華潤置地烏龍3月報上演一日游信息披露不容忽視

2022-04-15 08:15:30來源：北京商報

當大家還在疑惑權益銷售面積為何遠超同期合同銷售面積之時，華潤置地的“更正”姍姍來遲。4月13日，華潤置地再次發(fā)布一份3月銷售簡報，其中，權益合同銷售金額及權益合同銷售建筑面積分別約118.4億元及51.14萬平方米，分別按年減少24.5%及46.3%。這份“新”的銷售簡報，與4月12日所發(fā)布的相比，有兩個數值發(fā)生變化：權益合同銷售金額由約156.7億元下降至118.4億元;權益合同銷售建筑面積由約95.3萬平方米下降至51.14萬平方米。烏龍3月報上演一日游，華潤置地卻并未給出過多解釋。

兩天兩份業(yè)績簡報

4月12日，華潤置地發(fā)布2022年3月銷售簡報。公告顯示，2022年3月華潤置地實現合同銷售金額約208.9億元，合同銷售建筑面積約77.95萬平方米，分別按年減少19.8%及46.2%。同期，權益合同銷售金額及權益合同銷售建筑面積分別約156.7億元及95.3萬平方米，分別按年減少24.5%及46.3%。

合同銷售業(yè)績，即企業(yè)將連同合營、聯營公司所有項目計入在內;而權益銷售業(yè)績，則是指企業(yè)參與開發(fā)項目時其所占股權對應的銷售業(yè)績。二者關系常態(tài)是“A大于B”的情況，但此次華潤置地的權益面積遠超合同面積?這顯然不符合常理。

如此不合理的業(yè)績簡報，在經歷一日游后，華潤置地才予以“更正”。4月13日，華潤置地再次發(fā)布3月銷售簡報。其中，權益合同銷售金額由約156.7億元調整為118.4億元;權益合同銷售建筑面積由約95.3萬平方米調整為51.14萬平方米。前后差別如此之大，華潤置地卻并未給出解釋說明。

華潤置地方面在接受北京商報記者采訪時承認第一個公告錯了，聯交所已予以作廢。

“目前企業(yè)僅僅是更正，沒有披露兩次公告數據差距這么大的原因，但按照正常企業(yè)信披邏輯，權益銷售額和權益銷售的面積這組數字不可能是憑空造的。”某房企上市公司董秘分析稱，如果存在這么個數據，可能是企業(yè)在信披周期確實存在這部分交易，但由于房地產的經營數據統(tǒng)計較為特殊，從全口徑金額、合同銷售金額、權益銷售金額到最終符合確認營收的數據之間，往往存在巨大的差距，可能會存在統(tǒng)計周期偏差導致的數據偏差。

另有分析人士指出，從市場表現看(第一次披露、第二次更改、到第三天市場的盤面表現)，華潤置地實際銷售可能要比所披露的更可觀。

值得一提的是，北京商報記者查閱華潤置地往期業(yè)績簡報，發(fā)現了一個很有意思的情況：2021年3月，華潤置地的權益銷售金額為156.7億元，權益銷售面積約為95.3萬平方米，這兩個數據，與華潤置地12日更正前的數據一模一樣。

信息披露不容忽視

“房企的業(yè)績公告，只有年報是強制審計，月度銷售簡報比季報要求更低一些，算是主動披露內容。”某上市公司董秘介紹，一般企業(yè)遇到這類信息出現問題，只要及時更正便可以過關，但如果反復出現同類情況，則可能會影響年度信披考核的評級，嚴重的可能被取消直通車資格。

所謂上證直通車是指上市公司通過上交所信披電子化系統(tǒng)自行登記和上傳信披文件，并直接提交至交易所網站及其他指定媒體披露。

上證直通車不但實現了公告登記和傳送方式的電子化，也讓交易所從事前審批向事后監(jiān)管轉型，可以促使上市公司更及時了解投資者的信息需求，及時發(fā)現網絡輿情，并迅速采取行動，發(fā)布相關公告，澄清相關情況。

根據此前交易所披露的信息，未在規(guī)定期限內披露定期報告、年報被注冊會計師出具無法表示意見、財報存在重大會計差錯或者虛假記載、年度業(yè)績快報或年度業(yè)績預告與年度報告披露的財務數據盈虧性質不同且情節(jié)嚴重等，均會被交易所給出D。

以港交所為例，截至目前，已經有包括花樣年集團、當代置業(yè)、陽光100中國等近20家房企延期發(fā)布年報。“基本都是因為經營情況，也不排除可能會出現的財務問題。”某十強房企董秘直言，在這種大環(huán)境下，無論是投資者還是監(jiān)管，對房企經營情況的透明度和真實性將更加重視，房企在信息披露需要更加注意。

權益銷售“擠水分”

在地產行業(yè)“黃金時代”，房地產企業(yè)對于規(guī)?？是笸?，也出現了許多規(guī)模短期內快速擴張的千億房企，而此類企業(yè)大多以全口徑銷售披露“充門面”，利用聯合開發(fā)的手段實現擴張。

如今，房地產市場下行，聯合開發(fā)亦成為抵御風險的手段，越來越多的房企參與其中，甚至有房企公開表示“要加大聯合開發(fā)力度，持續(xù)推進戰(zhàn)略”。

房企聯合開發(fā)模式不斷增多，相應的權益占比下降將成為趨勢，最直觀的表現就是少數股東權益大幅增長。少數股東權益的增長，一定程度上可以增加公司的現金流，在企業(yè)擴張的同時也能夠保持較低的負債率，但企業(yè)在規(guī)模上會處于“虛胖”的狀態(tài)。房企的凈利潤被“注水”，凈利潤指標也逐漸失效。

將合營、聯營公司所有項目計入業(yè)績，也使得市場在判斷企業(yè)真實“成色”時容易出現誤差。怎樣才能證明自己更安全呢?那就是擠出“水分”，以權益銷售額為披露維度。

目前，以權益銷售額為披露維度的房企包括碧桂園、龍光集團等，龍湖、萬科也正在向這方面靠攏。

從另一個層面來看，房企之所以選擇對外公布權益銷售，也是因為這個指標更能體現銷售回款的“成長”，展示企業(yè)的安全性，畢竟當下現金流才是王道。

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