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年內(nèi)新基采用數(shù)量同比翻倍 又現(xiàn)老基金轉(zhuǎn)換證券交易模式

2022-08-29 08:36:45來源：北京商報  

在風(fēng)險控制相對較好、費用較低、更有利于助推基金規(guī)模增長等優(yōu)勢下，近年來，越來越多基金使用券商交易結(jié)算模式(以下簡稱“券結(jié)模式”)。8月27日，平安基金發(fā)布公告稱，旗下產(chǎn)品平安鼎泰靈活配置混合將于8月30日起啟動證券交易模式的轉(zhuǎn)換工作，由證券公司履行交易管理職責(zé)。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年以來已有超400只(份額合并計算，下同)基金采用券結(jié)模式運作;其中有146只為年內(nèi)成立的新基金，與2021年同期相比接近翻倍。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來基金采用券結(jié)模式的占比有望繼續(xù)上升。

又現(xiàn)老基金轉(zhuǎn)換證券交易模式

為更好地滿足投資者需求，提升市場競爭力，8月27日，平安基金發(fā)布公告稱，自8月30日起，平安鼎泰靈活配置混合將啟動證券交易模式的轉(zhuǎn)換工作。轉(zhuǎn)換后，該基金的證券交易所交易將委托證券公司辦理，由證券公司履行交易管理職責(zé)。公告還提到，此次證券交易模式轉(zhuǎn)換不涉及基金合同當(dāng)事人權(quán)益義務(wù)關(guān)系發(fā)生重大變化，無需召開基金份額持有人大會。

除平安鼎泰靈活配置混合外，年內(nèi)還有多只存續(xù)基金轉(zhuǎn)換證券交易模式。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，年初至今已有鵬揚紅利優(yōu)選混合、天弘中證新能源指數(shù)增強等23只權(quán)益類基金完成轉(zhuǎn)換證券交易結(jié)算模式。從全市場角度看，在全市場10052只基金中，當(dāng)前共有429只產(chǎn)品采用券結(jié)模式運作。

整體來看，相關(guān)產(chǎn)品此前的交易及清算交收安排均由基金托管人進行，現(xiàn)轉(zhuǎn)換為通過證券經(jīng)紀(jì)商進行。例如，格林伯銳靈活配置混合在證券交易結(jié)算模式轉(zhuǎn)換完成后，該產(chǎn)品的證券交易結(jié)算將委托證券公司辦理，由證券公司履行場內(nèi)證券交易結(jié)算管理職責(zé)。

與此同時，也有基金產(chǎn)品的僅采用部分券結(jié)模式。如天弘中證新能源指數(shù)增強的相關(guān)公告指出，轉(zhuǎn)換證券交易模式后，將通過證券經(jīng)紀(jì)商進行的交易由證券經(jīng)紀(jì)商作為結(jié)算參與人代理進行結(jié)算，其他證券交易則由基金托管人或相關(guān)機構(gòu)負(fù)責(zé)結(jié)算。

除老產(chǎn)品明確轉(zhuǎn)換交易結(jié)算模式外，北京商報記者注意到，近年來，使用券結(jié)模式的新基金也越來越多。若從年內(nèi)新基金成立情況來看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，共有992只新基金成立，其中146只產(chǎn)品采用券結(jié)模式，占比為14.72%。而2021年同期則有74只新基金采用券結(jié)模式，占新發(fā)1221只基金的比例僅為6.06%。不難看出，在占比大幅提升的同時，年內(nèi)使用券結(jié)模式的新基金數(shù)量已較2021年同期接近翻倍。

對于券結(jié)模式在近年來逐漸火熱的現(xiàn)象，中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英認(rèn)為主要有兩方面原因。一是券結(jié)模式的結(jié)算效率較以往大幅提升，每個交易日閉市后由券商結(jié)算的基金可以較快算出基金凈值。另一方面，基金將交易模式轉(zhuǎn)換為券結(jié)模式后，券商有義務(wù)為基金公司的產(chǎn)品進行推廣，通過這一方式，也可以進一步推動基金規(guī)模增長?；谝陨蟽蓚€原因，也有不少基金會選擇券結(jié)模式。

券結(jié)模式占比或繼續(xù)提升

回顧此前，2017年末，在證監(jiān)會指導(dǎo)下，上交所和深交所啟動新設(shè)公募基金管理人證券交易模式轉(zhuǎn)換試點。直至2019年初，券結(jié)模式由試點轉(zhuǎn)入常規(guī)業(yè)務(wù)。至此，越來越多新基金的開始嘗試采用券商結(jié)算這一交易模式。

據(jù)悉，除券結(jié)模式外，基金管理人最常使用的還有托管行交易結(jié)算模式。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，在全市場10052只產(chǎn)品中，使用托管行交易結(jié)算模式(又稱“銀行交易結(jié)算模式”)的基金共計9623只，占比高達95.73%。那么，近年來時興的券結(jié)模式對比基金管理人常用的托管行交易結(jié)算模式而言，又有何優(yōu)勢?

“原有的商業(yè)銀行結(jié)算方式，對于基金的凈值估算會有時間的延后性，通常會存在效率低下的情況。其次，券結(jié)模式可以對于基金的風(fēng)險管理做到及時監(jiān)控，保證投資者的權(quán)益安全。同時，券結(jié)模式的費用也相對較低，托管行交易結(jié)算模式還需要基金公司提供保證金，結(jié)算的費用也相對較高”，王紅英如是說。

川財證券研究所所長陳靂還補充道，券結(jié)模式涵蓋了產(chǎn)品銷售部分，因而較受基金公司的歡迎。相較于托管行交易結(jié)算模式而言，券結(jié)模式的優(yōu)點在于與結(jié)算對象關(guān)系比較清晰，對券商的綜合能力要求比較高。

正如陳靂所說，券結(jié)模式涵蓋了產(chǎn)品銷售部分，也使其成為券商代銷渠道及基金公司所青睞的模式。隨著使用券結(jié)模式的基金越來越多，部分券商也十分重視與基金公司的券結(jié)合作。如海通證券就在近日發(fā)布的半年報中提到，主營業(yè)務(wù)下的金融產(chǎn)品銷售方面，公司以券結(jié)模式公募及頭部量化私募為主要銷售抓手，持續(xù)提升客戶對公司金融產(chǎn)品認(rèn)可度和品牌影響力。

陳靂認(rèn)為，未來，券結(jié)模式占比仍會繼續(xù)上升。“目前來看，券結(jié)模式還是比較受基金和券商歡迎的，同時這也對券商的發(fā)行能力和研究能力提出了更高要求。”

王紅英也提到，基金產(chǎn)品的交易結(jié)算轉(zhuǎn)換為券結(jié)模式可以更好地從風(fēng)險管理以及更快地公布凈值，能夠更好地保護投資人權(quán)益。從長期來看，券結(jié)模式或會逐步替代原先主要由商業(yè)銀行進行的存款和結(jié)算方式，使得基金產(chǎn)品的運營更有效率，能夠更好地保護基金持有人的權(quán)益。

標(biāo)簽： 風(fēng)險控制 老基金轉(zhuǎn)換證券交易模式 平安基金 證券公司

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