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基金管理費(fèi)收入總額同比增近7% 尾傭仍有機(jī)構(gòu)“越界”

2022-09-02 08:13:43來(lái)源:北京商報(bào)  

2022年基金中報(bào)“考試”結(jié)束,各家基金管理人的管理費(fèi)“分?jǐn)?shù)”高低也各不相同。整體來(lái)看,公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,上半年公募基金管理費(fèi)收入總額為735.12億元,同比增長(zhǎng)6.92%,部分頭部機(jī)構(gòu)遙遙領(lǐng)先。就與管理費(fèi)息息相關(guān)的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)而言,在監(jiān)管新規(guī)落地兩周年后,北京商報(bào)記者注意到,仍有機(jī)構(gòu)無(wú)奈 “越界”,對(duì)此,有業(yè)內(nèi)人士表示,隨著與渠道之間的關(guān)聯(lián)性持續(xù)加強(qiáng),基金管理人給渠道的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)也水漲船高。對(duì)基金機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),只有做好資產(chǎn)配置,提升綜合實(shí)力,才能提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,逐漸降低對(duì)渠道的依賴(lài)。

管理費(fèi)收入總額同比增近7%

隨著2022年公募基金中報(bào)數(shù)據(jù)披露完畢,各家基金管理人的管理費(fèi)收入也浮出水面。整體來(lái)看,雖然今年上半年A股市場(chǎng)震蕩不斷,但公募基金仍實(shí)現(xiàn)了管理費(fèi)收入的小幅提升。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,公募基金的上半年管理費(fèi)收入總額為735.12億元,較2021年上半年的687.54億元增長(zhǎng)6.92%。

具體來(lái)看,在162家基金管理人公布的2022年基金中報(bào)中,易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金的管理費(fèi)收入位列前三,分別為51.38億元、36.09億元、32.51億元,與去年同期相比,易方達(dá)基金與富國(guó)基金分別增長(zhǎng)0.28%、6.49%,廣發(fā)基金則下降0.28%。從在管基金數(shù)量來(lái)看,截至今年上半年末,易方達(dá)基金為293只(份額合并計(jì)算,下同),廣發(fā)基金為304只,富國(guó)基金為258只。

除上述3家公募外,管理費(fèi)收入排名前十的依次還有華夏、匯添富、招商、南方、中歐、嘉實(shí)、工銀瑞信7家基金管理人,分別實(shí)現(xiàn)了29.39億元、29.16億元、27.1億元、26.13億元、25.7億元、23.76億元、22.25億元的管理費(fèi)收入。

相較于頭部機(jī)構(gòu)的收入不菲,部分中小型基金管理人的管理費(fèi)則略顯“單薄”。東方財(cái)富Choice顯示,2022年上半年,國(guó)都證券、國(guó)融基金、華宸未來(lái)基金、明亞基金的管理費(fèi)收入均不過(guò)百萬(wàn),分別是66.45萬(wàn)元、54.88萬(wàn)元、50.96萬(wàn)元、29.39萬(wàn)元,在162家基金管理人中排至末端。其中,除華宸未來(lái)基金實(shí)現(xiàn)53.44%的同比增長(zhǎng)外,國(guó)都證券、國(guó)融基金、明亞基金分別同比下滑35.69%、31.06%、39.01%。

就個(gè)別基金管理人管理費(fèi)收入下滑的原因,財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示,影響管理費(fèi)收入最主要的因素在于基金規(guī)模和管理費(fèi)率。同時(shí),可能也與市場(chǎng)環(huán)境有較大關(guān)聯(lián)性。另外,渠道競(jìng)爭(zhēng)激烈,也使得基金公司的獲客成本增加,變相影響管理費(fèi)收入。

而從單只產(chǎn)品看,天弘基金旗下的天弘余額寶貨幣以11.47億元的管理費(fèi)收入穩(wěn)居第一,中歐基金旗下中歐醫(yī)療健康混合和易方達(dá)藍(lán)籌精選混合分別以4.96億元和4.42億元的管理費(fèi)收入排名第二、第三。同比來(lái)看,天弘余額寶貨幣、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的上半年管理費(fèi)收入分別下降19.17%、36.45%,中歐醫(yī)療健康混合大增63.5%。

仍有機(jī)構(gòu)尾傭占比超50%

隨著半年報(bào)中管理費(fèi)收入的相繼披露,備受市場(chǎng)關(guān)注的基金客戶(hù)維護(hù)費(fèi)數(shù)據(jù)也正式出爐。

據(jù)悉,客戶(hù)維護(hù)費(fèi)又被稱(chēng)作“尾隨傭金”(尾傭),基金管理人與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以在基金銷(xiāo)售協(xié)議中約定,依據(jù)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售基金的保有量提取一定比例的尾傭,用于向基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)支付基金銷(xiāo)售及客戶(hù)服務(wù)活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。

整體來(lái)看,東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的158家基金管理人在2022年上半年共支出尾傭209.48億元,同比增長(zhǎng)9.24%。從占管理費(fèi)總收入的情況看,今年上半年公募基金尾傭占比達(dá)到28.5%,較2021年上半年末的27.89%上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。

而從單家基金管理人的情況看,時(shí)值公募銷(xiāo)售新規(guī)落地兩周年之際,北京商報(bào)記者注意到,尾傭占管理費(fèi)比例較高的現(xiàn)象依然存在。

2020年8月28日,證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》)及配套規(guī)則。《管理辦法》中明確設(shè)置了尾傭的上限,其中,對(duì)于向個(gè)人投資者銷(xiāo)售所形成的保有量,尾傭占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)50%;對(duì)于非個(gè)人投資者,尾傭的約定比率則不得超過(guò)30%。換句話說(shuō),在符合上述相關(guān)要求的基礎(chǔ)上,單家基金管理人的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)收入的比例應(yīng)至少低于50%。

不過(guò),據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,2022年上半年,158家基金管理人中,先鋒基金的尾傭占比最高,高達(dá)96.4%,其次是廣發(fā)資管,占比也達(dá)到50.74%,均超過(guò)監(jiān)管約定的50%的比例。

具體來(lái)看,兩家基金管理人旗下在管產(chǎn)品中均有部分尾傭高于50%的情況。例如,先鋒基金在管的8只基金中,先鋒博盈純債、先鋒匯盈純債、先鋒量化優(yōu)選混合的尾傭占比分別為99.94%、99.68%、51.82%。廣發(fā)資管在管基金同樣為8只,其中,廣發(fā)資管平衡精選一年持有混合、廣發(fā)資管核心精選一年持有期混合、廣發(fā)資管全球精選一年持有債券(QDII)3只產(chǎn)品尾傭占比分別為52.87%、52.14%、50.12%。

對(duì)于尾傭占比超過(guò)50%的情況和原因,北京商報(bào)記者發(fā)文采訪上述公司,但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

降低渠道依賴(lài)需提升競(jìng)爭(zhēng)力

那么上述超過(guò)50%的情況是否違規(guī)?

中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示,“之前,基金管理人在基金銷(xiāo)售的過(guò)程當(dāng)中,客戶(hù)維護(hù)的費(fèi)用占基金管理費(fèi)的比例并沒(méi)有明確規(guī)定,所以在相關(guān)政策出臺(tái)之前,并不違反規(guī)定。但目前從財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō),超過(guò)50%的約定比例已不符合相關(guān)規(guī)定”。

從“越界”的原因看,郭施亮分析,“對(duì)基金來(lái)說(shuō),渠道非常重要,擁有渠道優(yōu)勢(shì),也相當(dāng)于擁有獲客資源。而客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例高,也表明基金管理人對(duì)代銷(xiāo)渠道的依賴(lài)性強(qiáng),畢竟,營(yíng)銷(xiāo)渠道對(duì)于基金順利發(fā)行而言非常重要”。

王紅英也補(bǔ)充表示,之所以會(huì)出現(xiàn)個(gè)別基金公司的尾傭占比過(guò)高的情況,也與基金管理人的品牌知名度、基金業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理的專(zhuān)業(yè)度有直接關(guān)系。實(shí)際上,部分中小型基金公司的尾傭占比相對(duì)較高,主要與公司本身的自銷(xiāo)能力偏差,嚴(yán)重依賴(lài)第三方銷(xiāo)售渠道有關(guān),所以尾傭就會(huì)出現(xiàn)開(kāi)支過(guò)度的現(xiàn)象,但對(duì)于大型基金公司而言,則會(huì)好一些。

相較于管理人整體尾傭占比“越界”,單只基金尾傭占比突破50%的情況也并不少見(jiàn)。例如,成立于2021年的銀河頤年穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合(FOF)、中信保誠(chéng)基金旗下信誠(chéng)養(yǎng)老2035三年持有混合(FOF)2只基金也超過(guò)50%的約定比例,尾傭占比分別達(dá)到56.54%、67.06%。值得一提的是,還有多只ETF聯(lián)接基金的尾傭占比遠(yuǎn)超50%,如交銀施羅德深證300價(jià)值交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金的尾傭占比高達(dá)397.01%等。

某公募資深研究專(zhuān)家向北京商報(bào)記者透露,尾傭占比過(guò)高或可能與產(chǎn)品成立的日期較短有關(guān),對(duì)于部分成立不久后即遭遇大額贖回的基金而言,尤其容易發(fā)生上述情況。

另外,針對(duì)ETF聯(lián)接基金尾傭占比較高的情況,一位公募從業(yè)人士坦言有其特殊性。“ETF聯(lián)接基金大部分基金資產(chǎn)投資于跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF中,管理費(fèi)率通常較低,而且為避免二次收費(fèi),只對(duì)于投資目標(biāo)ETF以外的份額進(jìn)行收費(fèi),但尾傭支出則是按照銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的規(guī)模保有量情況支付的,這也使得這類(lèi)產(chǎn)品的尾傭占比較高”,該從業(yè)人士如是解釋道。

“此前監(jiān)管針對(duì)尾傭費(fèi)用設(shè)置上限,意在規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展秩序,避免行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)。過(guò)往中小型基金公司通過(guò)高尾傭比例提高吸引力,而尾傭上限的出現(xiàn),有可能加快銷(xiāo)售營(yíng)銷(xiāo)資源向大型機(jī)構(gòu)靠攏,加劇中小型機(jī)構(gòu)的洗牌節(jié)奏,”郭施亮直言,“對(duì)中小型基金機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),需要降低對(duì)渠道的依賴(lài)性,逐漸提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。而做好資產(chǎn)配置,提升綜合實(shí)力,才是提升競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。”

標(biāo)簽: 基金中報(bào) 基金管理人的管理費(fèi) 管理費(fèi)收入總額同比增近7% 基金管理人

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