2018年即將過去,這一年A股跌宕起伏,四大上市險企也不例外(中國人保年內(nèi)IPO不計算在內(nèi))。《證券日報》記者據(jù)東方財富(300059,股吧)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,今年年初至昨日收盤,中國平安(601318,股吧)、新華保險、中國太保、中國人壽、四家險企的股價均出現(xiàn)下跌,平均下跌28.59%,與上證指數(shù)基本持平。
對比券商給予四大上市險企目標價,均仍有20%左右的上漲空間才能達到券商給出的最低預期。雖然券商對四大上市險企股價的預測目前未能“達標”,但部分券商分析師的研究能力仍值得肯定。并且,有券商喊話:中國財險值得長期配置。
年內(nèi)券商發(fā)70篇研報推薦新華保險
從《證券日報》記者統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看,四大險企年內(nèi)很受券商分析師們的青睞,其中,新華保險被21家券商推薦,發(fā)布研報數(shù)最高,達70篇;而被券商研報推薦最少的中國人壽也有38篇。對于券商給予四大上市險企目標價,均仍有20%左右的上漲空間才能達到最低給予目標價。
具體來看,中國平安被21家券商發(fā)布68篇研報推薦,安信證券給予最低目標價70元/股,華泰證券(601688,股吧)給予最高目標價93.42元/股,昨日該股收盤價格為57.3元/股,較最低目標價還有18.14%的上漲空間。招商證券(600999,股吧)、民生證券給予中國平安“強烈推薦”評級。
新華保險則被21家券商發(fā)布70篇研報推薦,東北證券(000686,股吧)給予最低目標價51.46元/股,華泰證券給予最高目標價68.95元/股,昨日該股收盤價格為41.88元/股,較最低目標價仍有18.62%的上漲空間。平安證券、招商證券、民生證券均給予“強烈推薦”評級,愛建證券年內(nèi)首次給予“買入”評級。
中國太保被18家券商發(fā)布54篇研報推薦,東北證券給予最低目標36.32元/股,天風證券給予最高目標價47.79元/股,昨日該股收盤價格為28.25元/股,較最低目標價仍有22.22%的上漲空間。招商證券、民生證券給予“強烈推薦”評級。
而中國人壽也被14家券商發(fā)布38篇研報推薦,安信證券給予最低目標價26.5元/股,西南證券(600369,股吧)給予最高目標價至37.76元/股,昨日該股收盤價格為20.33元/股,較最低目標價仍有23.28%的上漲空間。
券商維持行業(yè)“強于大市”預判
今年以來,雖然券商對四大上市險企股價的預測目前未能“達標”,但部分券商分析師的研究能力仍值得肯定,并且他們給出了明年四大上市險企A股走勢的預判。
國信證券(002736,股吧)分析師王劍認為,四大A股壽險集團股價長期以來由業(yè)績驅(qū)動,其估值水平長期徘徊在1倍左右,基本未體現(xiàn)增量利潤溢價,同時亦與長期向好的基本面持續(xù)背離。在加速回歸保障的背景下,未來A股壽險龍頭的股價或?qū)⒂蓸I(yè)績和估值水平雙輪驅(qū)動。待資金面向好,壽險股價彈性值得期待。財險領域,在二次費改后銀保監(jiān)會逐步加碼對費率的監(jiān)管,中國財險受益先天的資源稟賦,龍頭地位或更加穩(wěn)固,承保端或?qū)⒇暙I更高ROE;同時,考慮其目前低估值,中國財險值得長期配置。
東北證券則認為,市場對投資端收益率的擔憂仍將持續(xù)壓制板塊估值??傮w來看明年長端利率易上難下,再配置資產(chǎn)收益率下降將拉低投資收益。雖然險企估值上已經(jīng)開始反映對長期收益率的擔憂,但當前長端利率仍好于2015年-2016年且險企產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整對利率敏感性降低,長期收益率假設仍可維持,明年投資端存在階段性修復的機會,可能性最大的催化劑來自與權益市場的好轉(zhuǎn)。上半年保險板塊難有趨勢性機會,輕倉配置;下半年有望在投資者對險企NBV增速預期接受度提升下迎來估值提升。
在保險個股推薦方面,平安證券認為,維持保險行業(yè)2019年“強于大市”的判斷,個股方面重點推薦深化健康險轉(zhuǎn)型同時成效將進一步體現(xiàn)并獲得認可的純壽險標的新華保險,以及負債和投資經(jīng)營穩(wěn)健、產(chǎn)險盈利有望好轉(zhuǎn)的中國太保。