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資產(chǎn)規(guī)?；芈?業(yè)績(jī)面臨下行壓力 信托行業(yè)未來(lái)“錢景”何處尋？

2022-06-24 08:26:49來(lái)源：北京商報(bào)  

伴隨著“資管新規(guī)”和“兩壓一降”政策相繼出臺(tái)，信托行業(yè)自2018年進(jìn)入了調(diào)整周期，資產(chǎn)規(guī)模收縮、營(yíng)收凈利下滑已司空見(jiàn)慣，雖在2021年止跌回升，但受宏觀經(jīng)濟(jì)下行、資本市場(chǎng)波動(dòng)等復(fù)雜外部環(huán)境影響，2022年信托業(yè)仍面臨著一定挑戰(zhàn)。6月23日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022年一季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)》顯示，2022年一季度末，信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模并未延續(xù)2021年末的回升態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)小幅回落，營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額與人均利潤(rùn)同比均出現(xiàn)了明顯下滑。不過(guò)，在信托資產(chǎn)規(guī)模承壓的同時(shí)，信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了穩(wěn)中向優(yōu)的態(tài)勢(shì)，在分析人士看來(lái)，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)加快，預(yù)計(jì)下半年信托業(yè)績(jī)會(huì)有所改善，未來(lái)信托公司可以在基建投資、新興經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、財(cái)富管理等領(lǐng)域?qū)ふ覙I(yè)務(wù)發(fā)展的機(jī)會(huì)。

資產(chǎn)規(guī)?；芈錁I(yè)績(jī)面臨下行壓力

在2017年達(dá)到26.25萬(wàn)億元的峰值后，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模在2018-2020年間一直處于漸次回落中，三年間規(guī)模分別降至22.7萬(wàn)億元、21.61萬(wàn)億元和20.49萬(wàn)億元，同比降幅分別為13.5%、4.83%和5.17%。直至2021年四季度末才有所回升，增至20.55萬(wàn)億元。不過(guò)，2022年一季度，信托資產(chǎn)規(guī)模并未延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，而是出現(xiàn)了小幅回落。根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，截至今年一季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為20.16萬(wàn)億元，同比減少0.22萬(wàn)億元，降幅為1.06%;環(huán)比減少0.39萬(wàn)億元，降幅為1.89%;較2017年歷史峰值時(shí)期，下降了23.18%

一季度信托資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)中承壓，與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、社會(huì)融資需求減弱、資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素密切相關(guān)。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員和晉予分析認(rèn)為，受經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)以及房地產(chǎn)等領(lǐng)域的資金信托規(guī)模環(huán)比下降;而受資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，證券投資信托規(guī)模增速放緩;此外，信托資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)分布并不均衡，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)主要由少數(shù)頭部信托公司驅(qū)動(dòng)。一旦頭部信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)放緩，對(duì)全行業(yè)的整體水平影響較大。

受信托資產(chǎn)規(guī)模下降等因素的影響，今年一季度，信托行業(yè)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額與人均利潤(rùn)同比均明顯下滑。2022年一季度，信托業(yè)共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入205.15億元，同比下降28.25%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為123.84億元，同比下降31.42%;實(shí)現(xiàn)人均凈利潤(rùn)42.72萬(wàn)元，同比下降29.5%。

“行業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、監(jiān)管政策要求等因素都有很大關(guān)系”，資管研究員袁吉偉表示，一季度行業(yè)發(fā)展形勢(shì)相對(duì)偏弱，考慮到二季度國(guó)內(nèi)受到疫情沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較大，預(yù)計(jì)上半年行業(yè)發(fā)展形勢(shì)不理想。下半年，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)加快，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)會(huì)有所改善，不過(guò)從全年看，信托公司整體發(fā)展仍會(huì)面臨較多的挑戰(zhàn)。

投向證券市場(chǎng)占比持續(xù)提升

盡管一季度信托資產(chǎn)規(guī)模承受了一定的下降壓力，但從信托資產(chǎn)來(lái)源、信托資產(chǎn)功能、資金信托投向、資金運(yùn)用方式等方面來(lái)看，信托資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)處在持續(xù)優(yōu)化調(diào)整的過(guò)程中。

從資金信托投向來(lái)看，投向證券市場(chǎng)的規(guī)模和占比持續(xù)提高，而工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步下降。截至一季度末，資金信托規(guī)模為14.75萬(wàn)億元，同比下降7.6%，環(huán)比下降1.67%。其中，投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模為3.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)45.72%，環(huán)比增長(zhǎng)5.51%;占比為24%，同比上升8.78個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.63個(gè)百分點(diǎn)。

而投向工商企業(yè)的資金信托規(guī)模為3.99萬(wàn)億元，同比下降18.46%，環(huán)比下降4.23%，占比下降至27.01%;投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托規(guī)模為1.65萬(wàn)億元，同比下降29%，環(huán)比下降2.5%，占比下降至11.15%;投向房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模為1.57萬(wàn)億元，同比下降27.71%，環(huán)比下降10.85%，占比進(jìn)一步下降至10.64%。此外，投向金融機(jī)構(gòu)的資金信托規(guī)模為1.88萬(wàn)億元，同比下降5.59%，環(huán)比增長(zhǎng)0.83%，占比略升至12.76%;其他投向的信托資產(chǎn)規(guī)模為2.13萬(wàn)億元，同比下降1.72%，環(huán)比下降1.95%，占比為14.43%。

談及投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模逐年升高的原因以及后續(xù)的趨勢(shì)，袁吉偉認(rèn)為，信托公司加快轉(zhuǎn)型，圍繞資本市場(chǎng)的布局是重點(diǎn)，這既是響應(yīng)監(jiān)管政策導(dǎo)向，也是滿足我國(guó)居民資產(chǎn)配置需求，目前信托公司已經(jīng)形成以債券投資為核心，輻射混合類投資、權(quán)益類投資的證券投資業(yè)務(wù)體系，未來(lái)這種趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)下去，表現(xiàn)為證券投資信托規(guī)模的持續(xù)向上升高。當(dāng)然，金融市場(chǎng)波動(dòng)可能隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息等內(nèi)外部變化而波動(dòng)加大，這需要信托公司加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力提升，特別是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、管理系統(tǒng)建設(shè)。

基建、財(cái)富管理或是發(fā)展機(jī)遇

2022年是“資管新規(guī)”正式實(shí)施的第一年，標(biāo)準(zhǔn)化投資快速發(fā)展成為行業(yè)主旋律。信托資產(chǎn)功能結(jié)構(gòu)中，延續(xù)了投資類信托與融資類信托“一升一降”的趨勢(shì)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至一季度末，投資類信托規(guī)模為8.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.1%，占比達(dá)42.45%，同比上升8.05個(gè)百分點(diǎn)，居信托資產(chǎn)功能分類之首。融資類信托規(guī)模為3.38萬(wàn)億元，同比下降24%，占比為16.79%，同比下降5.07個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，一季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨壓力，投融資需求有所減弱，這對(duì)投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的資金信托規(guī)模產(chǎn)生了一定影響，同時(shí)，在監(jiān)管部門的嚴(yán)格管控下，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模與占比也持續(xù)收縮。

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資需求減弱、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)收縮的背景下，信托業(yè)未來(lái)的發(fā)展機(jī)遇有哪些?金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱認(rèn)為，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資需求減弱、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)收縮等因素影響下，信托公司可以更多地關(guān)注新時(shí)代機(jī)會(huì)，例如新基建、不良資產(chǎn)處置、企業(yè)重整等領(lǐng)域;強(qiáng)化服務(wù)信托領(lǐng)域的拓展，發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)滿足與日俱增的客戶資產(chǎn)托管、財(cái)富管理、家族信托、遺囑信托等熱門領(lǐng)域需求。

袁吉偉表示，未來(lái)，信托公司應(yīng)該挖掘三大方面的機(jī)遇，一是聚焦基建投資的機(jī)遇，這也是今年穩(wěn)增長(zhǎng)政策的重點(diǎn)，圍繞政府和城投客戶需求，開(kāi)展更加多元的支持和服務(wù)，助力落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略和政策落地。二是聚焦新興經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇，諸如綠色經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等，要在具體領(lǐng)域中深耕細(xì)作，摸準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和金融服務(wù)需求，有針對(duì)性地提供產(chǎn)業(yè)金融解決方案。三是聚焦財(cái)富管理需求，圍繞我國(guó)個(gè)人客戶財(cái)富管理的資產(chǎn)配置、資產(chǎn)保護(hù)以及傳承需求，發(fā)揮信托制度的保護(hù)隔離、代際傳承等優(yōu)勢(shì)，幫助客戶做好家事安排，促進(jìn)社會(huì)共同富裕。

標(biāo)簽： 資管新規(guī) 信托行業(yè) 調(diào)整周期 資產(chǎn)規(guī)模收縮 營(yíng)收凈利

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