一、本周IPO概覽：
【資料圖】
據(jù)京滬深交易所披露，本周（6月26日-6月30日，下同）9家企業(yè)迎來(lái)首發(fā)上會(huì)，除金龍股份遭暫緩表決外，視聲智能、肯特催化、鷹之航、古麒絨材、博隆技術(shù)、索寶股份、天元智能、浙江雅虎8家企業(yè)均順利過(guò)會(huì)。
下周（7月3日-7月7日，下同）暫有3家企業(yè)上會(huì)，分別為廣合科技、合眾偉奇、鼎鎂科技，分別擬登陸深市主板、創(chuàng)業(yè)板、滬市主板。
本周IPO受理節(jié)奏大幅加快，142家企業(yè)上市申請(qǐng)獲受理。其中，深交所共計(jì)受理75家企業(yè)IPO申請(qǐng)，6月28日更是罕見(jiàn)的密集受理了33家企業(yè)的上市申請(qǐng)；上交所受理企業(yè)數(shù)量同樣較往常增加，6月29日，分別有10家企業(yè)、7家企業(yè)的科創(chuàng)板、主板上市申請(qǐng)獲受理；北交所同樣迎來(lái)申報(bào)高峰，本周受理50家企業(yè)IPO申請(qǐng)。
另外，本周8家企業(yè)主動(dòng)撤回申報(bào)材料，包括創(chuàng)業(yè)板4家，分別為亞特電器、銀鷹新材、瀝高科技、鵬孚隆，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位、關(guān)聯(lián)交易是其受關(guān)注的問(wèn)題；深市主板2家，分別為浙江中鼎、三威新材；滬市主板和科創(chuàng)板各1家，為北江紡織、飛依諾。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場(chǎng)共計(jì)上市14只新股，按上市時(shí)間順序依次分別為廣康生化、華豐科技、安凱微、錫南科技、天罡股份、溯聯(lián)股份、萊斯信息、美碩科技、青矩技術(shù)、時(shí)創(chuàng)能源、金楊股份、明陽(yáng)電氣、東方碳素和芯動(dòng)聯(lián)科。14只新股的平均首發(fā)價(jià)格為29.61元/股，上市首日平均漲幅22.45%。
下周將有9只新股迎來(lái)申購(gòu)期。按申購(gòu)日期，豪聲電子、賽維時(shí)代、信音電子和昊帆生物將于7月3日申購(gòu)，惠同新材、盤(pán)古智能、英華特均于7月4日申購(gòu)，埃科光電、精智達(dá)分別于7月6日、7月7日申購(gòu)。
另外，下周暫有2只股票已公布A股上市計(jì)劃，仁信新材、瑞星股份將于7月3日分別在創(chuàng)業(yè)板和北交所上市。
6月底，港股市場(chǎng)迎來(lái)遞表上市小高峰，本周共有13家公司遞交了上市申請(qǐng)，分別為易達(dá)云、英硅智能、云知聲、聲通科技、賽輝集團(tuán)、廣東壹健康、萬(wàn)達(dá)商管、加立生物、百望股份、銀龍供水、廈門(mén)國(guó)際投資、七牛智能和BLACK SESAMEIPO（黑芝麻智能）；本周3只新股登陸港交所，為藥師幫、來(lái)凱醫(yī)藥和艾迪康控股。
二、IPO要聞匯：
百奧賽圖火速回A，港股募資5億后再募19億
距離登陸港交所僅9個(gè)月時(shí)間，百奧賽圖（北京）醫(yī)藥科技股份有限公司（下稱“百奧賽圖”）正式啟動(dòng)回A，公司科創(chuàng)板上市申請(qǐng)于6月20日獲受理。
事實(shí)上，百奧賽圖最初的上市目標(biāo)便是科創(chuàng)板。早在2021年2月，百奧賽圖便曾與中金公司簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬赴科創(chuàng)板上市。但同年8月，公司終止了輔導(dǎo)工作，轉(zhuǎn)而在2022年9月投奔港股市場(chǎng)。
招股書(shū)顯示，百奧賽圖成立于2009年，是一家臨床前CRO以及生物醫(yī)藥企業(yè)。公司利用其自主開(kāi)發(fā)的RenMice全人抗體小鼠平臺(tái)（包括RenMab、RenLite以及RenNano三個(gè)系列）針對(duì)人體內(nèi)千余個(gè)潛在藥物靶點(diǎn)進(jìn)行規(guī)模化藥物發(fā)現(xiàn)與開(kāi)發(fā)，并將有潛力的抗體分子進(jìn)行對(duì)外轉(zhuǎn)讓、授權(quán)或合作開(kāi)發(fā)（下簡(jiǎn)稱“千鼠萬(wàn)抗”）。
作為擬快速兩地上市的生物醫(yī)藥公司，百奧賽圖在港股和科創(chuàng)板的募資投向有著明顯的差別。
此次科創(chuàng)板IPO，百奧賽圖擬募資18.93億元，用于藥物早期研發(fā)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、抗體藥物研發(fā)及評(píng)價(jià)項(xiàng)目、臨床前及臨床研發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，投入資金分別為5.98億元、3.95億元、4億元和5億元。值得關(guān)注的是，藥物早期研發(fā)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和臨床前及臨床研發(fā)項(xiàng)目的資金使用規(guī)劃中，建筑工程/工程建設(shè)款是主要部分。
而去年港股IPO時(shí)，百奧賽圖募集資金僅為5.41億元，其中大部分用于核心產(chǎn)品進(jìn)一步研發(fā)(YH003、YH001)，少部分用于“千鼠萬(wàn)抗”計(jì)劃。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，百奧賽圖目前尚未盈利。2020年至2022年，公司營(yíng)收分別為2.54億元、3.55億元和5.34億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為-4.28億元、-5.46億元和-6.02億元。截至2022年12月31日，百奧賽圖累計(jì)未分配利潤(rùn)為-14.04億元。
斥巨額資金推進(jìn)“千鼠萬(wàn)抗”的實(shí)驗(yàn)鼠研發(fā)項(xiàng)目以及創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā)，是百奧賽圖虧損的重要原因。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為2.76億元、5.58億元及6.99億元，研發(fā)費(fèi)用率分別為108.98%、157.52%及130.96%，可比公司平均值（剔除榮昌生物2020年度數(shù)據(jù)）分別為38.04%、27.17%、66.49%，遠(yuǎn)高于同行。
與此同時(shí)，百奧賽圖報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為-2.31億元、-3.66億元、-3.03億元，三年凈流出9億元。
風(fēng)電葉片材料企業(yè)道生天合闖主板，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)
隨著風(fēng)電新增裝機(jī)量的快速增長(zhǎng)，風(fēng)電行業(yè)上游企業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，紛紛謀求上市融資“解渴”。6月20日，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“道生天合”）滬市主板IPO申請(qǐng)獲受理。
招股書(shū)顯示，道生天合圍繞環(huán)氧樹(shù)脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有機(jī)硅等高性能熱固性樹(shù)脂材料，形成了風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料用樹(shù)脂和新能源汽車(chē)及工業(yè)膠粘劑三大系列產(chǎn)品。公司前五大客戶貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入占比為71.94%，客戶集中度較高。
據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)環(huán)氧樹(shù)脂及應(yīng)用專業(yè)委員會(huì)出具的說(shuō)明函，公司是當(dāng)前全球生產(chǎn)規(guī)模最大的風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹(shù)脂生產(chǎn)企業(yè)之一，2022年公司“風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹(shù)脂系列”銷(xiāo)量位居全球首位。
盡管行業(yè)需求向好，但受風(fēng)電“搶裝潮”落幕、大宗化工原材料價(jià)格波動(dòng)影響，報(bào)告期內(nèi)，道生天合的業(yè)績(jī)呈明顯波動(dòng)。
2020-2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.32億元、31.27億元、34.36億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1.38億元、0.85億元和1.1億元。2021年，公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)分別同比下滑6.17%、37.83%。期間，占公司營(yíng)收比重7成左右的風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹(shù)脂的毛利率也呈先降后升趨勢(shì)，分別為12.66%、8.51%、10.01%。
對(duì)此，道生天合解釋稱，2020年在風(fēng)電“搶裝潮”帶動(dòng)下，公司風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹(shù)脂銷(xiāo)量較高，毛利率較高；2021年，大宗化工原材料價(jià)格大幅上升，公司產(chǎn)品成本中原材料占比較高，成本端承壓；2022年，材料需求企穩(wěn)，風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格降幅低于成本降幅，毛利率水平回升。
當(dāng)前，道生天合還存在一定的營(yíng)運(yùn)資金壓力。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7.16億元、8.16億元、11.06億元，占營(yíng)收比重從21.51%上升至32.21%。
應(yīng)收賬款增速高于營(yíng)收營(yíng)收，從而導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額表現(xiàn)不佳。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為 1561.28 萬(wàn)元、-3.45億元、-3.55億元，遠(yuǎn)低于同期凈利潤(rùn)。
此次公司擬募資8億元。其中6.14億元用于“年產(chǎn)7.8萬(wàn)噸新能源及動(dòng)力電池用等高端膠粘劑、高性能復(fù)合材料樹(shù)脂系統(tǒng)項(xiàng)目”，1.85億元用于“償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金”。
IPO前突擊大額分紅，迪嘉藥業(yè)募資合理性遭質(zhì)疑
成立十周年之際，迪嘉藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱“迪嘉藥業(yè)”）向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。不過(guò)，公司IPO前一邊大手筆分紅，一邊又募資補(bǔ)流、還貸引發(fā)關(guān)注。
迪嘉藥業(yè)致力于原料藥和醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要原料藥產(chǎn)品包括洛索洛芬鈉、替米沙坦、非布司他、苯磺酸左氨氯地平、福多司坦、格列吡嗪、坎地沙坦酯、鹽酸氟桂利嗪、鹽酸托莫西汀等；同時(shí)，公司兼營(yíng)雙咪唑、對(duì)溴甲基異苯丙酸等醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)和少量生物制品業(yè)務(wù)。
IPO前夕，迪嘉藥業(yè)十分闊綽地進(jìn)行了一輪現(xiàn)金分紅。據(jù)招股書(shū)披露，公司2022年1月召開(kāi)股東會(huì)，決定向股東現(xiàn)金分紅2億元。在此之前，迪嘉藥業(yè)2020年并未分紅，2021年分紅金額僅2000萬(wàn)元。
而這筆自2020年以來(lái)的最大分紅幾乎將迪嘉藥業(yè)近三年的凈利潤(rùn)消耗殆盡。招股書(shū)顯示，2020年至2022年，迪嘉藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.07億元、3.74億元、5.15億元；凈利潤(rùn)分別為5801.79萬(wàn)元、6998.74萬(wàn)元、1.15億元，三年凈利潤(rùn)之和也僅約有2.43億元。
在2022年分配股利之際，迪嘉藥業(yè)為迪沙集團(tuán)的全資子公司，實(shí)控人王德軍、王琳嘉父女約持有迪沙集團(tuán)75.36%股權(quán)。以此計(jì)算，王德軍、王琳嘉父女分走了約1.51億元。
突擊大額分紅的同時(shí)，迪嘉藥業(yè)此次創(chuàng)業(yè)板IPO擬募集資金6.31億元，用于高端原料藥綠色工藝產(chǎn)業(yè)化二期項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，其中公司擬使用1億元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，使用5000萬(wàn)募集資金償還銀行貸款。
更令人疑惑的是，迪嘉藥業(yè)在IPO前人事變動(dòng)頗為劇烈。2022年1月，公司董事長(zhǎng)王媛因個(gè)人原因離職。2022年11月，王冠、姜磊剛剛被聘任為迪嘉藥業(yè)副總經(jīng)理4個(gè)月后，同樣因個(gè)人原因陸續(xù)離職。
“地溝油”走出的IPO，豐倍生物擬擴(kuò)建4倍產(chǎn)能
很難想象，讓人聞風(fēng)色變的“地溝油”也成為一門(mén)環(huán)保好生意。近日，一家沖刺上市的企業(yè)便憑借廢棄油脂年利潤(rùn)過(guò)億，欲借力資本市場(chǎng)擴(kuò)大產(chǎn)能。
6月8日，蘇州豐倍生物科技股份有限公司（下稱“豐倍生物”）滬主板IPO申請(qǐng)獲深交所受理。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為廢棄資源綜合利用，具體是指將來(lái)自糧油食品加工企業(yè)、油脂化工企業(yè)及餐廚處理企業(yè)的廢棄油脂，回收加工成生物燃料（生物柴油）及生物基材料，最終應(yīng)用于農(nóng)藥、化肥、生物醫(yī)藥等行業(yè)。
踩中“環(huán)境友好、資源節(jié)約”的痛點(diǎn)，豐倍生物的業(yè)績(jī)“水漲船高”。2020-2022年，豐倍生物分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.89億元、12.95億元、17.08億元；歸母凈利潤(rùn)分別為0.49億元、1.02億元、1.33億元。其中，廢棄油脂資源綜合利用業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入分別為69.93%、77.81%和79.53%，占比逐年上升。
與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，豐倍生物境外收入占比逐年增加，分別為20.66%、34.50%和39.41%。公司的外銷(xiāo)產(chǎn)品主要應(yīng)用于歐洲市場(chǎng)。
此次IPO，公司擬募集資金10億元，其中7.5億元用于新建年產(chǎn)30萬(wàn)噸油酸甲酯、1萬(wàn)噸工業(yè)級(jí)混合油、5萬(wàn)噸農(nóng)用微生物菌劑、1萬(wàn)噸復(fù)合微生物肥料及副產(chǎn)品生物柴油5萬(wàn)噸、甘油0.82萬(wàn)噸項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期為兩年。項(xiàng)目完成后，公司總產(chǎn)能將從2022年的9 萬(wàn)噸，提升至51.82萬(wàn)噸，增加超四倍，或需警惕產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)。
值得關(guān)注的是，豐倍生物還擬用2.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，但公司IPO前，實(shí)控人曾通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、分紅“套現(xiàn)”5000萬(wàn)元。
招股書(shū)顯示，2018年12月，豐倍生物以3368萬(wàn)元、1440萬(wàn)元，收購(gòu)公司實(shí)控人平原配偶、公司董事之子魏良所持維格生物70%和30%的股權(quán)，理由為減少關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。同年，豐倍生物以509.23萬(wàn)元收購(gòu)實(shí)控人夫妻旗下福之源100%股權(quán)；2019年1月，公司以合計(jì)100萬(wàn)元收購(gòu)李寅、魏良所持良友油脂100%股權(quán)，其中李寅所持70%股權(quán)系為平原代持有。
粗略計(jì)算，實(shí)控人夫妻通過(guò)將所持資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給豐倍生物，“套現(xiàn)”3947.23萬(wàn)元。另外，2022年3月，豐倍生物現(xiàn)金分紅1500萬(wàn)元，平原直接和間接控制豐倍生物85.40%的股份，分紅金額約為1275萬(wàn)元。
健康之路赴港上市：百度身兼股東客戶，資產(chǎn)負(fù)債率810.98%
近日，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)健康之路股份有限公司遞表港交所主板，建銀國(guó)際為其獨(dú)家保薦人，嶺峰資本為財(cái)務(wù)顧問(wèn)。
招股書(shū)顯示，健康之路成立于2001年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)、企業(yè)解決方案和兩大板塊。其中，數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)主要是為個(gè)人及企業(yè)客戶提供包括但不限于預(yù)約就診、醫(yī)療代理、陪診、體檢安排、醫(yī)療咨詢和手術(shù)安排等。
企業(yè)解決方案及數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)解決方案方面，健康之路與外部醫(yī)生、專家合作，以圖文、視頻等形式提供科普內(nèi)容解決方案；與外部醫(yī)生合作，幫助醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)作與其藥物、醫(yī)療產(chǎn)品治療的特定疾病相關(guān)的醫(yī)學(xué)內(nèi)容，并將這些醫(yī)學(xué)內(nèi)容推廣給目標(biāo)受眾；收集及分析臨床數(shù)據(jù)，進(jìn)行臨床循證案例的觀察及分析，以支持醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行真實(shí)世界研究。
與多數(shù)遞表IPO互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)一樣，受股份的公允價(jià)值等賬面值變動(dòng)的影響，健康之路錄得凈利潤(rùn)均處于虧損狀態(tài)。2020年、2021年及2022年，健康之路分別錄得期內(nèi)虧損人民幣0.65億元、1.55億元及2.55億元。
分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司的企業(yè)解決方案及數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)解決方案收入占比超過(guò)60%，數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)收入占比在30%左右。2020-2022年，公司來(lái)自前五大客戶的收入分別占總收入的46%、52.2%、41.5%。值得關(guān)注的是，公司第二大股東百度是公司前五大客戶。
截至IPO前，百度持有健康之路12.77%股份，為公司第二大股東。報(bào)告期各期，百度為公司貢獻(xiàn)收入0.36億元、0.51億元，0.25億元，分別占當(dāng)期全部營(yíng)業(yè)收入的19.4%、11.7%、4.4%，采購(gòu)的服務(wù)均為科普內(nèi)容解決方案。從數(shù)據(jù)上可以看出，百度向其采購(gòu)金額逐漸下滑。
除了營(yíng)收增速放緩、虧損程度擴(kuò)大外，公司毛利率也從2020年的60.3%下降至2022年的43.2%。另外，從公司資產(chǎn)負(fù)債狀況可以看出，健康之路“很缺錢(qián)”，2020-2022年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為1184.37%、1018.05%、810.98%。截至2022年底，公司賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為0.7億元。
核心技術(shù)靠買(mǎi)，加立生物二次遞表港交所
前次遞表失效后，加立生物科技有限公司（下稱“加立生物”）近日再度遞表港交所。
加立生物是一家成立于2016年9月的生物科技公司，以藥物輸送平臺(tái)及其他專利技術(shù)為基礎(chǔ)，致力于研發(fā)圍手術(shù)期新藥，現(xiàn)有產(chǎn)品管線側(cè)重于非阿片類(lèi)術(shù)后疼痛管理、消炎疼痛控制、麻醉及鎮(zhèn)靜。
招股書(shū)顯示，加立生物的創(chuàng)始人為林帝邦、陳獻(xiàn)，其中，林帝邦作為立業(yè)集團(tuán)實(shí)控人、“深圳前首富”林立之子，其“富二代”身份、高中學(xué)歷受到關(guān)注，而陳獻(xiàn)則是藥學(xué)博士，加立生物的核心資產(chǎn)和技術(shù)平臺(tái)實(shí)際上均來(lái)自陳獻(xiàn)控制的Latitude公司。
根據(jù)協(xié)議，Latitude針對(duì)其于PG-Depot及ClearSol技術(shù)平臺(tái)下的若干專利及專有技術(shù)，向加立生物授予獨(dú)家、免特許權(quán)使用費(fèi)的許可，包含CPL-01、CPL-05及CPL-07及PG-Depot及ClearSol技術(shù)平臺(tái)下的所有其他未來(lái)藥品。為此，加立生物需要向Latitude一次性支付300萬(wàn)美元。
同時(shí)，對(duì)于加立生物旗下新藥的選擇和研發(fā)都需要由Latitude拍板決定，而每款新藥的開(kāi)發(fā)由加立生物獨(dú)自承擔(dān)成本及費(fèi)用，配方開(kāi)發(fā)則由Latitude完成。
另?yè)?jù)招股書(shū)披露，加立生物全部研發(fā)人員僅有35人，相較于2022年1月首次遞表時(shí)增長(zhǎng)了19人。其中24人在新藥研發(fā)方面擁有經(jīng)驗(yàn)，18人擁有碩士或博士學(xué)位，20人擁有10年以上醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
目前，加立生物產(chǎn)品尚未獲準(zhǔn)商業(yè)銷(xiāo)售，也尚未從產(chǎn)品銷(xiāo)售產(chǎn)生任何收入，仍處于虧損狀態(tài)。2021年、2022年，公司的其他收入分別為0元、35.2萬(wàn)元，年內(nèi)虧損分別約為1.09億元、1.03億元。
對(duì)于虧損，加立生物在招股書(shū)中解釋稱，主要是其研發(fā)開(kāi)支、行政開(kāi)支及IPO開(kāi)支所致。2021年、2022年，公司的研發(fā)開(kāi)支分別為6285.7萬(wàn)元、8420.4萬(wàn)元，行政開(kāi)支分別為3071.0萬(wàn)元、1181.9萬(wàn)元。
由于未商業(yè)化并獲得收入，加立生物所持有的現(xiàn)金急劇消耗，現(xiàn)金流略顯緊張。截至2022年末，公司的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為4646.8萬(wàn)元，較2021年末的1.12億元減少6553.2萬(wàn)元。
文/李璐、樊夢(mèng)迪
