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索通發(fā)展11.4億溢價3.3倍收購欣源股份 標的承諾三年凈利潤不低于5億

長江商報 | 2022-09-14 08:55:31

索通發(fā)展(603612.SH)積極布局鋰電負極行業(yè),加速打造第二增長曲線。

日前,索通發(fā)展披露重組草案,公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買欣源股份94.9777%股份,并募集配套資金。本次交易中,欣源股份整體估值為12億元,較其賬面凈資產(chǎn)溢價332.59%,標的資產(chǎn)交易價格對應(yīng)為11.4億元。

長江商報記者注意到,索通發(fā)展具有石油焦領(lǐng)域的集中采購、全球采購優(yōu)勢及行業(yè)相關(guān)技術(shù)經(jīng)驗,其與欣源股份的業(yè)務(wù)在原材料、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)工藝等方面存在一些聯(lián)系和相通之處。本次交易完成后,雙方能夠共享資源,進一步擴大綜合成本優(yōu)勢。

而正是由于具備成本方面的優(yōu)勢,索通發(fā)展在近期預(yù)焙陽極價格大幅上漲的背景下,再次取得亮眼業(yè)績。今年上半年,索通發(fā)展實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為79.63億元、5.68億元,同比增長102.81%、94.88%。

標的承諾三年凈利潤不低于5億

索通發(fā)展的重組將分為資產(chǎn)購買和募集配套資金兩個部分。

具體而言,索通發(fā)展擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買欣源股份94.9777%股份。根據(jù)評估,欣源股份股東全部權(quán)益價值為12.06億元,較其賬面價值2.79億元評估增值9.27億元,增值率332.59%。最終交易各方確定欣源股份100%股權(quán)的價格為12億元,標的資產(chǎn)最終作價11.4億元。

與此同時,索通發(fā)展還擬募集配套資金,總額不超過6.84億元,用于支付本次交易現(xiàn)金對價并補充流動資金。

長江商報記者注意到,本次交易是索通發(fā)展在新能源領(lǐng)域的重要布局。資料顯示,欣源股份主營業(yè)務(wù)為鋰離子電池負極材料產(chǎn)品以及薄膜電容器的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售。索通發(fā)展的主營業(yè)務(wù)則為預(yù)焙陽極的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

據(jù)索通發(fā)展介紹,由于碳負極材料與鋁用預(yù)焙陽極在生產(chǎn)原料、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)工藝等方面有較強的聯(lián)系和相通之處,為抓住新能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機遇,進一步提高綜合競爭力,今年4月上市公司決定在甘肅省嘉峪關(guān)市北工業(yè)園區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池負極材料一體化項目首期5萬噸項目。該項目建成后,公司主營業(yè)務(wù)將新增負極材料業(yè)務(wù)。

而在上述項目及本次重組完成后,索通發(fā)展將擴大在鋰電負極領(lǐng)域的布局,實現(xiàn)“預(yù)焙陽極+鋰電負極”的戰(zhàn)略規(guī)劃。

不僅如此,收購欣源股份之后,索通發(fā)展的盈利能力也將得到提升。重組草案顯示,2020年至2022年前四月,索通發(fā)展分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.7億元、5.09億元、2.16億元,歸母凈利潤4462.61萬元、8120.49萬元、4672.77萬元。其中,繼2021年凈利潤幾近翻倍式增長后,今年前四月欣源股份的凈利潤數(shù)就超過2020年全年水平。

在此基礎(chǔ)上,交易對手方作出業(yè)績承諾,若標的資產(chǎn)在2022年年內(nèi)完成過戶,則欣源股份2022年至2024年的凈利潤分別不低于1.1億元、1.8億元、2.1億元,且在業(yè)績承諾期內(nèi)凈利潤累計總和不低于5億元。若2022年內(nèi)未能完成過戶,則業(yè)績承諾為2023年至2025年標的凈利潤分別不低于1.8億元、2.1億元、2.1億元,且在業(yè)績承諾期內(nèi)凈利潤累計總和不低于5億元。

產(chǎn)能滿負荷核心產(chǎn)品銷量增長31%

當前,鋰電池在新能源汽車市場、消費電子市場得到廣泛普及,并在儲能等領(lǐng)域快速得到應(yīng)用,市場規(guī)??焖僭鲩L。

索通發(fā)展介紹,欣源股份的石墨負極和上市公司的預(yù)焙陽極均屬于碳材料,在原材料、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)工藝等方面存在一些聯(lián)系和相通之處,可以形成良性互動,相互促進,協(xié)同發(fā)展。

例如,石墨負極材料和預(yù)焙陽極的原材料均主要為石油焦、煤瀝青等,索通發(fā)展年石油焦采購量達300萬噸,采購端議價能力強,采購成本有一定優(yōu)勢,雙方共享采購資源有助于發(fā)揮上市公司石油焦集中采購、全球采購的優(yōu)勢。

長江商報記者注意到,產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)是索通發(fā)展的優(yōu)勢之一。索通發(fā)展稱,因公司采用與下游客戶合資的方式,下游市場穩(wěn)定,公司產(chǎn)能可以充分釋放,規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn),因此單位成本更具有競爭性。

在綜合成本優(yōu)勢的助力下,索通發(fā)展近兩年盈利能力快速提升。今年上半年,索通發(fā)展實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為79.63億元、5.68億元,同比增長102.81%、94.88%。

中報顯示,報告期內(nèi),索通發(fā)展預(yù)焙陽極建成產(chǎn)能滿負荷運行,公司預(yù)焙陽極產(chǎn)量132.33萬噸,同比增長36.68%;銷售預(yù)焙陽極126.55萬噸,同比增長31.17%。

不過,2017年登陸資本市場之后,索通發(fā)展也曾經(jīng)歷業(yè)績波動。2017年至2019年,索通發(fā)展分別實現(xiàn)營業(yè)收入32.81億元、33.54億元、43.72億元,同比增長66.94%、2.22%、30.34%;凈利潤5.48億元、2.02億元、0.86億元,同比變動516.06%、-63.21%、-57.11%。

直至2020年和2021年,索通發(fā)展業(yè)績才高速回升,實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為58.51億元、94.58億元,同比增長33.84%、61.65%;對應(yīng)的凈利潤為2.14億元、6.20億元,同比增長147.64%、189.64%。

對于業(yè)績高增,索通發(fā)展曾解釋稱主要是公司產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢凸顯,降本增效成果顯著,下游需求強勁,預(yù)焙陽極銷量穩(wěn)步增加,疊加預(yù)焙陽極行業(yè)價格大幅增長,這些因素共同推動凈利潤高速增長。

但需要注意的是,鋰離子電池負極行業(yè)的市場狀況與下游鋰電池行業(yè)的高度相關(guān),同時在資本爭相布局鋰產(chǎn)業(yè)的背景下,索通發(fā)展仍需面對產(chǎn)能過剩、市場需求飽和、市場競爭劇烈等產(chǎn)生的風(fēng)險。

標簽: 索通發(fā)展 積極布局鋰電負極行業(yè) 打造第二增長曲線 集中采購

  • 標簽:索通發(fā)展,積極布局鋰電負極行業(yè),打造第二增長曲線,集中采購

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