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人民幣中間價(jià)單日調(diào)降320個(gè)基點(diǎn) 對(duì)股市影響有限

2022-08-17 08:29:15來(lái)源：北京商報(bào)  

人民幣匯率波動(dòng)走勢(shì)不斷。8月16日，在6.74—6.76附近徘徊多日的人民幣匯率中間價(jià)，較前一個(gè)交易日調(diào)貶320個(gè)基點(diǎn)，邁進(jìn)6.77關(guān)口。同期，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率也出現(xiàn)不同程度的調(diào)降。

與7月最后一個(gè)交易日相比，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)8月內(nèi)累計(jì)調(diào)降293個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，在岸人民幣對(duì)美元逼近6.8關(guān)口，離岸人民幣對(duì)美元?jiǎng)t低探至6.81關(guān)口。不過(guò)，對(duì)于人民幣匯率這一走勢(shì)，有研究人士指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣支撐作用仍然較強(qiáng)，人民幣匯率適度貶值是資金流動(dòng)產(chǎn)生的正?，F(xiàn)象，也有利于增加出口規(guī)模。

中間價(jià)單日調(diào)貶320基點(diǎn)

8月16日，央行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2022年8月16日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.7730元，前一交易日?qǐng)?bào)6.7410元，調(diào)貶320個(gè)基點(diǎn)。至此，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)8月內(nèi)累計(jì)調(diào)降293個(gè)基點(diǎn)。

同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣對(duì)美元匯率8月16日開(kāi)盤(pán)回落190個(gè)基點(diǎn)，逼近6.8關(guān)口，隨后小幅上揚(yáng);離岸人民幣對(duì)美元匯率直線(xiàn)拉升，日內(nèi)最低貶值至6.8191。

截至8月16日17時(shí)25分，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.7864，日內(nèi)貶值幅度為0.34%;離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.8028，日內(nèi)升值0.20%。

而從人民幣匯率年內(nèi)整體表現(xiàn)來(lái)看，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最低貶值至6.7898，在岸人民幣對(duì)美元匯率最低貶值至6.8150，離岸人民幣對(duì)美元最低貶值至6.8364。三大人民幣匯率報(bào)價(jià)均逼近年內(nèi)貶值低點(diǎn)。

對(duì)于人民幣匯率這一走勢(shì)，資深宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究員王好分析指出，主因在于8月15日央行調(diào)降中期借貸便利(MLF)和7天逆回購(gòu)中標(biāo)利率。匯率的本質(zhì)是兩國(guó)貨幣的比價(jià)，主要受兩國(guó)相對(duì)物價(jià)、利率水平和貿(mào)易關(guān)系的影響。在其他條件不變的情況下，中國(guó)調(diào)降政策利率會(huì)在一定程度上引起人民幣匯率的貶值，幅度短期內(nèi)約大致相當(dāng)于利率變化幅度。

就在8月15日早間，央行官方披露，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開(kāi)展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對(duì)8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，分別報(bào)2.75%、2%。

除了央行“量縮加減”MLF這一因素外，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，7月以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率有所放緩，私人部門(mén)有效需求不足的問(wèn)題有所凸顯，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大也對(duì)人民幣形成一定壓力。

“除了這些短期因素，更長(zhǎng)期的影響在于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況。2022年以來(lái)，受到全球通脹超預(yù)期變化、地緣政治危機(jī)以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向等影響，全球經(jīng)濟(jì)增速回落，人民幣匯率承壓。”中國(guó)銀行首席研究員宗良補(bǔ)充道。

對(duì)股市影響有限

近三年來(lái)，人民幣匯率起起伏伏，受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。在歷經(jīng)了2020年、2021年的大幅升值后，人民幣匯率自2022年3月開(kāi)始走出明顯回調(diào)態(tài)勢(shì)。

宗良告訴北京商報(bào)記者，觀(guān)察人民幣匯率走勢(shì)，除了關(guān)注人民幣匯率本身報(bào)價(jià)外，還需要掛鉤美元指數(shù)。自2021年6月開(kāi)始，美元指數(shù)從90附近一路逼近110，實(shí)現(xiàn)近20年以來(lái)新高。而同期人民幣匯率走勢(shì)保持相對(duì)獨(dú)立，相較過(guò)往水平并未出現(xiàn)大幅貶值。這也意味著，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣支撐作用仍然較強(qiáng)。

而在各類(lèi)公開(kāi)平臺(tái)上，不少用戶(hù)談貶值色變，但人民幣匯率實(shí)際上具備“雙刃劍”的特點(diǎn)，波動(dòng)之下影響各有不同。

根據(jù)海關(guān)總署日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年前7個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值23.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.4%。其中，出口13.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%;進(jìn)口10.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%;貿(mào)易順差3.14萬(wàn)億元，擴(kuò)大62.1%。

“在我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的大背景下，人民幣的適度貶值有利于增加出口規(guī)模，提升我國(guó)出口企業(yè)的話(huà)語(yǔ)權(quán)，對(duì)于進(jìn)口企業(yè)則會(huì)提升一定的成本。”宗良指出，從我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前人民幣匯率對(duì)外貿(mào)市場(chǎng)的影響仍在可控范圍。

另一方面，近期人民幣匯率走勢(shì)也引發(fā)了用戶(hù)對(duì)股市影響的討論。8月16日，滬深兩市成交金額重回萬(wàn)億，超2800只個(gè)股上漲。截至收盤(pán)，滬指漲0.05%，深成指漲0.08%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.47%。

在明明看來(lái)，前期，人民幣匯率與股票市場(chǎng)略呈現(xiàn)出一定聯(lián)動(dòng)性，但是從因果關(guān)系來(lái)講，更多的是A股回調(diào)，北向資金的流出造成人民幣匯率偏弱，因此人民幣匯率的變動(dòng)更多是一種結(jié)果。至于人民幣貶值對(duì)股票資產(chǎn)的影響，從央行降息以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后人民幣的盤(pán)面來(lái)看，降息公布后，人民幣匯率未受到太多的波動(dòng)，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，基本面疲弱使人民幣匯率偏弱運(yùn)行。

明明認(rèn)為，如果人民幣匯率沒(méi)有再度發(fā)生4月的急速貶值，那么對(duì)股票市場(chǎng)影響有限。再往后看，經(jīng)濟(jì)基本面的回暖背后是支撐人民幣也是支撐股票市場(chǎng)的基本邏輯。

王好表示，多數(shù)國(guó)家央行選擇跟隨美聯(lián)儲(chǔ)提高政策利率的背景下，中國(guó)央行逆勢(shì)降息，中美貨幣政策反向，主要原因是貨幣政策具有較高的獨(dú)立性。因此，人民幣匯率適度貶值，人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)價(jià)格短期出現(xiàn)小幅調(diào)整都是資金流動(dòng)產(chǎn)生的正常現(xiàn)象。投資者更應(yīng)該關(guān)注的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面中期向好，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格中期具有基本面支撐。

小幅雙向波動(dòng)是常態(tài)

8月10日，央行發(fā)布二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，其中提到了2022年上半年人民幣匯率走勢(shì)。2022年上半年，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最高為6.3014元，最低為6.7898元，117個(gè)交易日中58個(gè)交易日升值、59個(gè)交易日貶值。人民幣對(duì)國(guó)際主要貨幣匯率有升有貶，雙向浮動(dòng)。

而對(duì)于下一階段人民幣匯率表現(xiàn)，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英也曾介紹道，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定的因素，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù);二是外貿(mào)和外資發(fā)展韌性較強(qiáng);三是市場(chǎng)主體匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。

展望人民幣匯率后續(xù)走勢(shì)，宗良認(rèn)為，下半年進(jìn)出口有望繼續(xù)保持順差、結(jié)匯盤(pán)對(duì)人民幣匯率尚有支撐，匯率再度出現(xiàn)大幅貶值的可能性較低，人民幣不會(huì)出現(xiàn)單邊趨勢(shì)性走強(qiáng)和走弱，整體呈現(xiàn)雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

王好表示，人民幣匯率未來(lái)的走勢(shì)主要取決于兩國(guó)貨幣政策的邊際變化和地緣政治因素。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)加息，但只要幅度符合預(yù)期，美元的價(jià)值就將保持平穩(wěn);反之，超預(yù)期美元有升值壓力，不及預(yù)期美元有貶值壓力。而國(guó)內(nèi)下一次利率變動(dòng)窗口或?qū)⒃诮衲晁募径取Ｒ虼?，短期?nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度對(duì)人民幣匯率影響更大。

“另一方面，地緣政治局勢(shì)如果趨于緊張，人民幣匯率貶值壓力也會(huì)有所上升。正常情況下，人民幣匯率總體仍將保持穩(wěn)定，走勢(shì)維持小幅雙向波動(dòng)。”王好如是說(shuō)道。

標(biāo)簽： 人民幣匯率波動(dòng)走勢(shì)不斷 人民幣匯率中間價(jià) 中間價(jià)單日調(diào)貶320基點(diǎn) 美元匯率

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