股價(jià)跌超70%！“投影儀一哥”被同行撕X背后

文 / 閨蜜財(cái)經(jīng) Miss蜜姐

近期,“投影儀第一股”極米科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“極米科技”）公告了最新的回購(gòu)進(jìn)展。

(資料圖片)

截至今年6月30日，其已累計(jì)回購(gòu)股份127,883 股，占公司總股本的比例為0.18%，購(gòu)買的最高價(jià)為234元/股、最低價(jià)為165元/股，已支付的總金額為23,322,588.01元（不含印花稅、 交易傭金等交易費(fèi)用）。

但該消息似乎并不能讓投資者滿意。

截至7月7日11:30，極米科技的股價(jià)為139.39元/股，相比2021年高點(diǎn)超600元/股，如今已跌去7成多。市值蒸發(fā)超百億。即便是對(duì)比近1年內(nèi)的高點(diǎn)，其股價(jià)跌幅也超60%。

而在6月，極米科技和另一家國(guó)內(nèi)智能投影儀企業(yè)堅(jiān)果就技術(shù)問(wèn)題公開(kāi)撕X，兩家品牌高管甚至直播對(duì)線。

今年以來(lái)，仍有數(shù)家機(jī)構(gòu)對(duì)極米科技給出了“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。這家“投影儀一哥”的前景到底如何？

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技術(shù)路徑之爭(zhēng)，也是營(yíng)銷之爭(zhēng)？

極米科技與堅(jiān)果關(guān)于投影儀兩大技術(shù)之爭(zhēng)公開(kāi)爭(zhēng)論，被媒體拿來(lái)對(duì)比長(zhǎng)城與比亞迪之爭(zhēng)，以及被稱為新版“老羅對(duì)撕王自如”，甚至被認(rèn)為是在搞碰瓷營(yíng)銷。

作為投影儀行業(yè)的龍頭企業(yè)，極米科技與堅(jiān)果的“口水戰(zhàn)”始于今年5月。

極米科技在一場(chǎng)產(chǎn)品發(fā)布會(huì)上，公開(kāi)批評(píng)三色激光技術(shù)存在散斑和彩邊等問(wèn)題，同時(shí)發(fā)布自己的超級(jí)混光技術(shù)及搭載相關(guān)技術(shù)的產(chǎn)品。

這對(duì)于致力于發(fā)展三色激光技術(shù)的堅(jiān)果及同行友商們來(lái)說(shuō)，被認(rèn)為是遭到了極米科技的拉踩。

市場(chǎng)上投影儀的光源結(jié)構(gòu)主流產(chǎn)品分成3大類：傳統(tǒng)的燈泡光源、LED光源和激光光源，而后面兩者逐漸成為市場(chǎng)主流。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2017年以來(lái)，采用LED光源和激光光源的產(chǎn)品出貨量及占比均快速提升。

其中2017—2019年，LED 光源產(chǎn)品出貨量分別為116萬(wàn)臺(tái)、214萬(wàn)臺(tái)、266萬(wàn)臺(tái)，年均復(fù)合增速達(dá)51.3%，占各期投影設(shè)備總出貨量的比例分別為35.0%、49.2%、57.5%。

同期，激光光源產(chǎn)品出貨量分別為15萬(wàn)臺(tái)、 28萬(wàn)臺(tái)、39萬(wàn)臺(tái)，年均復(fù)合增速達(dá)63.3%，占各期投影設(shè)備總出貨量的比例分別為4.5%、6.5%、8.5%和7.6%。

極米科技和堅(jiān)果雙方從高管社交平臺(tái)互嗆，到直播對(duì)峙，到友商及各路專家、媒體爭(zhēng)論?？此品制绾艽螅跇O米科技2021年披露的招股書(shū)中，似乎對(duì)激光光源的評(píng)價(jià)分歧并沒(méi)有這么大（如下），而是客觀給出了不同光源的優(yōu)缺點(diǎn)。

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極米科技陷入與友商“口水戰(zhàn)”的背后，是對(duì)業(yè)績(jī)下滑的焦灼。

2013年，極米科技在成都成立。創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)鐘波出生于1980年，2003年畢業(yè)于電子科技大學(xué)。創(chuàng)業(yè)前，他曾在海信、晨星軟件研發(fā)（深圳）有限公司等任職，歷任工程師、技術(shù)總監(jiān)等。

極米科技上市前發(fā)展速度驚人。IDC數(shù)據(jù)顯示，成立僅5年，2018年極米技術(shù)的出貨量在國(guó)內(nèi)投影設(shè)備市場(chǎng)飆升至第一位。

招股書(shū)披露，2017—2019年，極米科技的營(yíng)收由9.99億元增長(zhǎng)至21.16億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)45.58%。

財(cái)報(bào)顯示，2020—2021年，極米科技營(yíng)收分別為28.28億元、40.83億元，分別同比增長(zhǎng)187.79%和79.87%。

2018—2021年，極米科技的凈利潤(rùn)由952萬(wàn)猛增至4.8億元，其中，除2018年負(fù)增長(zhǎng)外，其他3年的同比增速在79%—881%之間。

有如此增長(zhǎng)速度，也就不難理解極米科技2021年3月在科創(chuàng)板上市后，由發(fā)行價(jià)133.73元狂飆至破600元關(guān)口。

但2022年，極米科技迎來(lái)拐點(diǎn)，增速明顯放緩：

全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.22億，同比增長(zhǎng)4.57%；

歸屬凈利潤(rùn)5.01億元，同比增長(zhǎng)3.72%。

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今年一季度，極米科技非但沒(méi)能恢復(fù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)還大幅負(fù)增長(zhǎng)。

一季報(bào)披露，極米科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.84億元，同比下滑12.75%；歸屬凈利潤(rùn)5219萬(wàn)，同比腰斬，下滑57%。

不過(guò)，這并非只是極米科技遇到的難題，而是整個(gè)投影機(jī)市場(chǎng)增速放緩，加速內(nèi)卷。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年，國(guó)內(nèi)投影機(jī)總出貨量505萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.4%，2021年的同比增速為12.6%。

更讓人意外的是，2022年國(guó)內(nèi)投影機(jī)市場(chǎng)在總出貨量正增長(zhǎng)的情況下，銷售額卻不升反降了7.4%。背后行業(yè)降價(jià)的趨勢(shì)明顯。

2022年，極米科技的投影整機(jī)產(chǎn)品和配件產(chǎn)品的毛利率也均出現(xiàn)了小幅下滑。

當(dāng)然，除了激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，作為可選消費(fèi)品，投影產(chǎn)品的業(yè)績(jī)也深受消費(fèi)景氣程度的影響。

2022年報(bào)中，極米科技也在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)中提及了：“產(chǎn)品降價(jià)及公司增速放緩風(fēng)險(xiǎn)”。

不過(guò)，不少機(jī)構(gòu)對(duì)于極米科技還是很有信心，在今年一季報(bào)發(fā)布后，仍給出了“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。

相比而言大股東似乎更想落袋為安。

2022年3月以來(lái)，極米科技第二大股東北京百度網(wǎng)訊科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“百度網(wǎng)訊”）及一致行動(dòng)人北京百度畢威企業(yè)管理中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“百度畢威”）先后3次發(fā)布減持公告。

2021年底，百度網(wǎng)訊持有極米科技4,941,596股，持股比例為9.88%；百度畢威持股比例為1.73%。

2022年底，百度網(wǎng)訊的持股比例降至6.44%，百度畢威持股比例降至0.83%。而第三次減持還在繼續(xù)。

對(duì)于智能投影設(shè)備行業(yè)未來(lái)的機(jī)遇，一方面在于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加入，憑借其在互聯(lián)網(wǎng)多個(gè)生態(tài)領(lǐng)域的巨大優(yōu)勢(shì)，將迅速推動(dòng)智能投影設(shè)備行業(yè)建立起硬件、內(nèi)容、平臺(tái)等相結(jié)合的產(chǎn)業(yè)新生態(tài)。此前，阿里、騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭均已入局。

但沒(méi)想到，百度會(huì)這么快就選擇減持極米科技，落袋為安。

另一方面，則是和手機(jī)行業(yè)一樣，選擇出海。極米科技也在2022年報(bào)中稱，公司在積極拓展海外市場(chǎng)。

對(duì)于極米科技而言，2023年非常關(guān)鍵，海外市場(chǎng)尚在摸索之中，國(guó)內(nèi)業(yè)績(jī)卻已開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)。與同行“對(duì)罵”未必不是好事，畢竟有關(guān)注、有銷量才是要緊事兒。

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