中金公司推270億配股市值一日蒸發(fā)191億配股募資規(guī)模僅次于中信證券

2022-09-15 08:41:39來源：長江商報

證券行業(yè)再現(xiàn)大手筆融資。

9月13日晚間，中金公司(601995.SH、03908.HK)拋出配股方案，其擬以每10股配售不超過3股的比例向原股東配售股份，募集資金總額不超過270億元，其中240億元用于補充資本金來支持業(yè)務發(fā)展，30億元用于補充其他營運資金。

事實上，配股募資在證券行業(yè)并不少見，但在此之前，配股募資規(guī)模超過200億元的僅有中信證券一家。不過，市場對于中金公司的配股選擇了“用腳投票”。9月14日收盤，中金公司A股和H股股價分別跌去9.2%、7.95%。其中A股市值1883億元，單日蒸發(fā)191億元。

長江商報記者注意到，除了在于配股這一發(fā)行方式本身就具有強制性及攤薄老股東權益的爭議之外，中金公司此前不久陷入“員工高薪門”，以及回A僅兩年再次拋出百億級別融資，均是市場對其配股持負面態(tài)度的主要原因。

粗略計算，包括2020年回A首發(fā)募資以及本次配股在內(nèi)，中金公司在A股的募資規(guī)模將合計超過400億元，為公司近兩年分紅總額23.17億元的17倍。

配股募資規(guī)模僅次于中信證券

頭部券商再次推出百億級股權融資，成為資本市場焦點。

根據(jù)方案，中金公司本次發(fā)行采用向原股東配售股份的方式進行，即按照每10股配售不超過3股的比例向全體A股及H股股東配售。中金公司控股股東中央?yún)R金已承諾以現(xiàn)金方式全額認購其在本次配股方案中的可配售股份。

中金公司本次配股募集資金總額預計不超過270億元，其中不超過240億元用于支持業(yè)務發(fā)展資本金需求，另外不超過30億元用于補充其他營運資金。

不過，市場對于中金公司的配股選擇了“用腳投票”。方案發(fā)出后，9月14日開盤中金公司A股及H股股價雙雙大跌，其中A股股價跌逾9%，H股股價跌逾7%，較為罕見。當日收盤，中金公司A股及H股股價分別為39元/股、13.2港元/股，下跌9.2%、7.95%。其中A股市值1883億元，單日蒸發(fā)191億元。

事實上，配股已經(jīng)是證券公司較為常見的一種再融資方式。去年以來，就有華安證券、紅塔證券、東吳證券、中信證券、財通證券、東方證券、興業(yè)證券等七家券商實施配股，募集規(guī)模分別為39.62億元、79.41億元、81.03億元、223.96億元、71.72億元、127.15億元、100.84億元。

但從實際情況來看，證券公司也并非都是頂額完成股份配售。上述七家公司中，華安證券、紅塔證券的認購比例超過99%，財通證券、中信證券、東吳證券、興業(yè)證券的認購比例超過96%，均屬于高比例認購，而東方證券的認購比例為89.96%。其中，中信證券原計劃募資上限為280億元，刷新了證券公司配股募資紀錄。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，中金公司此份配股方案的募資規(guī)模，目前來看僅次于中信證券。但市場并不買賬的原因，則在于配股這一募資方式一直存在的“強制性”爭議。

作為一種特殊的發(fā)行方式，上市公司的配股發(fā)行對象為公司老股東。這就意味著，如果股東想要繼續(xù)持有該公司股票，則將“被動”進行配股，按照所持股票數(shù)量以對應比例進行繳費。反之，若不想?yún)⑴c認購，公司配股完成，除權后未參與認購的股東所持股票權益將被稀釋。但另一方面，上市公司的配股價格也會低于市場價格，以吸引老股東參與認購。

在上述因素影響下，不少券商在推出配股方案后，短期內(nèi)股價都出現(xiàn)了不同程度的下跌。天風證券此前發(fā)布的研報顯示，配股對于證券公司的股價表現(xiàn)影響偏負面。從配股公告日5日/10日/20日/30日/90日后相對滬深300平均漲幅分別為-1.64%、-1.99%、-10.77%、-9.62%、-7.79%。

回A兩年僅分紅23億高薪爭議不斷

在馬太效應愈發(fā)顯著的證券行業(yè)，資本金補充已經(jīng)成為各大證券公司提升實力的重要舉措。

中金公司就表示，隨著公司持續(xù)發(fā)展并拓展新業(yè)務、新產(chǎn)品，境內(nèi)外資產(chǎn)負債表業(yè)務規(guī)模不斷擴大，資本杠桿率等主要監(jiān)管指標的壓力日益增加，對凈資本和凈資產(chǎn)規(guī)模提出較高需求。本次發(fā)行契合公司業(yè)務發(fā)展需要，有助于確保公司持續(xù)滿足凈資本監(jiān)管要求。

值得關注的是，此次配股也是中金公司回A后首筆股權再融資。2020年11月，中金公司首次公開發(fā)行新股并在滬市主板上市，實現(xiàn)A+H兩地上市。A股IPO中，中金公司合計募資131.98億元，扣除相關費用后的募資凈額為130.32億元。

若以本次配股募資上限計算，中金公司A股募資規(guī)模將合計超過400億元。而在回饋股東方面，2020年和2021年，中金公司分別推出10派1.8元、10派3元的利潤分配方案，各年度分紅金額分別為8.69億元、14.48億元，合計分紅23.17億元，募資總額則為現(xiàn)金分紅總額的17.3倍。

此前，對于現(xiàn)金分紅水平較低，中金公司也作出解釋，公司已完成A+H兩地上市，凈資本水平得到提升，但與國內(nèi)外大型綜合券商相比仍有較大差距。公司為成功把握證券行業(yè)的戰(zhàn)略機遇期，著眼中長期發(fā)展，持續(xù)提升對股東的回報，結合目前經(jīng)營狀況及未來的資金需求，需保留充足的資本金支持未來業(yè)務發(fā)展。

長江商報記者注意到，中金公司此番大手筆融資引發(fā)市場關注，還在于其此前陷入的員工“月薪八萬”爭議。

不過，在其半年報中，中金公司透露其員工成本下降。今年上半年，中金公司營業(yè)支出為75.94億元，同比減少8.83%，主要是由于業(yè)務及管理費因員工成本下降而減少;受2022年上半年全球資本市場震蕩下行的影響，本集團經(jīng)營業(yè)績較2021年同期有所下降，員工成本隨之相應下降。

上半年，中金公司實現(xiàn)營業(yè)收入121.32億元，同比減少16.11%;歸母凈利潤為38.42億元，同比減少23.28%。

報告期內(nèi)，中金公司的業(yè)務及管理費中，員工成本約為55億元，較上年同期的65.61億元減少10.61億元，降幅約為16.17%。截至今年6月末，中金公司共有1.43萬名雇員。若以此粗略計算，中金公司每月在每名員工身上的成本支出約為6.41萬元。

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