上市銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債熱情不減。5月12日，據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有廈門(mén)銀行、瑞豐農(nóng)商行、齊魯銀行、常熟農(nóng)商行披露與可轉(zhuǎn)債發(fā)行相關(guān)公告，4家銀行合計(jì)擬發(fā)行規(guī)模達(dá)240億元，另有成都銀行、重慶銀行可轉(zhuǎn)債已上市，對(duì)比去年同期又迎來(lái)一波發(fā)行潮。目前多數(shù)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債主要是為了補(bǔ)充核心一級(jí)資本，不過(guò)，從實(shí)際情況來(lái)看，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股比例依舊偏低。對(duì)此，分析人士指出，可轉(zhuǎn)債需轉(zhuǎn)股后，銀行才能補(bǔ)充核心一級(jí)資本，從目前國(guó)內(nèi)股市呈現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)暖看，不排除未來(lái)部分投資者會(huì)選擇轉(zhuǎn)股。此外，可轉(zhuǎn)債的融資成本相對(duì)低，在寬信用、銀行加大不良風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置力度背景下，未來(lái)部分銀行仍將繼續(xù)青睞這一“補(bǔ)血”方式。
廈門(mén)銀行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債
又一家銀行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債。5月11日晚間，廈門(mén)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，擬公開(kāi)發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券(簡(jiǎn)稱(chēng)“可轉(zhuǎn)債”)，募集資金總額不超過(guò)50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于支持該行未來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。
根據(jù)廈門(mén)銀行2021年年報(bào)，該行資本充足率雖較上年末上升至16.4%，但一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率均有所下滑，截至2021年12月31日，兩項(xiàng)指標(biāo)分別為11.77%和10.47%，較上年末分別下降0.2個(gè)百分點(diǎn)和0.87個(gè)百分點(diǎn)。直至2022年3月末，該行一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別進(jìn)一步下降至11.42%、10.19%。
對(duì)于可轉(zhuǎn)債發(fā)行原因及資本補(bǔ)充計(jì)劃等問(wèn)題，北京商報(bào)記者聯(lián)系采訪(fǎng)廈門(mén)銀行相關(guān)部門(mén)，但截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。
談及廈門(mén)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的原因，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華認(rèn)為，一方面是因?yàn)樵撱y行核心一級(jí)資本有所下降;另一方面，可轉(zhuǎn)債發(fā)行成本較低、發(fā)行審核流程相對(duì)簡(jiǎn)單、期限也較為靈活，相較于增發(fā)方式，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)股本稀釋較緩。
官網(wǎng)顯示，廈門(mén)銀行成立于1996年，2020年10月27日，在上海證券交易所主板上市，是福建省首家上市城商行。上市不久后，廈門(mén)銀行股價(jià)一度沖至15.17元/股，不過(guò)自此后便一路震蕩下行，于2022年3月16日跌至歷史低谷5.81元/股。
因A股股票已連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)6.78元，3月23日，廈門(mén)銀行發(fā)布《關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件的提示性公告》，并在一周后，發(fā)布穩(wěn)定股價(jià)方案，包括股東、在任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員進(jìn)行增持。但此項(xiàng)措施未能阻止該行股價(jià)下行趨勢(shì)，截至5月12日收盤(pán)，該行股價(jià)已跌至5.78元/股。
對(duì)于廈門(mén)銀行后續(xù)發(fā)行可轉(zhuǎn)債能否實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股進(jìn)而達(dá)到補(bǔ)充核心一級(jí)資本的效果，中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英表示，廈門(mén)銀行目前正股的價(jià)格是相對(duì)較低的，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期基本面穩(wěn)中向好的走勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)股價(jià)會(huì)有所回暖，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有部分轉(zhuǎn)股的情況發(fā)生，投資者可獲得更高的股價(jià)上升帶來(lái)的收益。
多家中小銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行在路上
可轉(zhuǎn)債是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券，其兼具股票與債券兩個(gè)屬性。如果債券持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，可以按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，如果不想轉(zhuǎn)換，債券持有人則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿(mǎn)時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。
今年以來(lái)，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行熱情不減，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，除廈門(mén)銀行外，常熟農(nóng)商行、瑞豐農(nóng)商行、齊魯銀行也披露或更新了可轉(zhuǎn)債預(yù)案，分別計(jì)劃發(fā)行60億元、50億元和80億元可轉(zhuǎn)債。目前，齊魯銀行、常熟農(nóng)商行的可轉(zhuǎn)債預(yù)案均已獲得證監(jiān)會(huì)反饋。
另從可轉(zhuǎn)債上市情況來(lái)看，東方Choice數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上存續(xù)的銀行可轉(zhuǎn)債共有17只，其中，今年新上市的可轉(zhuǎn)債有2只，來(lái)自成都銀行、重慶銀行，發(fā)行總額分別為80億元和130億元。對(duì)比2021年同期，蘇州銀行、杭州銀行和上海銀行合計(jì)發(fā)行額達(dá)400億元，而2020年此時(shí)，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行則較為冷淡，未見(jiàn)一只上市。
談及可轉(zhuǎn)債發(fā)行逐漸轉(zhuǎn)暖的原因，周茂華認(rèn)為，主要是在寬信用、銀行加大不良風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置力度背景下，部分銀行補(bǔ)充資本需求較大，且可轉(zhuǎn)債具有發(fā)行成本相對(duì)較低等優(yōu)點(diǎn);而從需求端看，市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債供給不高，股市轉(zhuǎn)暖也有利于提振可轉(zhuǎn)債需求。
轉(zhuǎn)股率或?qū)⒂兴?/strong>
銀行可轉(zhuǎn)債的期限通常為六年，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后，投資人可選擇將其轉(zhuǎn)換為普通股。多數(shù)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的是為補(bǔ)充核心一級(jí)資本，此前杭州銀行管理層在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上就曾表示，未來(lái)希望隨著權(quán)益市場(chǎng)的回暖，150億可轉(zhuǎn)債有望完成轉(zhuǎn)股，提高核心一級(jí)資本充足率約1.5個(gè)百分點(diǎn)。
但從實(shí)際補(bǔ)充效果來(lái)看，銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率并不高，從過(guò)往存續(xù)的上市銀行轉(zhuǎn)股情況看，大多數(shù)銀行可轉(zhuǎn)債累計(jì)轉(zhuǎn)股占發(fā)債總量的比例均接近0%，偶有個(gè)別銀行累計(jì)轉(zhuǎn)股比例超過(guò)0.4%。
“轉(zhuǎn)股率不高意味著可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本的效果不理想。”周茂華認(rèn)為，部分銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率偏低，可能與二級(jí)市場(chǎng)正股價(jià)格表現(xiàn)不佳或持續(xù)低迷，以及投資者預(yù)計(jì)獲利空間較小有關(guān)。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充核心資金的效率受轉(zhuǎn)股率的制約，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股有一定時(shí)間要求。一般情況下正股股價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，投資者對(duì)轉(zhuǎn)股的動(dòng)力會(huì)有所增強(qiáng)。
談及未來(lái)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行及轉(zhuǎn)股趨勢(shì)，周茂華表示，從部分銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本壓力較大，股市呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖態(tài)勢(shì)，未來(lái)可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模與轉(zhuǎn)股率有望擺脫低迷格局;銀行選擇可轉(zhuǎn)債如果不轉(zhuǎn)股只有少量金額轉(zhuǎn)為資本，轉(zhuǎn)股后銀行才能補(bǔ)充核心一級(jí)資本，未來(lái)能否轉(zhuǎn)股需要看轉(zhuǎn)股價(jià)及市場(chǎng)行情，從目前國(guó)內(nèi)股市呈現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)暖來(lái)看，不排除未來(lái)部分投資者選擇轉(zhuǎn)股。
若可轉(zhuǎn)債未能轉(zhuǎn)股，無(wú)法補(bǔ)充核心一級(jí)資本，銀行還有哪些補(bǔ)充資本的舉措，王紅英指出，若可轉(zhuǎn)債不轉(zhuǎn)股，銀行短期負(fù)債會(huì)有所增加，資本金未能得到較好的補(bǔ)充，可轉(zhuǎn)債未能轉(zhuǎn)股形成一級(jí)資本補(bǔ)充，一般而言一些地方政府會(huì)安排專(zhuān)項(xiàng)債進(jìn)行支持，同時(shí)銀行也可以通過(guò)發(fā)行永續(xù)債等方式去補(bǔ)充資本。
“通常銀行補(bǔ)充資本金的渠道包括利潤(rùn)留存、優(yōu)先股、定增、增發(fā)、IPO、可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債、二級(jí)資本債等，其中常用的補(bǔ)充一級(jí)資本的工具，除可轉(zhuǎn)債外，還有優(yōu)先股和永續(xù)債。”周茂華補(bǔ)充道。
