比例為40.72%。根據(jù)上述公告可知，客戶一即為明陽智能。
應(yīng)收賬款高企疊加客戶集中度較高，若個別客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，對公司經(jīng)營業(yè)績將造成不利影響。
不過，新強聯(lián)表示，其在9月5日與明陽智能簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，旨在打造多贏、可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，推動雙方開展合作。
或許，以協(xié)議的形式固定雙方的長期合作關(guān)系，對于新強聯(lián)業(yè)績能夠提供一定程度上的保證。
