努力開拓發(fā)展空間，高新發(fā)展(000628.SZ)再度外向而生。
6月9日晚間，高新發(fā)展披露，公司擬通過收購資產(chǎn)方式進軍半導(dǎo)體領(lǐng)域，進一步推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
高新發(fā)展原本主業(yè)建筑施工，曾轉(zhuǎn)型至期貨領(lǐng)域，隨即戰(zhàn)略聚焦建筑主業(yè)及智慧城市建設(shè)，并以此為基礎(chǔ)，拓展物聯(lián)網(wǎng)、高端軟件等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。目前，公司主營業(yè)務(wù)為建筑施工及智慧城市建設(shè)、運營及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。
但在高新發(fā)展看來，目前的狀況，離將公司打造為有穩(wěn)定持續(xù)較高盈利能力的優(yōu)質(zhì)上市公司的目標仍有較大差距。為此，公司計劃通過本次收購，轉(zhuǎn)型至半導(dǎo)體行業(yè)。
其實，近幾年，高新發(fā)展的經(jīng)營業(yè)績較為穩(wěn)定。2018年至2021年，公司的營業(yè)收入實現(xiàn)了連續(xù)四年高速增長。
二級市場上，近一年來，高新發(fā)展的股價從8.26元/股上漲至18.79元/股，翻了一倍多。
外延并購轉(zhuǎn)型至半導(dǎo)體領(lǐng)域
高新發(fā)展再次籌劃產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，這一次，目標為新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域半導(dǎo)體。
根據(jù)公告，高新發(fā)展及全資子公司成都倍特建設(shè)開發(fā)有限公司(以下簡稱“倍特開發(fā)”)擬以現(xiàn)金2.82億元購買成都森未科技有限公司(以下簡稱“森未科技”)股權(quán)及其上層股東權(quán)益，交易完成后，公司以直接和間接方式控制森未科技69.401%的股權(quán)，取得森未科技控制權(quán)。
這是一次關(guān)聯(lián)交易，交易對方之一高投集團為高新發(fā)展的控股股東。上述交易中，高新發(fā)展以現(xiàn)金1.63億元購買高投集團、青島乾德投資合伙企業(yè)(有限合伙)、劉佳合計持有的森未科技28.506%股權(quán)。同時，公司以現(xiàn)金1.19億元購買胡強、王思亮、蔣興莉持有的森未科技上層股東成都森米科技咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“森米咨詢”)51%的合伙企業(yè)財產(chǎn)份額。此外，公司全資子公司倍特開發(fā)以現(xiàn)金約2萬元購買張崇惠持有的森米咨詢0.0085%的合伙企業(yè)財產(chǎn)份額。
另外，高新發(fā)展還擬現(xiàn)金195.9706萬元購買高投集團持有的芯未半導(dǎo)體98%股權(quán)。
公告稱，森未科技定位于功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，專注IGBT等功率半導(dǎo)體器件的設(shè)計、開發(fā)和銷售，是推動我國IGBT功率半導(dǎo)體國產(chǎn)化進程的創(chuàng)新企業(yè)。森未科技創(chuàng)始人及團隊深耕多年，掌握國際主流IGBT芯片設(shè)計技術(shù)和加工工藝。森未科技擁有包含近100個不同芯片規(guī)格的IGBT芯片庫，產(chǎn)品電壓等級覆蓋600-1700V，單顆芯片電流規(guī)格覆蓋5-200A，對標全球IGBT龍頭英飛凌的同類芯片產(chǎn)品，以通用產(chǎn)品支撐規(guī)模，以高端產(chǎn)品實現(xiàn)高附加值。其產(chǎn)品質(zhì)量可靠性高、性能優(yōu)異，屢獲業(yè)內(nèi)頭部客戶認可，銷售收入快速增長。
同時，作為森未科技打造Fab-Lite模式的重要載體，芯未半導(dǎo)體將建設(shè)功率半導(dǎo)體器件局域工藝線和高可靠分立器件集成組件生產(chǎn)線。未來，隨著局域工藝線和集成組件生產(chǎn)線的建設(shè)完成，森未科技將擁有IGBT等功率半導(dǎo)體芯片工程研制能力和集成組件封裝能力，與標準晶圓及封裝委外加工相結(jié)合，以相對較低的投入規(guī)模獲得生產(chǎn)效率及產(chǎn)品競爭力的提升。
高新發(fā)展稱，本次交易完成以后，公司將具備功率半導(dǎo)體IGBT的研發(fā)及設(shè)計能力，主營業(yè)務(wù)將會增加功率半導(dǎo)體設(shè)計與銷售等業(yè)務(wù)，由此公司正式進入功率半導(dǎo)體行業(yè)。隨著公司在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的不斷投入，公司將從傳統(tǒng)建筑施工企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榘雽?dǎo)體研發(fā)、制造、銷售企業(yè)，發(fā)展為具有高技術(shù)門檻、高盈利水平、高資產(chǎn)質(zhì)量特征的高新技術(shù)企業(yè)。
不過，從目前的經(jīng)營情況看，標的公司規(guī)模較小、盈利能力有限。截至5月底，森未科技總資產(chǎn)為1.59億元，2020年至今年前五個月，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1597.06萬元、5059.78萬元、2881.29萬元，對應(yīng)的凈利潤為1.69萬元、54.78萬元、-712.59萬元。
在這期間，標的公司采取了股權(quán)激勵措施，扣除股份支付費用44.69萬元、422.72萬元、1217.71萬元，今年前五個月的凈利潤也是正數(shù)。
森未科技于2017年成立，目前處于成長期，本次交易，其評估值為5.72億元，增值率為338.33%。
股價近一年翻倍
暫且不論本次收購轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體領(lǐng)域的前景，單就近幾年的產(chǎn)業(yè)調(diào)整而言，高新發(fā)展的經(jīng)營已有明顯改善。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，為了更大發(fā)展，高新發(fā)展多次推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
從2021年的營業(yè)收入構(gòu)成看，公司主營業(yè)務(wù)涉及三大板塊，即建筑施工、智慧城市建設(shè)、運營及相關(guān)服務(wù)、期貨及相關(guān)業(yè)務(wù)。其中，建筑業(yè)務(wù)收入為61.75億元，占比達93.39%。
公司表示，建筑業(yè)務(wù)是公司目前第一大收入及利潤來源，為公司提供穩(wěn)定利潤;智慧城市建設(shè)、運營及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的方向之一，該業(yè)務(wù)板塊近兩年已初具規(guī)模。除此之外，由于公司歷史多元化發(fā)展遺留的影響，目前仍兼營期貨(控股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中)、廚柜等業(yè)務(wù)，但收入或利潤體量均較小。
高新發(fā)展的前身是倍特高新，2006年更名為高新發(fā)展。公司曾嘗試過多元化產(chǎn)業(yè)布局，涉及期貨、櫥柜、地產(chǎn)、物業(yè)等多個領(lǐng)域。近年來，公司全面梳理產(chǎn)業(yè)，確定了建筑施工及智慧城市建設(shè)、運營及相關(guān)業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)。
與之對應(yīng)的是，高新發(fā)展逐步剝離低效、與主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高的業(yè)務(wù)。2020年，公司處置了雅安倍特星月賓館和海發(fā)大廈物業(yè)。去年9月13日，公司公告稱，公司控股子公司倍特投資和高投資管擬同時以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將合計持有的倍特期貨55%股權(quán)以4.38億元價格轉(zhuǎn)讓給成都交子金控集團。處置三項資產(chǎn)，合計回血5.45億元。
近幾年，高新發(fā)展逐漸表現(xiàn)出健康跡象。2018年至2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.53億元、33.11億元、55.33億元、66.12億元，同比增長幅度為66.47%、247.33%、67.12%、19.50%。對應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)為0.55億元、1.05億元、2.41億元、1.63億元，同比變動幅度為124.39%、91%、130.33%、-32.18%。
2021年的凈利潤有所下降，一方面是因原材料漲價，另一方面是嘉悅匯項目應(yīng)收工程款賬齡的增長，壞賬準備計提金額約5600萬元，較上年同期增加約3400萬元。
對于目前的經(jīng)營狀況，高新發(fā)展認為，在近年來的努力下，公司基本面有明顯改善，但離將公司打造為有穩(wěn)定持續(xù)較高盈利能力的優(yōu)質(zhì)上市公司的目標，仍有較大差距，繼續(xù)打造有突出盈利能力和發(fā)展前景的新主業(yè)仍是公司需要繼續(xù)著力解決的重點問題。在此背景下，公司擬通過并購整合功率半導(dǎo)體企業(yè)進入功率半導(dǎo)體行業(yè)。
為了保障本次交易完成后森未科技持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，公司對標的公司未來進行了約定。即公司和森未科技創(chuàng)始人團隊胡強、王思亮、蔣興莉三人深度捆綁長期共同發(fā)展，具體措施為，胡強、王思亮、蔣興莉三人應(yīng)將收到的本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓款完稅后90%的金額和高新發(fā)展設(shè)立共管資金賬戶，該賬戶的共管期限為資金進入共管賬戶之日起三年。
持續(xù)推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的高新發(fā)展在二級市場有了表現(xiàn)。K線圖顯示，去年6月23日，公司股價為8.26元/股，經(jīng)過近一年的橫盤、波動、上漲，到今年6月20日，收盤價為18.79元/股，盤中最高為20.77元/股，累計漲幅為127.48%。
