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國美分拆業(yè)務謀求高估值 電商物流市場激戰(zhàn)下如何開局？

2021-10-12 13:43:49來源：北京商報  

分拆業(yè)務上市，似乎成了零售巨頭的家常便飯。10月11日，國美零售發(fā)布公告，將為控股股東5家公司提供管理服務，并期待5家公司為國美零售帶去交易規(guī)模的提升。同時，電器供應鏈部分業(yè)務或將分拆并實現資本運作。放眼零售圈，企業(yè)紛紛將基礎建設、分業(yè)務等板塊拆分，實現在資本市場的擴容。在業(yè)內人士看來，零售企業(yè)應該以實體為基礎，將更多的心力放在實體轉型上，才能謀求更快的業(yè)績增長。

鋪路獨立業(yè)務

自創(chuàng)始人回歸后，國美不斷公布新的戰(zhàn)略。國美零售公告顯示，公司將為控股股東國美家、打扮家、國美窖藏、共享共建、安迅物流5家公司提供管理服務，目標公司未來幾年預期將給國美零售累計帶來萬億以上交易規(guī)模的提升，有利于各戰(zhàn)略業(yè)務板塊的成熟發(fā)展。

公告中還提到，公司將在時機成熟時，考慮將電器供應鏈予以從公司分拆，獨立進行資本運作。關于國美零售新戰(zhàn)略的更多細節(jié)，北京商報記者聯(lián)系到北京國美相關負責人，截至記者發(fā)稿該負責人并未給出更多回應。

國美已經為這次“分拆”的發(fā)聲做好了鋪墊。在國慶節(jié)前夕，國美官宣升級安迅物流，7月初，國美零售對原有的“閃店送”業(yè)務進行了升級，以加強快遞配送服務。業(yè)內看法多指出，“安迅物流真的要做快遞了”。今年4月，國美收購打扮家80%的股份，打扮家還在今年提出了三年要做5000億元的經營目標。

除此以外，國美在“8·18”前夕發(fā)布了全新的App“折上折”，希望建立起商戶獲客、建立私域流量的需求和用戶優(yōu)惠購物的鏈條。此舉被視為國美發(fā)力電商，爭奪第三方商家資源、強攻新買家，或許國美能借此在電商領域扳回一局。

以上種種跡象不難看出國美對獨立業(yè)務商業(yè)化的期許。

提高資本認可度

在資本市場的競爭中，零售、電商企業(yè)尤為忙碌。阿里旗下的影業(yè)、健康陸續(xù)上市;京東將物流、健康分拆后，將獨立業(yè)務推向港股市場……有同行行動在前，零售企業(yè)通過分拆謀求上市、尋求高估值已屢見不鮮。一位股票分析師表示，分拆上市可以增加上市公司的融資渠道，母集團整體的財務結構會得到優(yōu)化，并提高資本市場認可度。

北京商報記者觀察發(fā)現，在京東健康上市前，京東(美股)每股股價峰值價格為92.77美元。京東健康上市之后，截至目前，京東(美股)每股股價峰值價格為108.29美元。

截至10月11日，國美零售每股0.86元，總市值290.31億元。這一市值較京東、阿里、蘇寧易購等上市企業(yè)有不小的差距。如果能通過拆分業(yè)務，提高資本市場對其的估值，不失為一個好辦法。

與此同時，在零售企業(yè)紛紛涉獵醫(yī)療健康、服務等業(yè)務時，國美也在尋更多優(yōu)勢應對競品的圍堵。國美的老對手蘇寧易購在嘗試開放供應鏈與系統(tǒng)，快速覆蓋線下市場。在零售市場的起起伏伏中，國美仍需探索并找準自己的位置。

此前，國美曾表明“18個月恢復國內原有市場地位”，如今國美在電商領域的頻繁布局，讓其與淘寶天貓、京東、拼多多等電商平臺的競爭不再含蓄。在新一輪的較量中，諸多業(yè)務也進入到了精耕細作的階段。

激發(fā)社群活力

在國美希望通過分業(yè)務線，尋求高市值的同時，有觀點指出，零售企業(yè)要以實體巨盤為根基，應該將更多的心力放在實體轉型上，實現更大的業(yè)績增長。

資深產業(yè)經濟觀察家梁振鵬表示，國美在全國有3400多家實體門店，具有完善的全國分布式物流體系，完整、系統(tǒng)的供應鏈能力和“入戶到家”的后服務能力以及迅速成長的社群運營能力。隨著非家電商品形成對國美社群的高頻刺激，將進一步增強國美社群的用戶活躍度，實現社群規(guī)模的進一步擴大。

與此同時，隨著獨立業(yè)務發(fā)展，分業(yè)務也將面臨市場的考驗。尤其是外界視為優(yōu)質資產的安迅物流，在電商物流市場激戰(zhàn)的當下，它如何開局?申萬研究所首席市場專家桂浩明表示，現在快遞行業(yè)已經進入寡頭壟斷時期，為進一步搶占市場份額，各大快遞公司展開全方位競爭，“快遞的競爭，應該轉為圍繞質量、服務、便捷展開，吸引客戶合作，并實現企業(yè)經營的良性循環(huán)”。

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