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天賜材料股價(jià)創(chuàng)新高市值年增千億 再投55億建鋰電材料項(xiàng)目

2021-08-27 09:50:18來源：長(zhǎng)江商報(bào)  

電解液龍頭天賜材料(002709.SZ)再現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

8月23日晚間，天賜材料披露2021年半年報(bào)，上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為7.83億元，同比增長(zhǎng)約1.5倍。較2019年上半年增長(zhǎng)約14倍。

不只是今年上年，公司預(yù)計(jì)，今年前三季度，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)最高達(dá)到16億元，約為去年同期的2倍。

天賜材料主要從事電解液的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，歷經(jīng)20多年發(fā)展，公司已經(jīng)成為全球行業(yè)龍頭企業(yè)。今年前三季度，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，一方面是電解液市場(chǎng)需求旺盛，且銷售價(jià)格上漲。另一方面，公司原材料自產(chǎn)率提升，毛利率提升。與基本面相匹配的是，二級(jí)市場(chǎng)上，天賜材料的股價(jià)接連創(chuàng)新高。今年8月24日，其股價(jià)以漲停報(bào)收，達(dá)到140.84元/股，較今年4月底翻了一倍多。其市值1435.35億元，較去年同期增加逾千億。

凈利連續(xù)7個(gè)季度高增長(zhǎng)

行業(yè)景氣度高，天賜材料抓住了機(jī)遇，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。

半年報(bào)顯示，今年上半年，天賜材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.99億元，去年同期為15.93億元，同比增加21.06億元，增幅高達(dá)132.27%。其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為7.83億元，去年同期為3.12億元，同比增加4.71億元，增幅為151.13%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為7.66億元，較去年同期的3.11億元增加4.55億元，增幅為146.48%。

分季度看，今年一二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為15.62億元、21.38億元，同比增長(zhǎng)197.47%、100.21%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為2.87億元、4.96億元，同比增長(zhǎng)591.15%、83.53%?？鄯莾衾麧?rùn)為2.84億元、4.83億元，同比增長(zhǎng)592.88%、78.78%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，不只是今年上半年，從去年二季度開始，天賜材料的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就表現(xiàn)為高速增長(zhǎng)。

去年一季度，可能是受疫情影響，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.42億元，同比增長(zhǎng)0.42億元，扣非凈利潤(rùn)0.41億元，同比增長(zhǎng)45.08%。當(dāng)期，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為5.25億元，同比下降3.48%。

去年二三四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為10.68億元、11.03億元、14.23億元，同比增長(zhǎng)58.47%、47.76%、80.07%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為2.70億元、2.07億元、0.14億元，同比增長(zhǎng)1132.73%、423.36%、119.67%，扣非凈利潤(rùn)與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)基本相當(dāng)。

上述數(shù)據(jù)顯示，去年以來，天賜材料的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)6個(gè)季度高速增長(zhǎng)。

8月24日，天賜材料發(fā)布了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)，今年前九個(gè)月，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為14億元至16億元，去年同期為5.18億元，同比增長(zhǎng)170.08%至208.66%。其中，第三季度，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為6.17億元至8.17億元，去年同期為2.07億元，同比增長(zhǎng)198.65%-295.40%。三季度的增速高于二季度。

綜上，至今年前三季度，天賜材料實(shí)現(xiàn)了連續(xù)7個(gè)季度高速增長(zhǎng)。

對(duì)比營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)的同比增速明顯高于營(yíng)業(yè)收入，其原因在于產(chǎn)品價(jià)格上漲。

針對(duì)今年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，公司解釋稱，鋰離子電池材料電解液產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，銷量及價(jià)格有較大幅度增長(zhǎng)，同時(shí)產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率提升，毛利率提升。

從銷售毛利率、凈利率看，2019年上半年至今年上半年，天賜材料的銷售毛利率分別為27.09%、43.84%、35.40%，凈利率為3.48%、18.46%、21.99%，凈利率增長(zhǎng)十分明顯。

天賜材料于2014年1月23日在中小板掛牌上市。上市以來，凈利潤(rùn)有所波動(dòng)，但去年以來，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一改此前波動(dòng)頻繁風(fēng)格，進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。

再投55億建鋰電材料項(xiàng)目

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好之時(shí)，天賜材料趁機(jī)進(jìn)行大規(guī)模產(chǎn)業(yè)布局。

8月23日晚，除了披露半年報(bào)、前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告外，天賜材料同時(shí)披露的系列投資公告頗為市場(chǎng)關(guān)注。

公告稱，天賜材料全資子公司九江天賜擬投資14億元建設(shè)年產(chǎn)20萬噸鋰電材料項(xiàng)目，擬投資15.6億元建設(shè)年產(chǎn)9.5萬噸鋰電基礎(chǔ)材料及10萬噸二氯丙醇項(xiàng)目，擬設(shè)立全資子公司投資5.5億元建設(shè)廢舊鋰電池資源化循環(huán)利用項(xiàng)目。天賜材料全資子公司南通天賜擬投資17.7億元建設(shè)年產(chǎn)35萬噸鋰電及含氟新材料項(xiàng)目(一期)。天賜材料全資子公司九江天祺擬投資2.58億元建設(shè)年產(chǎn)6萬噸日化基礎(chǔ)材料項(xiàng)目(一期)。

上述五項(xiàng)投資，合計(jì)耗資55.38億元，這些投資項(xiàng)目，均為鋰電材料相關(guān)項(xiàng)目，這意味著公司大舉加碼鋰電材料布局，預(yù)計(jì)將大幅增強(qiáng)公司原材料自產(chǎn)能力，提升公司盈利能力。

如年產(chǎn)20萬噸鋰電材料項(xiàng)目，建設(shè)期為24個(gè)月，主要產(chǎn)品為液體六氟磷酸鋰，該產(chǎn)品是生產(chǎn)鋰電池電解液的重要原材料之一。公司稱，通過本項(xiàng)目實(shí)施，將進(jìn)一步加強(qiáng)公司在鋰電池電解液核心原材料六氟磷酸鋰供應(yīng)鏈上的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，同時(shí)有效解決未來六氟磷酸鋰供應(yīng)不足問題。項(xiàng)目建設(shè)完成后，隨著市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，通過擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，將有利于公司持續(xù)加強(qiáng)生產(chǎn)成本、原料運(yùn)輸成本、供貨周期、質(zhì)量保障等方面優(yōu)勢(shì)，不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升公司的市場(chǎng)占有率，對(duì)公司保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位具有積極意義。

公司預(yù)計(jì)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入65.05億元，年均凈利潤(rùn)8.01億元。

天賜材料成立于2000年，經(jīng)過20多年發(fā)展，已經(jīng)成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭。公司擁有日化材料及特種化學(xué)品、鋰離子電池材料、有機(jī)硅橡膠材料三大業(yè)務(wù)板塊。鋰離子電池材料主要為鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰，均為鋰離子電池關(guān)鍵原材料。鋰離子電池在新能源汽車、消費(fèi)電子產(chǎn)品和儲(chǔ)能領(lǐng)域均有廣泛應(yīng)用。

天賜材料主要產(chǎn)品為電解液，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先。2020年，公司交付電解液超7.3萬噸，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，天賜材料電解液國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額由2019年初的約20%快速提升至2020年末的32%，預(yù)計(jì)其全球份額將從目前的約20%提升至2025年的30-35%。

客戶方面，除了與LG化學(xué)、特斯拉等全球知名企業(yè)建立了緊密合作關(guān)系，天賜材料還深度綁定全球鋰電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代。

今年5月27日晚，天賜材料曾公告稱，寧德時(shí)代將向公司采購電解液產(chǎn)品，并將預(yù)付貨款6.75億元。此前，寧德時(shí)代已經(jīng)是天賜材料的重要客戶。

隨著大規(guī)模實(shí)施產(chǎn)業(yè)布局，天賜材料的市場(chǎng)地位或?qū)⒏€(wěn)固。

二級(jí)市場(chǎng)上，天賜材料深受投資者青睞。今年4月27日，公司實(shí)施每10股轉(zhuǎn)7股派2元(含稅)的分紅方案，股價(jià)從104.68元/股攤薄至61.46元/股，今年8月24日，不到四個(gè)月，股價(jià)達(dá)到140.84元/股，漲幅達(dá)129.16%。

再往前看，去年8月24日，天賜材料的股價(jià)為41.38元/股，到今年8月24日，一年之間，股價(jià)上漲了4.82倍。

市值方面，今年8月24日，天賜材料市值為1345.45億元，較去年同期的225.93億元增加了1119.52億元。

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