預計募資超計劃51.27億元年內最貴新股緣何被高看

2022-09-19 08:13:57來源：北京商報

頭頂年內最貴新股稱號，刀片電池正極材料供應商萬潤新能(688275)將在9月19日正式啟動申購，公司上市在即。據(jù)了解，萬潤新能發(fā)行價格299.88元/股，頂格申購需配市值5萬元。經(jīng)同花順iFinD統(tǒng)計，萬潤新能也是A股第二高價股，僅次于禾邁股份。值得注意的是，萬潤新能原計劃募集資金12.62億元，實際募資63.89億元，是原計劃募資金額的5倍之多。

預計募資超計劃51.27億元

根據(jù)安排，萬潤新能將在9月19日啟動申購，發(fā)行價格299.88元/股。

招股書顯示，萬潤新能主要從事鋰電池正極材料的研發(fā)、生產、銷售和服務，主要產品包括磷酸鐵、磷酸鐵鋰與錳酸鋰等。從收入構成來看，磷酸鐵鋰是公司主營業(yè)務收入的主要來源，報告期內，占公司整體收入的比重超過90%，該等材料系制造新能源汽車動力電池、儲能電池等產品的核心材料。

縱觀萬潤新能科創(chuàng)板IPO之旅，公司招股書在今年1月7日獲得受理，之后在6月13日上會獲得通過，8月9日注冊生效。發(fā)行之前，劉世琦和李菲夫婦為萬潤新能實際控制人，兩人直接和間接控制公司43.897%的股份。

此次發(fā)行上市，萬潤新能發(fā)行市盈率較高，為75.25倍，而行業(yè)平均市盈率為19.21倍。投融資專家許小恒對北京商報記者表示，一般而言，發(fā)行價、市盈率較高個股上市首日破發(fā)概率也相對較大，但也不是必然規(guī)律，投資者在打新時注意其中風險即可。

據(jù)了解，萬潤新能發(fā)行新股2130.38萬股，若按照發(fā)行價格299.88元/股的新股發(fā)行數(shù)量計算，若發(fā)行成功，預計募集資金總額63.89億元，扣除約2.43億元(不含稅)的發(fā)行費用后，預計募集資金凈額61.46億元。

萬潤新能原計劃募集資金12.62億元，實際募資63.89億元，是擬募資金額的5倍之多。據(jù)萬潤新能招股書，公司共有3個募投項目，包括宏邁高科高性能鋰離子電池材料項目、湖北萬潤新能源鋰電池正極材料研發(fā)中心、補充流動資金，分別擬投入募資8億元、6208.83萬元、4億元，下一步超募資金如何使用也成為市場關注的焦點。

針對相關問題，北京商報記者致電萬潤新能方面進行采訪，不過電話未有人接聽。

值得關注的是，在萬潤新能之前，有“便攜儲能第一股”之稱的華寶新能曾被視為年內最貴新股，發(fā)行價237.5元/股。為何一周的時間內最貴新股便易主?北京商報記者注意到，無論是萬潤新能還是華寶新能，都聚焦于新能源電池產業(yè)鏈的賽道中。

八成營收來自寧德時代、比亞迪

報告期內，寧德時代、比亞迪為萬潤新能貢獻營收占比較高，其中2021年合計貢獻超八成營收。

財務數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，萬潤新能實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為7.66億元、6.88億元、22.29億元;對應實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為-7338.57萬元、-4461.16萬元、3.53億元;對應實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為-7973.57萬元、-5069.02萬元、3.4億元。

對于公司報告期內業(yè)績變動的原因，萬潤新能表示，受資產減值、行業(yè)政策調整以及新冠疫情影響，公司2019、2020年實現(xiàn)歸屬凈利潤為負值，不過，2021年受益于下游新能源汽車終端需求影響，公司凈利潤轉正。

報告期內，萬潤新能前五大客戶銷售金額占當期營業(yè)收入的比例分別為88.87%、84.56%和92.21%，其中公司對寧德時代及比亞迪的銷售金額占當期營業(yè)收入的比例合計為70.09%、68.12%和80.63%，集中度較高。

具體來看，2019-2021年，萬潤新能第一大客戶均為寧德時代，寧德時代為公司貢獻營收占比分別為63.16%、59.43%、44.35%;比亞迪則分別位列第三、第三、第二大客戶，為萬潤新能貢獻營收占比分別為6.93%、8.69%、36.28%。

萬潤新能也在招股書中表示，若未來主要客戶因經(jīng)營不力或調整供應商范圍等原因，削減對公司的采購量，或者因產能無法滿足下游需求，導致主要客戶流失，都將對公司的持續(xù)成長和盈利產生不利影響。

根據(jù)萬潤新能披露的2022年上半年業(yè)績情況，公司報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入約為33.95億元，同比增長386.58%;對應實現(xiàn)歸屬凈利潤約為4.94億元，同比增長251.9%。另外，萬潤新能預計今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入約為66.8億-78億元，同比增長483.22%-581.01%;預計實現(xiàn)歸屬凈利潤約為7.4億-8億元，同比增長304.44%-337.23%。

萬潤新能表示，公司前三季度預計業(yè)績大增主要系下游新能源汽車市場需求旺盛以及公司產銷規(guī)模的擴大，帶動公司營業(yè)收入大幅增長，公司歸屬凈利潤以及扣非后歸屬凈利潤隨著銷量和營業(yè)收入的上升而提升。

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